#数字资产市场动态 Bản bí mật của sổ cái đằng sau cơn sốt kim loại quý

Chuyến tăng giá của bạc, nói thẳng ra, chính là bản sao của vàng — nợ toàn cầu bùng nổ, tiền tệ pháp định mất giá, mọi người đều đang tìm nơi trú ẩn. Chỉ có điều bạc còn thêm một lớp nóng chảy của dòng tiền nóng, nên đi nhanh hơn, dữ dội hơn.

Có một số liệu khiến người ta nghẹt thở: giá trị thị trường của một công ty như Nvidia còn lớn hơn tổng số bạc mà loài người khai thác trong hàng nghìn năm. Nghe có vẻ phi lý, nhưng chính điều này chứng minh rõ ràng một điều — hệ thống tài chính hiện tại đã phình to đến mức nào. Cổ phiếu liên quan đến AI, cổ phiếu công nghệ, trái phiếu, tất cả đều bị đẩy lên mức độ kinh hoàng bởi lượng thanh khoản khổng lồ, đến mức người bình thường không thể tưởng tượng nổi.

Tuy nhiên, vẫn còn một cái bẫy cần phải lấp đầy. Con số tổng giá trị thị trường của bạc là 4.35 nghìn tỷ đô la, được tính dựa trên toàn bộ lượng bạc khai thác trong lịch sử (khoảng 1.75 triệu tấn) theo giá hiện tại. Nhưng vấn đề là, hơn một nửa số bạc này đã không còn khả năng sinh lời — trở thành phế liệu công nghiệp, chén bạc trong nhà, vòng bạc, hoàn toàn không thể lưu thông. Bạc thực sự có thể dùng để đầu tư là gì? Tổng số bạc trong các kho bạc của các quốc gia trên thế giới, gồm bạc thỏi và bạc xu, cũng chỉ khoảng 30 đến 40 tỷ ounce, đổi sang đô la Mỹ cũng chỉ khoảng 3000 đến 4000 tỷ.

Nhìn từ góc độ khác: Nvidia, một công ty, có giá trị thị trường tương đương 10 đến 15 lần tổng lượng bạc có thể giao dịch trên toàn cầu.

Điều này có nghĩa là gì? Các công ty sản xuất chip, so với nguyên liệu cần thiết để sản xuất chip (bạc dẫn điện hàng đầu thế giới, không còn gì để bàn), lại đắt gấp mười mấy lần lượng dự trữ toàn cầu. Không phải vấn đề định giá cao hay thấp, mà là toàn bộ cấu trúc tài sản đã bị bóp méo.

Thị trường hiện đang diễn ra trò gì vậy? Thực ra, logic rất đơn giản. Một khi hệ thống nợ nần xuất hiện vết nứt, các tài sản tín dụng sẽ bị giảm giá, còn tiền tệ (như vàng, bạc, các loại tài sản cứng khác) sẽ được định giá lại. Đà tăng của bạc không chỉ là để tránh rủi ro. Nó còn giống như một chiếc gương phản chiếu — phản ánh mức độ phi lý của giá tài sản tài chính, và cũng phản ánh việc trong bối cảnh không chắc chắn này, dòng tiền đang âm thầm chuyển hướng sang những thứ thực tế hơn.

Sau nhiều năm nữa, có thể mọi người mới hiểu ra một chân lý: Không phải bạc đột nhiên trở nên đắt đỏ hơn, mà chính là tiền giấy, vốn dĩ đã không còn đáng giá như trước.