Gần đây có một cuộc thảo luận khá thú vị về việc Ngân hàng Trung ương bơm vào thị trường 160 tỷ USD thanh khoản. Một số nhà phân tích đã đưa ra nhận định thẳng thắn: đây không phải là hoạt động tạm thời, mà sẽ liên tục phát hành theo từng đợt và quy mô ngày càng lớn hơn.

Nghe có vẻ quen thuộc phải không? Đợt bơm lớn sau ngày 312 năm 2020 chính là như vậy. Thời điểm đó, thị trường có nhiều nghi ngờ, nhưng cuối cùng đã tạo ra một đợt tăng trưởng siêu cường. Lần này có vài chi tiết đã thay đổi, nhưng chính xác là những điểm quan trọng nhất:

**Cấu trúc nắm giữ đã thay đổi**. Các tổ chức đang đi mua BTC và ETH một cách điên cuồng, các tài sản thực tế bị khóa trong ví lạnh, lượng nắm giữ lưu thông trên thị trường giảm mạnh. Điều này có nghĩa là khi xu hướng bắt đầu, sẽ dễ dàng hình thành các tình huống "ép giá" — nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn bắt đáy cũng không còn nhiều cơ hội mua.

**Các vị thế bán tháo đang tụt lại phía sau**. Những người đã thoát lệnh sớm thì còn đỡ, còn những người muộn thì bị thị trường đánh rất đau. Cụm từ "Liên minh bán tháo" dần tan rã, không còn ai dám cùng nhau giữ vị thế bán nữa.

**Hành vi của dòng tiền trở nên rất thú vị**: Những người còn tiền mặt thì từ từ giảm đòn bẩy, khi giá giảm thì dám mua vào. Đây không chỉ là lời nói suông, mà là tiền thật đang đổ vào thị trường. Đây là biểu hiện điển hình của "chuẩn bị cho xu hướng lớn".

Xét về phân bổ tài sản, sự phục hồi của thanh khoản là nhiên liệu nền tảng cho tất cả các tài sản rủi ro. Việc BTC và ETH bị các tổ chức hút đi có nghĩa là độ đàn hồi của thị trường đang tăng lên, một khi xu hướng xác định theo chiều tăng, đà tăng thường sẽ diễn ra nhanh và mạnh hơn.

Nhưng cần phải rõ ràng — bơm tiền không đồng nghĩa với việc giá sẽ tăng vọt ngay ngày mai. Có thể sẽ còn xảy ra nhiều dao động và làm sạch vị thế trong thời gian tới. Khi tâm lý quá đồng thuận, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ càng lớn hơn.

Cảm giác hiện tại giống như **giai đoạn tái cơ cấu trước khi thị trường bứt phá**. Đây không phải là cơ hội dành cho những ai muốn bắt đáy theo đuổi đỉnh, mà dành cho những người kiên nhẫn, dám đầu tư ở vùng thấp, và có thể chịu đựng được biến động. Thị trường sẽ không bao giờ bứt phá đúng vào lúc tất cả mọi người đều hiểu rõ, mà xu hướng thực sự thường hình thành lặng lẽ khi mọi người còn đang hoài nghi hoặc chưa chắc chắn.