Bí mật được giữ kín nhất của thị trường chứng khoán: Tại sao bảy gã khổng lồ tuyệt vời này lại bị đánh giá thấp trong thị trường bò AI

Thị trường bò hiện tại đã thưởng cho các nhà đầu tư trong cổ phiếu AI một cách hào phóng, tuy nhiên vẫn còn một nghịch lý: hai trong số các công ty công nghệ mạnh nhất của thị trường—những ông lớn đang tích cực định hình lại doanh nghiệp của họ dựa trên trí tuệ nhân tạo—vẫn đang giao dịch ở mức định giá vượt xa tiềm năng tăng trưởng của họ.

Với chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng mạnh và bước vào năm thứ ba liên tiếp của đà tăng trưởng, lịch sử cho thấy đà này còn kéo dài. Nhưng các nhà đầu tư thông thái biết rằng sự giàu có thực sự không nằm ở việc theo đuổi những người chiến thắng ngày hôm qua, mà ở việc xác định những đối thủ bị đánh giá thấp ngày hôm nay, sẵn sàng chiếm lĩnh giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của thị trường. Ngành AI, mở rộng từ khoảng $300 tỷ đô la ngày nay dự kiến đạt $2 nghìn tỷ đô la vào đầu thập kỷ tới, chính xác là cơ hội này—và hai trong số bảy ông lớn công nghệ xuất sắc nhất vẫn đang định giá dựa trên các câu chuyện của ngày hôm qua.

Meta Platforms: Gã khổng lồ quảng cáo đang Tái cấu trúc cho AI

Meta Platforms (NASDAQ: META) đứng là thành viên rẻ nhất trong nhóm Bảy Tuyệt Vời, giao dịch chỉ với 26 lần dự báo lợi nhuận kỳ tới. Tuy nhiên, dưới mức định giá này là một công ty đang định hình lại động cơ kinh tế của mình một cách căn bản thông qua trí tuệ nhân tạo.

Cam kết của Meta với AI không chỉ là lý thuyết. Công ty đã phát triển Llama, một mô hình ngôn ngữ lớn hiện là trung tâm chiến lược cạnh tranh của họ. Quan trọng hơn, Meta đã biến công nghệ này thành vũ khí ở những nơi quan trọng nhất: nền tảng quảng cáo của họ. Đây là nơi mà sự đánh giá thấp của thị trường chứng khoán trở nên rõ ràng. Với hàng tỷ người dùng trên Facebook và Instagram, Meta chiếm lĩnh các vị trí bất động sản mà các nhà quảng cáo mong muốn. Khi các chiến dịch nhắm mục tiêu quảng cáo dựa trên AI và tối ưu hóa sáng tạo mang lại cải thiện ROI rõ rệt, các nhà quảng cáo không do dự—họ tăng chi tiêu. Mối liên hệ toán học giữa độ phức tạp của AI và tốc độ tăng doanh thu gần như là điều tất yếu.

Lực đẩy tài chính hỗ trợ cho sự chuyển đổi này không thể bỏ qua. Nền tảng lợi nhuận hàng tỷ đô la của Meta cung cấp khả năng tài chính để đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng AI trong khi vẫn trả lại tiền cho cổ đông qua cổ tức. Lịch sử cho thấy, công ty đã thể hiện khả năng sinh lợi cao từ vốn đầu tư trong các sáng kiến lớn của mình, một thành tích cho thấy các khoản đầu tư vào AI của họ có thể mang lại kết quả trả cổ tức tương tự trong dài hạn.

Alphabet: Thống trị Tìm kiếm Gặp gỡ AI Được hỗ trợ bởi Cloud

Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) phản ánh hồ sơ của Meta theo nhiều cách quan trọng, nhưng hoạt động từ vị trí thị trường còn vững chắc hơn. Google Search của công ty vẫn là nhà lãnh đạo thị trường không thể tranh cãi—một vị trí quá thống trị đến mức gần đây đã giúp Alphabet đạt được một quý doanh thu kỷ lục $100 tỷ đô la.

Nhưng quảng cáo chỉ chiếm một nửa cơ hội. Con đường kiếm tiền thứ hai của Alphabet bắt nguồn từ Google Cloud, một bộ phận mở rộng nhanh chóng cung cấp cho khách hàng doanh nghiệp mọi thứ từ hạ tầng đến dịch vụ AI. Mô hình doanh thu kép này tạo ra sự đa dạng hóa trong khi đảm bảo tiếp xúc với AI qua nhiều hướng tăng trưởng.

Mô hình ngôn ngữ lớn nội bộ của Alphabet, Gemini, phục vụ hai mục đích: nâng cao các sản phẩm và dịch vụ nội bộ của Google và cung cấp cho khách hàng doanh nghiệp đang tìm kiếm khả năng AI. Khi các tổ chức chạy đua tích hợp AI sinh tạo vào hoạt động của họ, Alphabet nằm ở vị trí thuận lợi để nắm bắt nhu cầu qua cả nền tảng (tìm kiếm và quảng cáo) cũng như các lớp hạ tầng (dịch vụ đám mây).

Có lẽ điều đáng chú ý nhất: chỉ với 29 lần dự báo lợi nhuận kỳ tới, Alphabet đang giao dịch với mức chiết khấu tương tự như Meta. Đối với một công ty tạo ra $100 tỷ đô la mỗi quý và hoạt động trong một thị trường mà đường cong chấp nhận AI vẫn còn tăng mạnh, việc thu hẹp định giá này mang lại một điểm vào hấp dẫn trước khi chu kỳ thị trường tiếp theo hoàn toàn nhận ra tiềm năng chuyển đổi của các công ty này.

Thuyết Phục của Thị Trường Bò

Thị trường chứng khoán thường định giá quá mức tăng trưởng ngày hôm qua trong khi bỏ qua các chất xúc tác của ngày mai. Cả Meta và Alphabet đều sở hữu sức mạnh tài chính, khả năng công nghệ và vị thế thị trường để trở thành những động lực—chứ không phải người theo sau—trong đợt thị trường bò tiếp theo. Các định giá hiện tại của họ cho thấy thị trường vẫn chưa hòa giải được tiềm năng AI của họ với vị thế thống trị trong quảng cáo, tạo ra những điều kiện chính xác thường dẫn đến hiệu suất vượt trội đáng kể.