Thị trường tiếp tục dao động, và ngay bây giờ tôi không nghĩ câu hỏi đúng không phải là bạn có lạc quan hay bi quan mà là bạn đã chuẩn bị chưa.

Nếu tôi phải gán một nhãn cho quan điểm của mình, tôi sẽ nói tôi thận trọng trung lập với một chút thiên hướng lạc quan, nhưng chỉ dành cho các nhà đầu tư và nhà giao dịch hiểu rằng đây không phải là một thị trường dễ dàng, theo một chiều duy nhất. Sự biến động không còn cảm giác như một giai đoạn tạm thời nữa; nó đã trở thành phần cố hữu của hệ thống. Lãi suất cao hơn, bất ổn địa chính trị, tiếng ồn trong năm bầu cử, và kỳ vọng của ngân hàng trung ương thay đổi liên tục đang tạo ra một môi trường mà các biến động mạnh theo cả hai hướng là bình thường, không phải ngoại lệ.
Từ góc nhìn bi quan, các rủi ro là có thật. Thanh khoản đang thắt chặt hơn so với hơn một thập kỷ trước, điều này có nghĩa là thị trường ít khoan dung hơn. Một số ngành và tên cổ phiếu đang được định giá gần như hoàn hảo, để lại rất ít dư địa cho sai lầm. Chúng ta cũng thấy các câu chuyện thay đổi nhanh hơn cả các yếu tố cơ bản — một điểm dữ liệu có thể hoàn toàn đảo ngược tâm lý thị trường. Đó không phải là bối cảnh cho sự lạc quan liều lĩnh hoặc đòn bẩy quá mức.
Nhưng tôi không bi quan vì thị trường cũng liên tục thể hiện sự kiên cường. Lợi nhuận, dù không đều, vẫn duy trì tốt hơn mong đợi. Các công ty có bảng cân đối vững chắc, quyền định giá, và kỷ luật vận hành vẫn hoạt động tốt. Mỗi lần sợ hãi tăng cao, người mua dường như bước vào nhanh hơn so với trong một thị trường gấu thực sự. Vẫn còn rất nhiều vốn đang chờ đợi rõ ràng hơn, và số tiền đó tiếp tục đóng vai trò như một chiếc đệm cho các đợt bán tháo sâu hơn.
Đây là lý do tại sao tôi không tin rằng chúng ta đang trong một thị trường bò hoặc gấu điển hình. Đối với tôi, đây là một thị trường chọn lọc, dao động trong phạm vi, phân tán cao. Lãnh đạo thị trường rất hẹp. Việc tiếp xúc với các chỉ số rộng không đảm bảo hoạt động như trước đây. Lựa chọn cổ phiếu quan trọng hơn dự đoán vĩ mô. Quản lý rủi ro quan trọng hơn dự báo táo bạo.
Dưới đây là cách tôi tiếp cận môi trường này:
Thứ nhất, tôi ưu tiên bảo vệ vốn hơn là săn lùng lợi nhuận ngắn hạn. Trong một thị trường như thế này, việc duy trì tham gia thị trường quan trọng hơn là cố gắng tạo ra những cú hit lớn. Điều đó có nghĩa là vị thế nhỏ hơn, kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn, và chấp nhận bỏ lỡ một số cơ hội.
Thứ hai, tôi tập trung vào chất lượng và dòng tiền. Các công ty có bảng cân đối vững chắc, lợi nhuận thực, và nhu cầu bền vững thường vượt trội khi điều kiện thắt chặt hơn. Tôi ít quan tâm đến các câu chuyện gây sốc và nhiều hơn đến các doanh nghiệp có thể thực thi bất chấp tiếng ồn vĩ mô.
Thứ ba, tôi chấp nhận kiên nhẫn và linh hoạt. Thị trường này thưởng cho những ai chờ đợi các điểm vào tốt thay vì ép buộc các giao dịch. Các đợt điều chỉnh là cơ hội, không phải khẩn cấp — nhưng chỉ khi các yếu tố cơ bản vẫn hợp lý. Tôi cũng sẵn sàng thay đổi quan điểm nhanh chóng nếu dữ liệu thay đổi. Sự bướng bỉnh rất đắt trong các thị trường biến động.
Thứ tư, tôi cắt giảm khi thị trường mạnh và bổ sung khi yếu — không phải ngược lại. Khi cảm xúc lên cao và giá kéo quá xa theo cả hai hướng, đó thường là lúc rủi ro cao nhất. Kỷ luật luôn vượt qua dự đoán.
Cuối cùng, tôi quản lý kỳ vọng. Đây không phải là thị trường mà mọi thứ đều tăng cùng nhau. Một số ngành sẽ phát triển mạnh, những ngành khác sẽ gặp khó khăn, và sự biến động sẽ tiếp tục thử thách niềm tin. Thành công hiện tại ít giống như những chiến thắng lớn mà nhiều hơn là quyết định nhất quán theo thời gian.
Lời khuyên của tôi dành cho bất kỳ ai đang điều hướng thị trường này: đừng để tiếng ồn ngắn hạn chi phối các quyết định dài hạn. Có kế hoạch. Tôn trọng rủi ro. Luôn tò mò. Và hãy nhớ rằng bạn không cần phải lạc quan hoặc bi quan quá mức để thành công — bạn chỉ cần thích nghi.
Thị trường này không thưởng cho những ý kiến ồn ào nhất. Nó thưởng cho những người chuẩn bị tốt nhất.
Bạn có tò mò muốn nghe cách người khác định vị bản thân và chiến lược nào đang thực sự hiệu quả trong môi trường này không?