Kho bạc bạc của London đang dần được làm trống. Vào thứ Sáu, bạc giao ngay đã vượt qua 75 USD/ounce, đạt mức cao kỷ lục trong năm ngày giao dịch liên tiếp và đã tăng vọt lên 161% trong năm nay.

Còn gì điên rồ hơn? Các thương nhân buộc phải thuê khoang hàng của một chiếc máy bay xuyên đại dương và vội vã vận chuyển hàng trăm kg thỏi bạc bằng đường hàng không. Bức tranh này có vẻ quen thuộc - cơn bão thanh khoản đồng đô la Mỹ năm 2020, khủng hoảng nợ Mỹ năm 2023...... Chỉ là nhân vật chính lần này là bạc.

Tại sao điều này lại xảy ra? Nói một cách thẳng thắn, "bạc giấy" (hợp đồng) và "bạc thật" (tiền thật) hoàn toàn không liên kết với nhau.

Chỉ cần nhìn vào dữ liệu này: chênh lệch giữa lãi suất hoán đổi bạc kỳ hạn 1 năm trừ đi lãi suất chuẩn của Mỹ đã giảm mạnh xuống -7,18%. Trong một năm bình thường, bạc kỳ hạn sẽ đắt hơn giao ngay, xem xét chi phí lưu trữ và bảo hiểm. Kết quả bây giờ là ngược lại - phí bảo hiểm giao ngay là 7% cho thấy thị trường đang cố gắng tuyệt vọng để mua bạc thật trong tay.

Rễ có trong kho. Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London, tồn kho bạc đã giảm 75% so với mức đỉnh vào năm 2019, chỉ còn lại khoảng 200 triệu ounce để mua và bán tự do. Phía cung eo hẹp, phía cầu rất khốc liệt và khoảng cách giữa hợp đồng giấy và tài sản vật chất ngày càng lớn.