Một đồng tiền nền tảng của một sàn giao dịch hàng đầu, số phận của nó vốn đã gắn chặt với chính sàn giao dịch đó. Khi mở rộng kinh doanh thuận lợi, đồng tiền này chính là nơi chứa giá trị của toàn bộ hệ sinh thái; một khi bão giám sát ập đến, nó cũng sẽ là đối tượng chịu áp lực hàng đầu. Đây chính là lưỡi dao hai lưỡi của đặc tính nền tảng mạnh mẽ.

Từ năm 2022 trở đi, quy định toàn cầu ngày càng thắt chặt, các sàn giao dịch tập trung đối mặt với các vấn đề tuân thủ ngày càng phức tạp. Logic định giá của đồng tiền nền tảng cũng theo đó mà thay đổi — từ "câu chuyện tăng trưởng nhanh" chuyển thành "dòng tiền + hạ tầng" của các tài sản cứng. Nó không còn là một sản phẩm đầu cơ dựa trên cảm xúc thuần túy, mà giống như một bản phản ánh cổ phần của một đế chế tài chính mã hóa nào đó, chỉ khác ở chỗ bản phản ánh này được thực hiện qua các tài sản trên chuỗi.

Xét về dài hạn, lợi thế cạnh tranh thực sự của đồng tiền nền tảng không nằm ở công nghệ tiên tiến đến đâu, mà ở khả năng tự củng cố của hệ sinh thái. Các thành phần như sàn giao dịch, ví, chuỗi công cộng, DEX, Launchpad, thanh toán, NFT, trò chơi chuỗi đều không hoạt động riêng lẻ, mà hình thành một hệ thống tuần hoàn tự duy trì xung quanh đồng tiền nền tảng. Chỉ cần hệ thống này còn hoạt động, đồng tiền nền tảng vẫn có khả năng duy trì giá trị liên tục.

Nhưng cũng cần nhìn rõ giới hạn rủi ro của nó. Không giống như Bitcoin cực kỳ phi tập trung, cũng không giống như Ethereum dựa vào sự tự quản của các nhà phát triển toàn cầu, về bản chất nó là một tài sản "vận hành mạnh mẽ, cộng đồng yếu ớt", hiệu suất dài hạn hoàn toàn phụ thuộc vào khả năng của sàn giao dịch trong việc cân bằng giữa quy định, tuân thủ và mở rộng toàn cầu.

Nói thẳng ra, đồng tiền này chưa bao giờ lớn lên nhờ vào việc đẩy mạnh khái niệm, mà trưởng thành từ các hoạt động kinh doanh thực tế. Đã trải qua quá trình tiến hóa hoàn chỉnh từ điểm tích lũy giao dịch → đồng tiền nền tảng → nhiên liệu chuỗi công cộng → vật chứa hạ tầng. Hiện tại, vai trò của nó là tài sản cốt lõi phòng thủ, chứ không phải là mục tiêu cảm xúc có tính linh hoạt cao.