Gần đây, thị trường bạc và kim loại quý đã bùng nổ hoàn toàn. Từ các video ngắn đến các nền tảng mạng xã hội, các cuộc thảo luận về tích trữ bạc, đầu cơ vào các loại vật liệu chế tạo đều tràn ngập. Ngay cả các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vài chục đồng cũng phấn khích, vàng bạc đồng nhôm cùng nhau tăng vọt. So sánh với đó, dầu thô vẫn còn nằm ở đáy, sự khác biệt này quá rõ ràng.

Nhưng nhìn kỹ, đợt thị trường này thực sự khác biệt so với các bong bóng đầu cơ trước đây. Có nền tảng thực sự hỗ trợ phía sau — phía công nghiệp "đói khát không chọn thức ăn" gặp phải phía cung "không có gạo nấu cơm". Các ngành công nghiệp mới như năng lượng mặt trời, chip AI tản nhiệt, pin năng lượng mới đang tiêu thụ bạc dữ dội, trong khi nguồn cung bạc toàn cầu đã liên tục thiếu hụt cấu trúc trong 4 năm liên tiếp, kho dự trữ đang giảm nhanh chóng. Đây không phải là thao túng vô căn cứ, mà là do nhu cầu thực sự thúc đẩy.

Vấn đề là, tâm lý thị trường đã vượt xa nền tảng cơ bản. Một quỹ bạc trong nước đã xuất hiện hiện tượng phi lý: do dòng vốn đổ vào quá mạnh, giá giao dịch trong quỹ đã từng cao hơn gần 70% so với giá trị ròng thực của quỹ. Có người đã chơi trò "đặt mua giá thấp ngoài sàn, bán ra giá cao trong sàn" để kiếm lợi, chỉ trong vài ngày với số vốn 500 đồng đã có thể lãi hơn 300 đồng. Trò chơi "đánh trống truyền hoa" này mỗi lần đều cảnh báo rủi ro.

Theo kinh nghiệm lịch sử, khi toàn dân đều đang bàn luận về một loại tài sản nào đó, thường chính là điểm chuyển đổi từ sự cuồng nhiệt sang điên cuồng của tâm lý thị trường. Sau đợt cuồng nhiệt này của kim loại quý, những dòng vốn đổ vào nhanh chóng rất có thể sẽ quay đầu tìm kiếm cơ hội mới. Sự trì trệ kéo dài của dầu thô còn cho thấy vấn đề — động lực tăng giá hiện tại mang tính đầu cơ rõ ràng, chứ không phải là sự cải thiện toàn diện của nền kinh tế.

Logic dài hạn của bạc trong công nghiệp thực sự tồn tại, nhưng nhiệt độ tâm lý ngắn hạn đã quá nóng. Muốn tham gia đợt thị trường này, cần phân biệt rõ ràng giữa việc theo đuổi ngắn hạn và việc thực sự tin tưởng vào triển vọng dài hạn. Quan trọng hơn, cần chú ý đến dòng vốn tiếp theo sẽ chuyển hướng về đâu — có người đang quan sát đợt cuồng nhiệt này, còn người thông minh hơn đang chuẩn bị cho bước tiếp theo trong phân bổ tài sản.