Nhìn lại năm 2025, thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu thực sự khó có thể đơn giản dùng từ "tăng" hoặc "giảm" để mô tả. Thay vì nói đây là một đợt sóng thị trường nhất định, có lẽ đúng hơn là nhiều lực lượng cổ vũ đang va chạm dữ dội trong cùng một khoảng thời gian—công nghệ AI tiến bộ nhanh chóng, vốn đầu tư đổ vào ngày càng nhiều, chia rẽ chính trị ngày càng sâu sắc, trong khi khung khổ thể chế lại âm thầm nới lỏng. Những yếu tố này đẩy nhau, làm tăng cường lẫn nhau, tạo nên bức tranh thị trường năm 2025 vừa mâu thuẫn cực độ vừa rõ ràng về hướng đi.

Nhiều người cố gắng hiểu năm này qua các mốc thời gian hoặc các điểm tăng giảm đơn thuần, nhưng thực chất điều then chốt không nằm ở vài đỉnh cao mới hoặc các đợt giảm mạnh, mà ở một chuỗi các logic sâu hơn liên tục xuất hiện và đan xen nhau. Khi liên kết các logic này lại, bức tranh nền của năm 2025 trở nên rõ ràng hơn—đó là một năm **mâu thuẫn cao độ nhưng lại có hướng rõ ràng**.

Xét theo dòng chảy vốn, khái niệm AI vẫn xây dựng một bức tường cao, dòng vốn của các tổ chức liên tục đổ vào. Đồng thời, căng thẳng về thuế quan gia tăng, căng thẳng địa chính trị ngày càng sâu sắc, các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng cũng nhận được sự chú ý. Nhưng điều thú vị là, thái độ quản lý toàn cầu lại có xu hướng nới lỏng hệ thống, hạ tầng tài chính đang được nâng cấp nhanh chóng. Cuộc đối đầu giữa "tăng cường ranh giới của trật tự cũ vs tháo gỡ các rào cản của trật tự mới" này đã ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất của các loại tài sản như tiền điện tử, chứng khoán Mỹ, vàng và các loại tài sản khác.

Nói về Bitcoin, dù trong năm qua hiệu suất của nó có phần chậm hơn so với chứng khoán Mỹ và vàng, nhưng về bản chất phản ánh quá trình thị trường định giá lại rủi ro của các tài sản. Khi môi trường quản lý được cải thiện, sự tham gia của các tổ chức tăng lên, logic của thị trường tiền điện tử đang âm thầm thay đổi.

Mười chủ đề chính của năm 2025 xuyên suốt cả năm: công nghệ tăng tốc, mở rộng vốn, điều chỉnh chính sách, phân cực thị trường… Mỗi dòng chảy này đều đang định hình hướng đi tương lai. Những biến cố then chốt của năm 2026 phần lớn sẽ do các thay đổi cấu trúc này quyết định.