Gần đây có một hiện tượng khá nổi bật: lượng vốn đổ vào Ethereum ngày càng nhiều, quy mô giao dịch lớn đến mức phi lý, nhưng giá lại như bị tạm dừng. Rốt cuộc chuyện gì đang xảy ra?

Tôi đã xem dữ liệu trên chuỗi mới hiểu rõ. Những ngày gần đây, có một tài khoản cá mập bí ẩn liên tục thực hiện 55 lần mua vào trong chưa đầy bảy ngày, ăn sạch 390.000 ETH chỉ trong một lần, tiêu tốn khoảng 1,37 tỷ USD. Cũng có một cá mập lớn vốn chủ yếu nắm giữ Bitcoin, với tổng tài sản trên sổ là 11 tỷ USD, giờ đây cũng bắt đầu chuyển tiền sang Ethereum, mỗi lần mua lên tới 4 tỷ USD. Đồng thời, còn có người chi 660 triệu USD để mua ETH điên cuồng.

Những đồng tiền thông minh này đang dùng tiền thật để nói chuyện — giá hiện tại đáng để đặt cược. Nhưng kỳ lạ là, phản ứng của thị trường lại cực kỳ lạnh nhạt, hoàn toàn không có hiện tượng tăng giá đột biến như thường thấy khi có khối lượng mua lớn.

Vậy tại sao lại như vậy? Chìa khóa nằm ở sự thay đổi trong cấu trúc dòng vốn hiện tại.

Thời kỳ tăng giảm đồng loạt như trước đã qua rồi. Sau khi các tổ chức lớn tham gia, thị trường đã phân hóa nghiêm trọng. Tiền chủ yếu tập trung vào các loại chính như Bitcoin, Ethereum và SOL, các altcoin khác bị đẩy xuống mức không ai muốn mua. Nhưng số tiền bán ra này không rút khỏi thị trường, mà quay đầu chảy vào các tài sản cốt lõi như Ethereum. Vì vậy, bạn sẽ thấy một hiện tượng kỳ quái: các cá mập mua điên cuồng, nhưng giá vẫn không tăng nhanh. Đó thực chất là cuộc tranh giành và tái phân bổ trong nội bộ dòng vốn đã tồn tại.