Kịch bản chính sách của ngân hàng trung ương cho năm 2025 đang đảo ngược.

Nhìn lại nửa đầu năm, các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn đang say sưa trong cuộc đua cắt giảm lãi suất - Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu dẫn đầu, và các thị trường mới nổi cũng làm theo và cắt giảm hơn 3.000 điểm cơ bản. Nhưng vào cuối năm, tình hình đã thay đổi 180 độ.

**Tình hình hiện đang gây chia rẽ:**

Các ngân hàng trung ương ở châu Âu, Na Uy, Thụy Điển và các quốc gia khác trực tiếp "đi nghỉ" sau khi hoàn tất cắt giảm lãi suất, và lãi suất không thay đổi. Fed nói về việc cắt giảm lãi suất, nhưng biểu đồ chấm che giấu suy nghĩ thực sự của những người diều hâu. Anh và Canada bắt đầu chờ đợi và xem xét sau khi đầu hàng, và ý kiến nội bộ của họ không đúng.

Chỉ có Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang làm ngược lại - tăng lãi suất lên 0,75% vào tháng 12, mức cao nhất trong 30 năm. Quan trọng hơn, họ vẫn đang gợi ý về việc tiếp tục bổ sung vào năm tới.

**Ý nghĩa đằng sau điều này là gì?**

Làn sóng tiền rẻ đã hỗ trợ thị trường tài chính toàn cầu trong nhiều năm đang phai nhạt. Khi hầu hết các ngân hàng trung ương chọn đứng yên, việc tăng lãi suất của Nhật Bản đã trở thành "cọng rơm" hút thanh khoản toàn cầu. Tác động trực tiếp? Những tài sản rủi ro cao sống trên các giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ không thoải mái.

Thị trường tiền điện tử cũng không ngoại lệ. Việc thắt chặt thanh khoản thường ảnh hưởng đến các tài sản dễ bay hơi trước. Nhưng ở một góc độ khác, khi thanh khoản tài chính truyền thống thắt chặt, các tài sản có đặc điểm khan hiếm thực sự và chống lạm phát sẽ làm nổi bật giá trị của chúng.

**Câu hỏi cốt lõi là: Tác động của việc Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất đối với tiền điện tử là gì?**

A. Giảm giá trực tiếp – thanh khoản bị rút và tài sản rủi ro chịu áp lực
B. Tích cực dài hạn – giá trị tài sản phi chính phủ được định giá lại
C. Biến động ngắn hạn – cả rủi ro và cơ hội

Bạn nghĩ gì?