#稳定币市场竞争 Nhìn thấy sự điều chỉnh chính sách của Fed, một cảm giác quen thuộc dâng trào trong lòng tôi. Khi "giả định mạnh mẽ về giả định" được công bố vào năm 2023, tôi đã nghĩ rằng dù cánh cửa này có đóng chặt đến đâu, nó cũng không thể ngăn chặn nhịp độ của lịch sử. Việc rút tiền hôm nay không phải là một bước ngoặt đột ngột mà một cơ quan quản lý cuối cùng cũng thừa nhận thực tế - sự hiểu biết của hệ thống tài chính về tiền điện tử đang phát triển và nhu cầu của ngành ngân hàng là có thật.

Hãy nhớ sự bùng nổ của năm 2017 và mùa đông lạnh giá sau đó, khi khái niệm stablecoin chỉ mới nảy mầm. Tether đã sống sót qua cơn bão và USDC đã đứng đầu, và sự cạnh tranh trong những năm qua về cơ bản đã liên tục điều chỉnh trong sự căng thẳng với quy định. Bây giờ nhìn lại, những dự án tồn tại đến ngày nay đều đã tìm ra cách tồn tại trong những lỗ hổng chính sách.

Động thái này của Cục Dự trữ Liên bang trực tiếp mở ra trí tưởng tượng về việc phát hành stablecoin. Các ngân hàng có bảo hiểm FDIC vẫn bị hạn chế, nhưng những ngân hàng thành viên nhà nước không có bảo hiểm đó hiện có thể đăng ký theo từng trường hợp, có nghĩa là những người chơi thực sự trong hệ thống đang bắt đầu có cơ hội tham gia. Đó không phải là một cuộc cách mạng, nhưng nó chắc chắn là một sự tiến hóa. Sự ủng hộ của chính quyền Trump chỉ là hời hợt, và logic cơ bản là tài chính truyền thống không còn có thể hoàn toàn tránh được con đường này.

Kết quả là bối cảnh cạnh tranh trong tương lai của stablecoin sẽ được định hình lại. Một khi hệ thống ngân hàng chính thức tham gia, các quy tắc của trò chơi sẽ thay đổi. Những tưởng tượng về sự phi tập trung hoàn toàn sẽ bị phá vỡ, nhưng đồng thời, sẽ có nhiều hỗ trợ về vốn và cơ sở hạ tầng hơn. Lịch sử đã dạy tôi rằng mọi chính sách nới lỏng đều đi kèm với những cơ hội mới và loại bỏ mới. Lần này, sự tồn tại không còn chỉ phụ thuộc vào đổi mới công nghệ mà còn phụ thuộc vào việc ai có thể đi sâu hơn với việc tích hợp hệ thống tài chính truyền thống.