Sự tăng và giảm của Ethereum không chỉ là kỹ thuật mà còn là một loạt các yếu tố bên ngoài như kinh tế vĩ mô và gió pháp lý. Nếu bạn thực sự muốn nhìn rõ hướng đi của ETH, bạn phải sắp xếp từng biến số một.

Trước tiên, hãy nói về vĩ mô. Môi trường kinh tế hiện tại không thân thiện với các tài sản rủi ro như ETH. Thái độ diều hâu gần đây của Fed đã thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 và GDP quý 4 của Mỹ tăng trưởng hơn dự kiến, và toàn bộ tình hình là: thanh khoản đang thắt chặt và các tài sản rủi ro bị kìm hãm.

Có một hiện tượng thú vị ở đây - xu hướng của Ethereum và chỉ số S&P 500 thực sự có mối tương quan chặt chẽ với nhau. Nói cách khác, thị trường chứng khoán truyền thống rung chuyển như thế nào, thị trường tiền điện tử cũng rung chuyển. Bất cứ nơi nào khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, tiền điện tử sẽ chảy. Lãi suất đặc biệt quan trọng. Giờ đây, lãi suất cao, việc nắm giữ các tài sản chịu lãi như ETH có chi phí cơ hội cao hơn và một số tiền sẽ chuyển sang các sản phẩm có lãi suất như trái phiếu. Miễn là chính sách lãi suất bắt đầu nới lỏng, thị trường tiền điện tử có thể có thời gian nghỉ ngơi.

Hãy xem xét khía cạnh quy định. Năm 2025 là một năm bước ngoặt đối với Ethereum. Cách SEC Hoa Kỳ mô tả ETH - cho dù đó là hàng hóa hay chứng khoán - xác định liệu các nhà đầu tư tổ chức có dám tham gia thị trường trên quy mô lớn hay không.

Ngoài ra còn có con đường của ETF giao ngay. ETF giao ngay Bitcoin đã được phê duyệt, nhưng ETF Ethereum vẫn đang xếp hàng. Một khi ngưỡng này được mở ra, các cửa lũ của các quỹ truyền thống sẽ mở ra và giá ETH dự kiến sẽ nhận được rất nhiều sự hỗ trợ vào thời điểm đó. Xu hướng phối hợp ở cấp độ quản lý toàn cầu cũng đáng để tiếp tục quan tâm và định hướng chính sách của các nền kinh tế như Hoa Kỳ và Liên minh châu Âu cuối cùng sẽ được phản ánh trên thị trường.