#数字资产市场动态 Trận chiến ngầm của bạc

Đây không còn là những biến động thị trường bình thường nữa, mà là dấu hiệu sắp sụp đổ của trật tự thị trường. Trong một ngày, bạc tăng 8%, giá trong phiên giao dịch tại Thượng Hải chạm mức 80 USD, nhưng các thị trường phái sinh ở New York và London lại rơi vào cảnh thanh khoản khan hiếm. Điều kỳ lạ hơn nữa là — đợt tăng giá này gần như không có bóng dáng của các nhà đầu cơ lớn. Những gì bạn thấy không phải là thị trường đang vận hành, mà là hệ thống đang mất kiểm soát. Bạc đang trở thành kim loại đầu tiên trong hệ thống tài chính toàn cầu bị đẩy vào thế cùng đường.

1. Các nhà đầu cơ đã biến mất

Điều bất thường nằm ở chỗ này. Nhìn vào mức tăng mạnh mẽ như vậy, suy nghĩ thông thường sẽ nói — chắc chắn là do đòn bẩy tài chính gây ra. Nhưng thực tế hoàn toàn ngược lại. Trong vòng 6 đến 8 tuần qua, các hợp đồng chưa thực hiện của bạc COMEX liên tục giảm xuống. Điều này có nghĩa là gì? Không có đòn bẩy tài chính nào đang thúc đẩy đà tăng này. Đây không phải là tâm lý điên cuồng, không phải các nhà đầu tư nhỏ lẻ đẩy giá lên, cũng không phải dòng tiền nóng bỏng đang ăn mừng. Giá đang tăng, nhưng người sẵn sàng bán ra lại biến mất — đó mới là điều đáng sợ nhất.

2. London không thể chịu nổi nữa

Có một quy luật bất thành văn của thị trường: các hợp đồng giấy cuối cùng luôn có thể thực hiện giao hàng ở một nơi nào đó. Hiện tại, giả định này đang bị xé toạc trong thị trường bạc.

Kho dự trữ vật chất có thể giao hàng của London đang cực kỳ căng thẳng. Kho dự trữ tại New York bị đóng băng, ai cũng không muốn bán ra. Ở châu Á — đặc biệt là Trung Quốc — đang có hoạt động mua vào hệ thống để tích trữ vật chất. Trước đây, Trung Quốc giống như "bể chứa" bạc toàn cầu: nguồn cung vật chất liên tục chảy ra, duy trì các giao dịch phái sinh tại London và New York. Giờ đây, cơ chế này đã bị hỏng. Trung Quốc không còn đóng vai trò là nhà cung cấp biên nữa. Khi dòng chảy vật chất cạn kiệt, thị trường phái sinh chỉ còn một số phận duy nhất: dùng ngày càng ít bạc thật để lấp đầy ngày càng nhiều cam kết giấy. Đây chính là chiến tuyến đầu của cuộc chiến bạc.

3. Bạc không chỉ là tài sản phòng ngừa rủi ro

Điều này nhiều nhà đầu tư bỏ qua. Bạc không đơn thuần là một tài sản trú ẩn — nó là huyết mạch công nghiệp thực sự. Pin mặt trời, ô tô điện, bán dẫn, lưu trữ năng lượng mới, tất cả đều không thể thiếu nó.

Trung Quốc đang thay đổi quy tắc chơi game.