Dữ liệu trên chuỗi đã phát hiện một hoạt động short quy mô lớn — một tài khoản cá mập đã mở vị thế short trị giá 91 triệu USD, trong đó BTC chiếm 47,8 triệu, ETH chiếm 32,56 triệu, SOL chiếm 10,68 triệu, với đòn bẩy lên tới 18-20 lần. Cách làm này mang tính cực đoan hoặc dựa trên một dự đoán mạnh mẽ về thị trường sau hoặc đơn thuần là chơi cược.

Theo tình hình hiện tại, các vị thế short của BTC và ETH đều đang ở dưới mệnh giá, chỉ có SOL tạm thời lãi 11.000 USD. Vấn đề nằm ở điểm yếu chí tử của đòn bẩy cao — tính ổn định cực kỳ mong manh. Ví dụ, với đòn bẩy 20 lần, chỉ cần biến động ngược chiều 5% là đủ để kích hoạt lệnh thanh lý bắt buộc. Hiện tại, giá BTC là 87.000 USD, chỉ cần tăng lên 91.350 USD (tăng 5%) là vị thế short này sẽ đối mặt với nguy cơ cháy tài khoản, mất sạch vốn. Đối với các tài sản có tính thanh khoản như BTC, biến động 5% trong ngày đã là chuyện thường ngày.

Xét về cấu trúc thị trường vi mô, khi vị thế short này bị thanh lý bắt buộc, lượng lớn lệnh mua đóng vị thế sẽ đổ vào thị trường. Điều này sẽ đẩy giá lên, sau đó gây ra hiệu ứng chuỗi cháy hàng của các tài khoản short khác, tạo thành hiện tượng squeeze. Nếu BTC vượt qua ngưỡng 90.000 USD, có thể trở thành chất xúc tác cho chuỗi phản ứng này. Ngược lại, nếu thị trường thực sự giảm mạnh như dự đoán của cá mập này, nó sẽ thu lợi lớn, nhưng đồng thời cũng tạo ra áp lực bán lớn vì các trader theo trend sẽ gia tăng vị thế short. Đây là một tình huống rủi ro cao, lợi nhuận cao.