【Cảnh báo: Có thể sẽ diễn ra tái phân bổ tài sản USD vào nửa cuối năm 2025】

Gần đây, báo cáo nghiên cứu của 野村 đã chỉ ra một cửa sổ chính sách đáng chú ý. Sau khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới chính thức nhậm chức vào tháng 5 năm sau, thị trường dự kiến sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Nhưng điều này có thể chưa phải là tất cả câu chuyện — cùng với sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ, chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể sẽ tạm dừng tại đây.

Vấn đề nằm ở chỗ, sự thay đổi chính sách này sẽ tạo ra sự bất đồng trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang. Các chính sách của Chủ tịch mới và cũ có xu hướng khác nhau, cộng thêm các yêu cầu kinh tế của chính phủ Trump, hai bên rất có thể sẽ có những bất đồng lớn về lộ trình lãi suất. Thị trường rất nhạy cảm với sự không chắc chắn về chính sách này, và sự dao động về niềm tin thường ảnh hưởng lớn hơn chính bản thân dự kiến.

Thời điểm thử nghiệm áp lực quan trọng là từ tháng 7 đến tháng 11 của nửa cuối năm. Trong khoảng thời gian này, sự không chắc chắn sẽ bùng phát tập trung:

• Tiền nóng có thể rút khỏi các tài sản của Mỹ
• Lợi suất trái phiếu Mỹ đối mặt với áp lực giảm, thị trường chứng khoán Mỹ cũng khó tránh khỏi điều chỉnh
• Chỉ số USD có thể yếu đi

Ngay khi thanh khoản USD có sự đảo chiều, các nền kinh tế toàn cầu sẽ đối mặt với một tình hình hoàn toàn thay đổi. Ngân hàng trung ương Nhật Bản, châu Âu và các thị trường mới nổi có thể sẽ chậm lại hoặc thậm chí dừng lại việc cắt giảm lãi suất, thậm chí một số quốc gia sẽ xem xét lại việc tăng lãi suất. Sức hấp dẫn của các tài sản USD trong danh mục đầu tư toàn cầu sẽ giảm đi theo đó.

Tắc nghẽn chính sách, tín hiệu đáy của lạm phát, kỳ vọng kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất — ba yếu tố này chồng chất sẽ dẫn đến sự biến động của thị trường ngày càng gia tăng.

Đối với thị trường tiền mã hóa, quá trình này đáng để theo dõi chặt chẽ. Khi thị trường tài chính truyền thống rơi vào trạng thái dao động liên tục, các nguồn vốn tìm kiếm lối thoát thanh khoản chắc chắn sẽ tích cực hơn trong việc khám phá các hướng đi mới. Hiệu suất của các đồng tiền chính như BTC, ETH, BNB thường trở thành các cửa sổ quan trọng để phát hiện giá trị trong giai đoạn chuyển biến vĩ mô này.

Khuyến nghị theo dõi sớm các xu hướng chính sách vĩ mô, duy trì tính linh hoạt trong cấu trúc danh mục. Thay đổi trong cơ cấu thị trường nửa cuối năm có thể còn dữ dội hơn cả nửa đầu năm.

*Lưu ý rủi ro: Bài viết này chỉ mang tính phân tích thị trường, không phải là lời khuyên đầu tư. Tài sản mã hóa có biến động mạnh, vui lòng đánh giá đầy đủ khả năng chịu rủi ro của bản thân trước khi quyết định.*