Khi thị trường tràn ngập gió lốc máu me, chỉ có sự bình tĩnh mới là chìa khóa sống còn. Sự sụt giảm mạnh lần nữa hôm nay giống như một bài học bắt buộc dành cho tất cả các nhà đầu tư.

Sự giảm giá vào lúc rạng sáng dữ dội đến mức nào? Bitcoin đã cố gắng phá vỡ mốc 98888.8 USD, giảm 24 giờ liên tiếp vượt quá 5%. Phía sau khối lượng giao dịch 286.25 tỷ USDT là vô số hợp đồng dài bị thanh lý, thông báo bị cháy hàng như pháo hoa lóe sáng khắp nơi.

Một số nhà đầu tư đã đăng tải ảnh chụp tài khoản khiến người xem phải rùng mình — vốn 50.000 USD, trong vòng nửa giờ đã biến mất còn chưa đến 2000 USD. Những người theo đuổi dữ liệu "75.09% nhà lớn vị thế mua" để mở lệnh mua, khi thị trường phản hồi chưa kịp, đã nhận được thông báo thanh lý bắt buộc.

Là một người dày dạn kinh nghiệm trong thị trường này, tôi hiểu rõ bản chất của tình trạng "đám đông mua quá mức bị quét sạch" này — về cơ bản, đây chính là trò chơi của thị trường nhằm trừng phạt lòng tham.

**Vậy chính xác điều gì đã gây ra cuộc thảm sát này?**

Kẻ thủ phạm đầu tiên thực ra nằm ở phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Khi tín hiệu "duy trì lãi suất cao dài hạn" của Fed được xác lập, thanh khoản USD lập tức thắt chặt, các tài sản rủi ro như Bitcoin bị tác động đầu tiên. Các quỹ truyền thống bắt đầu rút lui, các quỹ ETF giao dịch chứng khoán lớn liên tục trong nhiều tuần có dòng tiền rút ra ròng.

Yếu tố thứ hai là đòn bẩy cao. Thị trường tiền mã hóa duy trì mức đòn bẩy cao 18% trong vài năm gần đây, khi Bitcoin giảm phá vỡ các mức hỗ trợ then chốt, các vị thế mua đòn bẩy 20 lần hoặc cao hơn sẽ tập trung bị thanh lý, gây ra phản ứng dây chuyền. Chu kỳ "giảm giá - thanh lý - bán tháo" này đã trở thành vấn đề cấu trúc nội tại của thị trường.

Yếu tố thứ ba là thanh khoản đang suy giảm. Sổ lệnh của Bitcoin đang thu hẹp thanh khoản, khiến biến động giá tự nhiên trở nên dữ dội hơn. Trong điều kiện này, một đợt giảm nhỏ cũng có thể biến thành xu hướng lớn.

Bài học từ đợt sụt giảm này rất đơn giản: lòng tham cuối cùng cũng phải trả giá, quản lý rủi ro luôn là ưu tiên hàng đầu.