#数字资产动态追踪 $PEPE $SHIB $DOGE

Thuế quan nới lỏng, làn sóng hoàn thuế — Năm 2026, nền kinh tế Mỹ thực sự sẽ "tăng tốc" chứ?

Bước vào năm 2026, nhịp điệu của Nhà Trắng rõ ràng đã thay đổi. Chính sách "thuế cao và đòn bẩy thuế" trước đó bắt đầu điều chỉnh nhẹ nhàng hơn, Mỹ đã hoãn kế hoạch tăng thuế đối với nội thất, tủ bếp. Các nhà phân tích trên phố Wall đã nhận thấy một mùi khác biệt: Thay vì liên tục vung vẫy chiếc búa thuế quan, tốt hơn là dùng nó làm đòn bẩy đàm phán. Đầu tiên, dùng mối đe dọa thuế cao để dọa các nguồn vốn nước ngoài, thúc họ đầu tư vào Mỹ; sau đó, kịp thời giảm thuế, tạo cơ hội thở cho các gia đình bình thường đang bị áp lực bởi giá cả cao. Ngay cả Bộ Tài chính cũng đang ngụ ý rằng chiến lược thuế quan này đang mất hiệu quả.

Nhưng "đòn bẩy" thực sự còn ở phía sau.

Sau khi chính sách giảm thuế năm 2025 bị xem xét lại, nhiều người Mỹ đã bị trừ thuế lương quá mức trong năm ngoái. Khi mùa khai thuế đến vào năm tới, hơn 100 triệu người nộp thuế dự kiến sẽ nhận được séc hoàn thuế, trung bình khoảng 3,278 USD. Hãy tưởng tượng — số tiền hơn 3.000 đô la đột nhiên về tay, bạn sẽ tiêu thế nào? Các nhà kinh tế của JPMorgan đã sớm đưa ra câu trả lời: Đây chính là "tiền phát từ dịch bệnh 2.0", trực tiếp kích thích tiêu dùng, làm cho lạm phát vốn đã nóng lại càng thêm nóng. Văn phòng Ngân sách Quốc hội còn tính toán rằng, chỉ riêng đợt hoàn thuế này, có thể đẩy tăng trưởng GDP năm 2026 thêm 0,4 điểm phần trăm.

Những tiếng lạc quan đã bắt đầu mơ về — Năm 2026, tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ đạt 3% đến 3,5%, "thời đại 2020 gầm rú" sắp đến. Nhưng nếu bạn nhìn kỹ, thực ra tất cả đều là bẫy.

Trước hết, kích thích tài chính không giới hạn sẽ làm thâm hụt liên bang mở rộng, áp lực nợ công tăng theo. Một khi lợi suất trái phiếu chính phủ đột ngột tăng vọt, toàn bộ hệ thống định giá tài sản sẽ rung chuyển. Thứ hai, tình hình địa chính trị ngày càng phức tạp, bất ổn ở châu Âu, căng thẳng lâu dài ở Trung Đông, bất kỳ sự kiện "ngà voi" nào cũng có thể đảo lộn dự đoán thị trường. Cuối cùng, và cũng là vấn đề khó nhất — dòng tiền khổng lồ đổ vào hệ thống kinh tế, liệu lạm phát có quay trở lại? Cục Dự trữ Liên bang có buộc phải ngừng cắt giảm lãi suất hoặc thậm chí chuyển sang tăng lãi suất không?

Nói ngắn gọn, năm 2026, nền kinh tế Mỹ đang đi trên dây giữa "tăng trưởng kích thích" và "bùng nổ rủi ro". Việc linh hoạt sử dụng chính sách thuế quan cộng với các đợt hoàn thuế quy mô lớn liệu có thực sự thúc đẩy kinh tế đi lên, hay chỉ là mồi lửa cho những rủi ro mới? Câu trả lời cho câu hỏi này có thể sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến chiến lược phân bổ tài sản của toàn bộ năm 2026.

Bạn nghĩ sao về cuộc thử nghiệm kinh tế này?