#永续合约交易 看到沃什这个名字又热起来了，交易员们在永续合约上加码押注的动作越来越频繁。这让我想起了2016年那会儿，每当美联储主席人选生变，市场就开始提前定价——那时候我们还在研究每一句议息会议纪要，生怕漏掉一个措辞的细节。

Lịch sử quay vòng luôn có thể dự đoán được. Từ Bernanke đến Yellen, rồi đến Powell, mỗi lần chuyển giao đều đi kèm với biến động của thị trường tiền điện tử.沃什代表的是什么？相比鲍威尔更偏鹰派的基调，这对币圈意味着政策环境可能更紧。但交易员们的反应往往比分析师的结论来得更快——他们在永续合约上押注，本质上是在用实际杠杆来表达对流动性环境的预期。

Tôi đã chứng kiến quá nhiều cảnh tượng như vậy. Cuối năm 2017, mỗi khi có biến động nhỏ về chính sách quản lý, vị trí đòn bẩy sẽ dao động mạnh. Những người đặt cược đúng sẽ cười cuối cùng trong chu kỳ, còn người đặt sai thì trở thành phần của lịch sử. Hiện tại, câu hỏi là, các trader đang đặt cược vào việc沃什 lên vị trí thật sự là để đánh cược vào mức độ thân thiện của chính sách, hay chỉ đơn giản là theo xu hướng cảm xúc? Phía sau sự thịnh vượng của hợp đồng vĩnh viễn trong hai năm qua, tôi thường thấy không phải là những chiến lược phòng ngừa rủi ro suy nghĩ kỹ lưỡng, mà là trò chơi đòn bẩy theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn.

Việc thay đổi Chủ tịch Fed là một sự kiện vĩ mô lớn, nhưng điều quan trọng hơn là bạn có thực sự hiểu được logic đằng sau chu kỳ đó hay không, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi sự bùng nổ của cảm xúc thị trường.