Vào ngày 15 tháng 12, Bitcoin đã thực hiện một động thái lớn. Từ 90.000 USD xuống còn 85.616 USD, giảm hơn 5% trong một ngày, giá trị thị trường bốc hơi đủ để khiến một quốc gia cỡ trung bình phải ghen tị.

Thật kỳ lạ, không có yếu tố kích hoạt trực tiếp cho sự sụt giảm này. Không có sự bùng nổ dự án, không có sự đàn áp chính sách đột ngột và dữ liệu on-chain không cho thấy có những nhà đầu tư lớn đập phá. Tất cả các manh mối cuối cùng chỉ đến một nơi - Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp gặp nhau. Thị trường đã phản ứng trước với kỳ vọng: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có kế hoạch tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 30 năm vào ngày 19 tháng 12.

Nó tưởng chừng chỉ là một biến động trên thị trường tiền điện tử, nhưng nó thực sự phản ánh tình hình cạnh tranh ngày càng khốc liệt trong chính sách của ngân hàng trung ương trên toàn thế giới như hiện nay. Điều này đánh dấu một bước ngoặt trong một kỷ nguyên: cổ tức thanh khoản toàn cầu đã kéo dài hơn một thập kỷ đang chính thức kết thúc. Logic định giá của các tài sản khác nhau cũng nên được điều chỉnh hoàn toàn.

Nhìn lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều đã mở ra một mô hình nới lỏng: nới lỏng định lượng, lãi suất âm và tất cả các loại phương tiện cực đoan đã được sử dụng, và thị trường đã tràn ngập một lượng tiền khổng lồ. Trong môi trường này, các quỹ rất táo bạo và dám mua bất cứ thứ gì, và giá cổ phiếu, trái phiếu, Bitcoin và các tài sản khác nhau đã tăng theo. Đặc biệt, Bitcoin đã tăng hàng chục triệu lần từ vài xu vào năm 2010 lên 90.000 đô la vào năm 2024. Yếu tố đóng góp chính đằng sau điều này là thanh khoản lỏng lẻo toàn cầu. Vào thời điểm đó, logic định giá rất đơn giản và thô sơ: có một thị trường tiền và tiền đẩy mọi thứ lên.

Bây giờ trò chơi sẽ bắt đầu lại.