Chính phủ Nhật Bản lần này thực sự "hoành tráng": phát hành trái phiếu quốc gia trong một ngày với số lượng 29.6 nghìn tỷ yên (khoảng 1.3 nghìn tỷ nhân dân tệ), quy mô phá vỡ kỷ lục lịch sử. Đây không phải là thao tác thường lệ, mà là một cuộc đẩy mạnh tài chính chưa từng có tiền lệ.

Đổi sang cảm nhận trực quan hơn: mỗi ngày bơm vào gần 10 tỷ nhân dân tệ, kéo dài suốt một năm. Quy mô đầu tư này lớn đến mức nào, tự mình suy nghĩ sẽ cảm nhận được.

Điều nghẹt thở nhất chính là ở chỗ này — Ngân hàng trung ương một mặt cố gắng tăng lãi suất để thu hẹp thanh khoản, trong khi Bộ Tài chính lại điên cuồng phát hành trái phiếu, tưới nước vào thị trường để kích thích tăng trưởng. Hai bộ ngành chơi trò phản ứng ngược, thị trường và tỷ giá yên Nhật trực tiếp bị kẹp ở giữa, rơi vào vòng xoáy không thể đoán trước chưa từng có. Tình hình "chính sách đối đầu" này khiến tất cả các nhà giao dịch đều cảm thấy hơi hoang mang.

Rủi ro thực sự đến từ phía sau — khi lượng vốn lớn như vậy đổ vào thị trường, bất kể cuối cùng chảy vào lĩnh vực nào, đều sẽ tạo ra một làn sóng thanh khoản không thể bỏ qua. Logic định giá của các tài sản truyền thống có thể bị phá vỡ hoàn toàn, bao gồm cả tài sản mã hóa, các loại tài sản rủi ro đều có cơ hội được định giá lại.

Điều này không chỉ là chuyện của Nhật Bản. Lượng vốn khổng lồ này chắc chắn sẽ gửi đi tín hiệu thanh khoản tiềm năng lớn ra toàn cầu. Khi máy in tiền hoạt động đến mức này, gần như mọi câu chuyện về tài sản đều có thể bị viết lại.