$PEPE $SHIB $DOGE

2026 năm mở đầu, chính sách kinh tế Mỹ đang có những chuyển biến rõ rệt. Chính quyền Trump đối mặt với áp lực giá cả cao, đang dần điều chỉnh chiến lược từ chính sách thuế quan cứng rắn trước đó — không còn dựa hoàn toàn vào hàng rào thương mại, mà chuyển sang sử dụng thuế quan như một công cụ đàm phán, đồng thời kích hoạt các gói kích thích tài chính quy mô lớn. Bộ đôi này sẽ tác động như thế nào đến thị trường tài chính toàn cầu và hệ sinh thái tiền mã hóa?

Từ "gậy" thuế quan đến "mặt hàng" đàm phán

Các tín hiệu mới nhất đã rõ ràng hơn. Mỹ đã hoãn kế hoạch tăng thuế đối với nội thất và tủ bếp, và đây chỉ mới là bước khởi đầu. Các nhà phân tích trên Phố Wall cho rằng, chính sách thuế năm 2026 sẽ chuyển từ việc áp chế thương mại một chiều sang một cuộc chơi hai chiều — ban đầu dùng thuế cao để làm cho các doanh nghiệp nước ngoài sợ hãi, từ đó khuyến khích họ đầu tư nhiều hơn vào Mỹ; sau đó giảm nhẹ thuế để giảm bớt gánh nặng cho người tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi giá cả cao. Ngay cả Bộ trưởng Tài chính Mỹ cũng đã ngầm ám chỉ rằng, hiệu quả của các biện pháp thuế thuần túy đang giảm dần.

Làn sóng hoàn thuế trị giá hàng nghìn tỷ sắp diễn ra

Chính sách tài chính ngày càng quyết đoán đang được chuẩn bị. Do chính sách giảm thuế năm 2025 có hiệu lực hồi tố, hơn 100 triệu người Mỹ đã bị trừ quá nhiều trong thuế lương năm ngoái. Trong mùa khai báo thuế năm tới, những người này sẽ lần lượt nhận được séc hoàn thuế, trung bình khoảng 3.278 USD. Cảnh báo từ JPMorgan đáng chú ý — điều này tương đương với "phiên bản kích thích kinh tế 2.0 trong thời kỳ đại dịch", sẽ trực tiếp thúc đẩy tiêu dùng và đẩy lùi áp lực lạm phát. Các dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội cho thấy, chỉ riêng biện pháp này có thể đóng góp 0,4 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP năm 2026.

Cam kết tăng trưởng đi kèm với những rủi ro tiềm ẩn

Các tiếng nói lạc quan đã bắt đầu xuất hiện, nhiều tổ chức dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2026 sẽ đạt từ 3% đến 3,5%. Tuy nhiên, rủi ro cũng không nhỏ:

Áp lực nợ do mở rộng thâm hụt ngân sách. Chi tiêu tài chính quy mô lớn đồng nghĩa với việc thâm hụt liên bang tăng cao, có thể đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên, thậm chí gây ra khủng hoảng nợ.

Yếu tố đen tối của địa chính trị. Tình hình châu Âu có thể xấu đi, xung đột toàn cầu leo thang, điều này có thể đảo ngược tất cả các giả định của thị trường trong chớp mắt.

Khả năng lạm phát quay trở lại. Lượng tiền mặt khổng lồ chảy vào hệ thống kinh tế, lạm phát có thể bùng phát trở lại. Liệu Cục Dự trữ Liên bang còn không gian để giảm lãi suất hay không là một câu hỏi then chốt.

Đối với các nhà tham gia thị trường tiền mã hóa, các biến số vĩ mô này ảnh hưởng trực tiếp đến dự báo thanh khoản và sở thích rủi ro. Trong bối cảnh chính sách không chắc chắn, biến động ngắn hạn có thể gia tăng, nhưng kỳ vọng về giải phóng thanh khoản dài hạn vẫn đang hỗ trợ giá trị tài sản.