Biên bản cuộc họp FOMC cho thấy sự chia rẽ sâu sắc đằng sau việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2025

Nguồn: CryptoTale Tiêu đề gốc: Biên bản FOMC cho thấy sự chia rẽ sâu sắc đằng sau việc cắt lãi suất tháng 12 năm 2025 Liên kết gốc: https://cryptotale.org/fomc-minutes-show-deep-divide-behind-december-2025-rate-cut/ Cục Dự trữ Liên bang đã công bố biên bản cuộc họp ngày 9–10 tháng 12 năm 2025, tiết lộ những chia rẽ nội bộ sâu sắc. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã nhất trí cắt giảm lãi suất, trích dẫn các rủi ro về thị trường lao động trong khi theo dõi áp lực lạm phát. Theo Cục Dự trữ Liên bang, các quan chức đã tranh luận về thời điểm, quy mô và rủi ro trước khi phê duyệt quyết định qua một cuộc bỏ phiếu sít sao.

Quyết định cắt lãi suất và bất đồng chính sách

Biên bản cho thấy FOMC đã phê duyệt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm với tỷ lệ 9–3 phiếu. Đáng chú ý, đây là số phiếu phản đối nhiều nhất kể từ năm 2019. Quyết định này đã đưa lãi suất quỹ liên bang về phạm vi mục tiêu từ 3,5% đến 3,75%.

Theo biên bản, các quan chức đã cân nhắc giữa việc hỗ trợ thị trường lao động và lo ngại về lạm phát. Một số người tham gia mô tả quyết định này là cân bằng tinh tế. Một vài người ủng hộ nói rằng họ có thể chấp nhận giữ nguyên lãi suất.

Hầu hết các thành viên đồng ý rằng các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể xảy ra nếu lạm phát tiếp tục giảm. Tuy nhiên, họ bất đồng về thời điểm và tốc độ. Một số ủng hộ giữ nguyên lãi suất trong một thời gian sau đợt giảm tháng 12.

Biên bản ghi rõ rằng các quan chức dự kiến tăng trưởng kinh tế sẽ tiếp tục ở mức độ vừa phải. Tuy nhiên, họ đã cảnh báo về các rủi ro giảm đối với việc làm. Đồng thời, họ cũng nhận diện các rủi ro tăng đối với lạm phát.

Sự căng thẳng này đã thúc đẩy cuộc bỏ phiếu đặc biệt sít sao. Mặc dù chênh lệch sáu phiếu, các quan chức thừa nhận kết quả có thể đã thay đổi. Do đó, cuộc thảo luận phản ánh sự không chắc chắn hơn là sự đồng thuận.

Sau khi công bố, cổ phiếu Mỹ giao dịch nhẹ hơn một chút. Trong khi đó, các nhà giao dịch đã tăng nhẹ kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào tháng 4. Giá thị trường phản ánh sự thận trọng lạc quan hơn là niềm tin tuyệt đối.

Dự báo kinh tế và rủi ro lạm phát

Cùng với cuộc bỏ phiếu, Fed đã công bố Báo cáo Tóm tắt Kinh tế Quý của mình. Đáng chú ý, bản cập nhật này bao gồm biểu đồ chấm được theo dõi sát sao. Nineteen quan chức đã gửi dự báo về lãi suất, mặc dù chỉ mười hai người có quyền bỏ phiếu.

Các dự báo này cho thấy một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm 2026 và một đợt nữa vào năm 2027. Nếu thực hiện, lãi suất quỹ liên bang sẽ tiến gần mức 3%. Các quan chức cho rằng mức đó là trung tính cho tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, một số nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ lo ngại về tiến trình giảm lạm phát bị đình trệ trong năm 2025. Họ lập luận rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Do đó, họ tìm kiếm bằng chứng rõ ràng hơn về việc giảm lạm phát bền vững.

Các quan chức cũng thảo luận về tác động của thuế quan. Biên bản cho thấy hầu hết các thành viên đồng ý rằng thuế quan đã đẩy lạm phát lên cao hơn. Tuy nhiên, họ thường tin rằng tác động này sẽ là tạm thời và sẽ giảm dần khi năm 2026 đến gần.

Dữ liệu kinh tế gần đây đã giúp hình thành quan điểm đó. Việc tuyển dụng vẫn chậm, tuy nhiên, các đợt sa thải chưa tăng tốc. Trong khi đó, lạm phát đã giảm dần, mặc dù vẫn còn cao. Dữ liệu tăng trưởng kinh tế cũng góp phần vào cuộc tranh luận. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng theo tỷ lệ hàng năm là 4,3% trong quý thứ ba.

Con số này vượt dự báo và cải thiện so với quý trước. Tuy nhiên, các quan chức cảnh báo về độ tin cậy của dữ liệu. Một số báo cáo bị chậm do chính phủ đóng cửa. Ngay cả dữ liệu hiện tại cũng có những khoảng trống, đòi hỏi phải diễn giải cẩn thận.

Thay đổi ủy ban và trở lại mua trái phiếu

Ngoài các lãi suất, biên bản còn đề cập đến một quyết định hoạt động quan trọng. FOMC đã bỏ phiếu để tiếp tục mua lại trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Động thái này nhằm giảm áp lực trong các thị trường tài trợ ngắn hạn.

Theo chương trình, Fed sẽ mua khoảng $40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc hàng tháng. Các quan chức dự định duy trì tốc độ này trong vài tháng trước khi giảm quy mô. Theo biên bản, mục tiêu là duy trì dự trữ ngân hàng đủ lớn.

Fed trước đó đã giảm tổng tài sản khoảng 2,3 nghìn tỷ đô la. Hiện tại, các khoản nắm giữ gần 6,6 nghìn tỷ đô la. Các quan chức cảnh báo rằng nếu không có các đợt mua lại mới, dự trữ có thể giảm xuống dưới mức mong muốn.

Biên bản cũng đề cập đến các thay đổi sắp tới của ủy ban. Bốn chủ tịch khu vực sẽ luân phiên vào các vai trò bỏ phiếu. Mỗi người mới tham gia đã thể hiện sự thận trọng đối với các đợt cắt giảm lãi suất, gợi ý một thành phần có thể hawkish hơn trong tương lai.

Biên bản tháng 12 mô tả một ủy ban chia rẽ, đang điều hướng qua dữ liệu không chắc chắn, sự thay đổi lãnh đạo và các lựa chọn chính sách phức tạp. Chúng ghi nhận một quyết định lãi suất sít sao, dự báo thận trọng và các hành động cân đối lại bảng cân đối kế toán. Các chi tiết cho thấy các quan chức đã cân nhắc rủi ro về lao động, áp lực lạm phát và ổn định thị trường trong cuộc họp ngày 9–10 tháng 12 năm 2025.