Khi cơn sốt đầu tư trong giới tiền điện tử dần lắng xuống, hệ sinh thái DeFi đang trải qua một cuộc biến đổi âm thầm. Giai đoạn phát triển hoang dã ngày xưa đã trở thành quá khứ, và cuộc đua mới tập trung vào hiệu quả nền tảng, quản lý rủi ro và tính bền vững lâu dài — đây không phải là chiêu trò, mà là cuộc đua xây dựng hạ tầng thực sự.

Tại điểm ngoặt này, ngày càng nhiều dự án bắt đầu hiểu rõ: các sản phẩm lợi nhuận cao tràn lan, nhưng thứ thực sự hiếm có là những hệ thống nền tảng giúp người dùng yên tâm, có thể vượt qua chu kỳ thị trường bò và gấu. Sự giả tạo phồn vinh do các phần thưởng token ngắn hạn tạo ra đã không còn ai tin nữa. Các nhà chơi hiện tại đều đang suy nghĩ một câu hỏi — làm thế nào để tận dụng tối đa hiệu quả của từng đồng tiền, đồng thời tránh mắc sai lầm.

Chiến lược của các dự án này thực ra rất thống nhất, tóm lại gồm ba từ khóa.

**Thứ nhất là Hiệu quả vốn**. Tiền người dùng gửi vào không thể để phí phạm hoặc làm bừa. Phải thông qua các chiến lược thiết kế cẩn thận để tối đa hóa việc sử dụng vốn, đồng thời kiểm soát rủi ro. Trong DeFi, có hai cực đoan đều là bẫy: một bên là lãng phí tiền dư thừa, bên kia là đòn bẩy quá mức dẫn đến nổ tung. Thử thách thực sự là tìm ra điểm cân bằng tinh tế giữa hai cực này.

**Thứ hai là Nền tảng quản lý rủi ro**. Một lợi thế của tài chính truyền thống là quản lý rủi ro đã được tích hợp sẵn trong gene, chứ không phải đợi đến khi thị trường sụp đổ mới chạy vội. Các dự án mới hiện nay cũng đang học theo cách này, từ thiết kế kiến trúc, xây dựng chiến lược, quản lý vị thế — toàn bộ quy trình đều thấm đẫm ý thức về rủi ro, giống như kỹ thuật tài chính chứ không phải một trò chơi may rủi.

**Thứ ba là Tính xác thực của lợi nhuận**. Không phóng đại, không chém gió, chỉ đưa ra các số liệu thực tế. Nói rõ lợi nhuận có thể mang lại bao nhiêu, chứ không dùng các chiêu trò để lừa đảo. Sự minh bạch và trung thực này lại trở thành lợi thế cạnh tranh.

Giai đoạn tiếp theo của DeFi thuộc về những dự án quyết tâm xây dựng "cơ sở hạ tầng công cộng" chứ không phải "khu vui chơi". Khi dòng tiền nóng rút đi, những gì còn lại chính là yếu tố cơ bản.