Những tham vọng về stablecoin của Hàn Quốc gặp trở ngại về quy định

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Tham vọng Stablecoin của Hàn Quốc gặp trở ngại về quy định Liên kết gốc: https://coindoo.com/south-koreas-stablecoin-ambitions-hit-regulatory-roadblock/

Quy tắc cấp Ngân hàng cho Stablecoins

Theo khung dự thảo, các nhà phát hành stablecoin sẽ phải giữ dự trữ tài sản chỉ trong các công cụ an toàn cao, chẳng hạn như tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu chính phủ. Ngoài ra, 100% số dự trữ đó sẽ cần được ủy thác cho các tổ chức quản lý được phê duyệt, bao gồm các ngân hàng thương mại.

Mục tiêu là ngăn chặn sự thất bại của nhà phát hành stablecoin gây ra thiệt hại cho người dùng, về cơ bản cách ly quỹ khách hàng khỏi rủi ro phá sản doanh nghiệp. Các cơ quan quản lý đang cố gắng đóng các lỗ hổng bị lộ ra bởi các vụ sụp đổ stablecoin trong quá khứ, nơi dự trữ không đủ hoặc quản lý kém đã làm tăng thiệt hại cho nhà đầu tư.

Ngoài stablecoin, dự luật còn đặt ra các nghĩa vụ rộng hơn đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số. Điều này bao gồm yêu cầu tiết lộ chặt chẽ hơn, tiêu chuẩn hóa điều khoản dịch vụ và quy định quảng cáo nghiêm ngặt hơn. Các nhà cung cấp cũng có thể bị chịu trách nhiệm tài chính về thiệt hại do hack hoặc lỗi hệ thống, ngay cả khi không chứng minh được sơ suất—tương tự như tiêu chuẩn trách nhiệm đã áp dụng cho các nền tảng bán lẻ trực tuyến.

ICO có thể trở lại—Trong điều kiện chặt chẽ

Đề xuất cũng mở ra khả năng trở lại của các đợt phát hành coin ban đầu (ICO) theo điều kiện. ICO đã bị cấm ở Hàn Quốc từ năm 2017, nhưng khung mới sẽ cho phép các dự án trong nước phát hành token nếu đáp ứng các tiêu chuẩn tiết lộ và quản lý rủi ro nghiêm ngặt.

Nếu được thực thi, điều này sẽ đánh dấu một bước chuyển lớn trong chính sách, có thể làm sống lại việc huy động vốn bằng token trong nước—dù dưới sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý nhằm hạn chế đầu cơ và gian lận.

Bế tắc quy định ở trung tâm

Dù có tiến bộ trên giấy tờ, vấn đề gây tranh cãi nhất vẫn chưa được giải quyết: ai sẽ được phát hành stablecoin. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc đã giữ lập trường bảo thủ, cho rằng việc phát hành stablecoin nên bị hạn chế cho các liên minh trong đó các ngân hàng nắm giữ ít nhất hơn 51% cổ phần kiểm soát. Theo quan điểm của ngân hàng trung ương, điều này là cần thiết để duy trì ổn định tiền tệ và giảm thiểu rủi ro hệ thống.

Tuy nhiên, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) không đồng ý. Nó đã cảnh báo rằng việc áp đặt các ngưỡng sở hữu cứng nhắc sẽ đẩy các công ty công nghệ ra khỏi thị trường, hạn chế cạnh tranh và làm chậm đổi mới trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Hai tổ chức cũng chia rẽ về quản trị, với Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc thúc đẩy thành lập một ủy ban cấp phép mới, trong khi FSC cho rằng các cấu trúc hiện tại là đủ.

Sự đối đầu này đã làm trì hoãn tiến trình của dự luật, buộc Đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc soạn thảo một đề xuất riêng nhằm hợp nhất các sáng kiến về tài sản kỹ thuật số do các nhà lập pháp dẫn đầu.

Stablecoins, chủ quyền và bức tranh lớn hơn

Cuộc tranh luận diễn ra trong bối cảnh chiến lược rộng lớn hơn. Chính phủ Hàn Quốc đã đặt phát triển hệ sinh thái stablecoin gắn với won là ưu tiên chính sách, xem đó như một cách để bảo vệ chủ quyền tiền tệ trong một thị trường ngày càng bị chi phối bởi stablecoin dựa trên đô la Mỹ.

Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Basic Act) đánh dấu giai đoạn thứ hai trong nỗ lực quản lý crypto toàn diện của Hàn Quốc. Giai đoạn đầu, được thông qua năm 2023 và thực thi năm 2024, tập trung vào chống các hành vi lạm dụng thị trường như giao dịch nội gián và thao túng giá.

Liệu Hàn Quốc cuối cùng có chọn mô hình stablecoin dựa trên ngân hàng hay một khung phát hành mở hơn vẫn chưa rõ ràng. Điều rõ ràng là quốc gia này đang chuẩn bị cho một vai trò kiểm soát chặt chẽ—nhưng có thể ảnh hưởng lớn—trong giai đoạn tiếp theo của quy định tài sản kỹ thuật số toàn cầu.