Gần đây, đợt thị trường này có thể ổn định, sức bền phía sau thực sự đáng để suy nghĩ. Hôm nay muốn tập trung nói về các hướng lý luận của robot, sức mạnh tính toán, chip.

**Bản chất của thị trường: Chuyển đổi dòng vốn**

Xét về mặt giao dịch, khối lượng giao dịch của hai thị trường hiện duy trì ở mức cao, nhưng từng ngành riêng lẻ đã không còn duy trì đà tăng liên tục nữa. Ngành hàng không thương mại những ngày trước mạnh mẽ, hôm nay bắt đầu điều chỉnh; sức mạnh tính toán nội địa, robot hình người lại phản ứng theo xu hướng tăng trở lại. Đây là sự chuyển đổi cao thấp điển hình, cho thấy dòng vốn đang phân bổ lại.

Hai dòng chính dẫn đầu hôm nay là robot và các kim loại màu theo chu kỳ, cùng với ứng dụng AI, tiền mã hóa thể hiện rải rác. Nhưng những hướng như sức mạnh tính toán nội địa, bán dẫn, khái niệm quang học, các công ty chip hàng đầu, do các tổ chức nắm giữ lớn, mở cửa tăng cao rồi nhanh chóng giảm lại — thực ra là dòng vốn tồn kho đang thực hiện lợi nhuận chênh lệch, kiếm từ biến động giá, chứ không phải từ xu hướng dài hạn. Nói một câu: thị trường do dòng tiền định hướng, cốt lõi là luân phiên ngành và cộng hưởng cảm xúc, đừng mù quáng theo đuổi đỉnh.

**Sự thật về ngành robot**

Những ngày này, robot tăng mạnh, các báo cáo nghiên cứu tràn lan. Nhưng cần rõ ràng, đợt tăng này chủ yếu là sự cộng hưởng giữa dòng tiền định lượng và tin tức, chứ không phải tín hiệu khởi động xu hướng mới. Vì ngành đã tăng cao rồi, đừng vội vã theo đuổi.

Nếu thực sự muốn theo hướng này, khuyên nên chú ý chuỗi ngành Tesla. So với các cổ phiếu khái niệm đề cập năm ngoái, những người hưởng lợi thực tế trong chuỗi ngành thường ổn định hơn.

**Hướng sức mạnh tính toán vẫn còn tiềm năng**

Các công nghệ mới của Nvidia, khái niệm quang học, chip nội địa vẫn giữ nguyên lý cũ. Thú vị nhất là cơ hội trong chuỗi cung ứng của Google — chip thế hệ mới của họ đã xác định tăng switch tray, dùng vật liệu M9 cao cấp hơn. Theo dự tính của Google với 5 triệu xuất hàng năm vào 2026-2027, quy mô thị trường PCB mới tăng thêm khoảng 300 tỷ, ước tính thậm chí không dưới 100 tỷ cho lớp mạ đồng.

Tuần tới còn có các chất xúc tác quan trọng. Từ thứ Ba đến thứ Sáu, một triển lãm công nghệ quốc tế sẽ tập trung trình diễn kính thông minh AI, robot hình người, thiết bị đeo tay và các phần cứng khác; các ông lớn chip và điện tử tiêu dùng cũng sẽ ra mắt các sản phẩm dựa trên AI. Những điều này đáng chú ý.

**Bán dẫn: Chu kỳ tăng giá đang hình thành**

Đây là lý do quan trọng nhất. Theo theo dõi ngành, toàn bộ chuỗi ngành bán dẫn đang bước vào chu kỳ tăng giá hệ thống, động lực là do chi phí và cung cầu mang tính cấu trúc.

Từ gia công wafer, lưu trữ, linh kiện thụ động, thiết bị công suất, đến vật liệu PCB và các thiết bị cuối, một làn sóng tăng giá xuyên suốt toàn chuỗi ngành đang nhanh chóng hình thành, rõ ràng hướng tới 2026. Mỗi khi có sự kiện thúc đẩy ngành mới, các công ty dẫn đầu đều có cơ hội lập đỉnh mới.

Hôm nay, điểm nhấn của biến động bán dẫn chính là hành động của SMIC — mua lại tài sản phía Bắc, tăng vốn cho nhà máy phía Nam. Điều này cho thấy gì? Công nghệ quy trình tiên tiến nội địa đã bước vào giai đoạn mở rộng có thể sao chép. Khi năng lực sản xuất chip nội địa dần được giải phóng, đơn hàng thiết bị cao cấp sẽ tiếp tục tăng, nhu cầu lưu trữ cũng sẽ tăng theo.

Dựa trên logic này, các công ty như SMIC, Hải Quang Thông Tin, Chíp Nguyên, cùng một số công ty dẫn đầu trong lĩnh vực thiết bị, vẫn đáng để theo dõi dài hạn.

**Hàng không thương mại: Đã bắt đầu điều chỉnh**

Ngành này đã bước vào chu kỳ điều chỉnh. Hiện không cần vội vàng bắt đáy, dòng vốn có độ sâu nhất định, cơ hội phục hồi và hoạt động lại vẫn còn. Chỉ cần kiên nhẫn chờ tín hiệu rõ ràng để vào thị trường.

Tổng thể, ngắn hạn, thị trường chủ yếu do cảm xúc và chuyển đổi dòng tiền chi phối. Đừng kỳ vọng quá cao, khả năng cao là sẽ đi theo hướng điều chỉnh và tích lũy.