Gần đây có một hiện tượng đáng để suy ngẫm: Bitcoin điều chỉnh 30% từ đỉnh cao, trong khi vàng và bạc lại liên tục tăng trưởng. Đằng sau đó thực ra ẩn chứa một quy luật thị trường đã được xác nhận nhiều lần — kim loại quý thường là người đi trước, còn tài sản số là người đi sau.

Hãy quay ngược thời gian lại. Tháng 3 năm 2020, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bắt đầu bơm tiền không giới hạn, không phải Bitcoin mà là kim loại quý truyền thống đã bay cao trước. Vàng leo lên 2075 USD, bạc còn tăng vọt lên 29 USD. Còn Bitcoin cùng kỳ thì sao? Đã im lặng suốt 5 tháng, dao động trong khoảng 9000-12000 USD. Cho đến khi kim loại quý đạt đỉnh, dòng vốn bắt đầu luân chuyển, Bitcoin mới như được kích hoạt, tăng vọt điên cuồng, cuối cùng tăng 5.5 lần.

Kịch bản hiện tại có vẻ quen thuộc. Vàng vừa phá kỷ lục lịch sử, vượt qua 4550 USD; bạc cũng vượt qua 80 USD. Kim loại quý lại dẫn đầu. Còn Bitcoin thì sao? Từ sau vụ sập lệnh tháng 10 năm ngoái, đã bước vào giai đoạn tích lũy dài hạn, gần như là bản sao của diễn biến giữa năm 2020.

Tuy nhiên, lực đẩy của vòng này đã hoàn toàn khác biệt. Lần trước dựa vào một dòng chảy thanh khoản đơn lẻ, còn lần này là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố — đợt bơm tiền mới của Fed, chu kỳ hạ lãi suất vẫn tiếp tục, khả năng nới lỏng hạn chế đòn bẩy ngân hàng, khung chính sách tiền điện tử ngày càng rõ ràng, cùng với khả năng chính phủ sẽ phát hành các phiếu thưởng. Thêm vào đó, quỹ giao ngay đang chuẩn bị bùng nổ, thái độ thân thiện của các quan chức Fed mới, dòng tiền và cải cách thể chế đã tạo thành hai động cơ thúc đẩy.

Việc vàng bạc dẫn đầu không phải là tín hiệu xấu, ngược lại còn giống như phần mở đầu của bản giao hưởng — là bước chuẩn bị trước khi đạt đỉnh chính thức. Nếu logic lịch sử tiếp tục lặp lại, Bitcoin sẽ tiếp bước sau khi đà tăng của kim loại quý chậm lại. Hiện tượng tích lũy này, thay vì là bắt đầu của thị trường gấu, có thể là bước chuẩn bị cho đợt sóng lớn sắp tới. Hãy chờ đợi thời cơ, quan sát nhịp điệu của kim loại quý, cơ hội của Bitcoin có thể không xa.