Biên bản cuộc họp cuối năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được công bố vào lúc 3 giờ sáng theo giờ Bắc Kinh vào ngày 3 tháng 1 và tài liệu này có thể là một bước ngoặt quan trọng trong thị trường tiền điện tử ngắn hạn.

Cổ tức thị trường hiện tại mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Fed đã chứng kiến sự bất đồng chính sách lớn nhất trong 37 năm về chính sách lãi suất: 12 quan chức ủng hộ tiếp tục chờ đợi và xem cắt giảm lãi suất, trong khi bảy quan chức diều hâu kiên quyết phản đối việc cắt giảm lãi suất. Sự xé rách chính sách hiếm hoi này phản ánh sự mâu thuẫn sâu sắc giữa lạm phát và dữ liệu việc làm.

Từ góc độ neo lãi suất, phạm vi lãi suất trung lập 3,50% -3,75% là một kết luận đã được báo trước. Điều này có nghĩa là ngưỡng cắt giảm lãi suất đã được nâng lên đáng kể - với việc chủ tịch mới nhậm chức và các lực lượng diều hâu thống trị, hầu như không thể cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Kỳ vọng của thị trường cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 3/2026 chỉ là 47% và thời gian nới lỏng thực sự sẽ không phải đến sau tháng Sáu. Đồng thời, việc mở rộng bảng cân đối kế toán ngầm trị giá 40 tỷ USD đang được đưa ra, điều này sẽ tạo ra ảo giác về tính thanh khoản trên bề mặt, nhưng thực chất gây ra sự bóp nghẹt kép trên thị trường.

Tác động đến tài sản tiền điện tử đưa ra hai kịch bản cực đoan. Với các chính sách diều hâu chiếm ưu thế, lợi suất ngắn hạn của đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục thu hút vàng, với các tài sản beta cao chịu gánh nặng. BTC có thể giảm xuống còn 70.000 đô la, ETH có thể giảm xuống khoảng 2.400 đô la và một làn sóng thanh lý đòn bẩy sẽ theo sau. Nhưng nếu biên bản đề cập đến các tín hiệu việc làm yếu và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất có thể quay trở lại, thì BTC có cơ hội tăng lên phạm vi 92.000-98.000 đô la và ETH nhắm mục tiêu 3.600 đô la.

Chìa khóa nằm ở sự khác biệt tinh tế trong việc xây dựng chính sách và trình bày cụ thể các chi tiết của việc mở rộng. Nó không chỉ là về lãi suất, mà còn là định giá lại kỳ vọng thanh khoản tổng thể. Sự biến động sẽ tăng mạnh trong ngắn hạn, và các cuộc chiến dài và ngắn sẽ vô cùng khốc liệt.

Trong trung và dài hạn, nút khởi động cho chu kỳ nới lỏng năm 2026 đã nằm trong tầm mắt - câu hỏi chỉ là thời gian. Biên bản đêm nay sẽ xác định liệu chúng ta có tiếp tục lơ lửng trong thị trường gấu hay mở ra một đợt phát hành khẩu vị rủi ro mới.