RWA Có Thể Nóng Trở Lại Năm 2026 – Nhưng ONDO Chưa Chắc Là Khoản Đầu Tư Tốt

Chủ đề RWA (Real World Assets) nhiều khả năng sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý trong giai đoạn 2026, đặc biệt khi làn sóng token hóa trái phiếu, cổ phiếu và các tài sản truyền thống ngày càng được các tổ chức lớn chấp nhận. Trong bối cảnh đó, ONDO nổi lên như một dự án “ngôi sao”, được hậu thuẫn bởi nhiều quỹ lớn và nhận được mức độ quan tâm cao từ thị trường. Tuy nhiên, dự án tốt không đồng nghĩa với token tốt. Đây là điểm mà nhà đầu tư thường bỏ qua, đặc biệt trong các chu kỳ trước. Vấn Đề Cốt Lõi Của ONDO Không Nằm Ở Dự Án Xét ở góc độ sản phẩm, Ondo Finance đang đi đúng hướng: tập trung vào token hóa tài sản truyền thống như trái phiếu Mỹ, cổ phiếu, quỹ tiền tệ… Đây là một mảng có nhu cầu thực và tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Nhưng vấn đề thực sự lại nằm ở ONDO token. Hiện tại, ONDO chủ yếu được định vị là token quản trị. Nó không có cơ chế bắt buộc nào liên kết trực tiếp với quy mô tài sản, doanh thu hay dòng tiền mà Ondo tạo ra. Nói cách khác: Ondo có thể phát triển rất mạnhAUM có thể tăng lên hàng chục, hàng trăm tỷ USDDoanh thu dự án có thể tăng đều 👉 Nhưng giá ONDO chưa chắc phản ánh được những điều đó Đây chính là “di sản cấu trúc” của nhiều dự án Web3 trong chu kỳ trước: Fundamental của dự án tốt, nhưng token lại không phải là một tài sản tài chính tốt. Token Không Bắt Dòng Tiền = Rủi Ro Dài Hạn Nếu token: Không chia sẻ doanh thuKhông có cơ chế đốt từ lợi nhuậnKhông gắn với phí sử dụng thực tếKhông có vai trò bắt buộc trong hệ sinh thái Thì giá trị của nó phần lớn chỉ đến từ kỳ vọng thị trường và đầu cơ, chứ không phải từ dòng tiền thật. Trong trường hợp đó, token thường: Tăng mạnh khi narrative nóngGiảm sâu khi dòng tiền rút điKhó giữ giá trong dài hạn Điều Cần Theo Dõi: Dự Án Có “Trao Quyền” Cho ONDO Hay Không Điểm mấu chốt với ONDO trong thời gian tới không phải là: “RWA có còn hot không?” Mà là: Ondo có tạo ra cơ chế value capture rõ ràng cho ONDO token hay không? Một ví dụ điển hình là UNI: Ban đầu cũng chỉ là token quản trịSau đó thị trường bắt đầu kỳ vọng (và gây áp lực) vào việc chia sẻ phí, buyback, hoặc gắn token với doanh thu Nếu ONDO: Gắn token với lợi nhuậnCho phép hưởng một phần dòng tiềnHoặc khiến ONDO trở thành mắt xích bắt buộc trong hệ sinh thái 👉 Khi đó, ONDO mới xứng đáng để tích lũy dài hạn Ngược lại, nếu: Người nắm giữ chỉ có quyền “vote cho có”Không hưởng lợi gì từ sự phát triển của dự án 👉 Thì ONDO chỉ phù hợp để giao dịch theo sóng narrative, hồi là bán, không nên nắm giữ dài hạn. Kết Luận RWA là một xu hướng dài hạn, khả năng cao còn đất diễn trong 2026Ondo là một dự án mạnh, có sự hậu thuẫn và hướng đi rõ ràngNhưng ONDO token hiện tại chưa phải là một tài sản có value capture tốt Nhà đầu tư cần phân biệt rõ: Đầu tư vào dự án ≠ đầu tư vào token Chỉ khi nào lợi ích của dự án và lợi ích của người nắm giữ token được gắn chặt với nhau, ONDO mới thực sự đáng để “ôm dài hạn”. Còn ở hiện tại, hãy tỉnh táo: narrative có thể rất đẹp, nhưng cấu trúc token mới quyết định bạn kiếm tiền hay không.