Gần đây, sự tăng giá đột biến của bạc (đặc biệt là đợt cuối tháng 12 năm 2025) là kết quả của một “bão hoàn hảo” gồm các yếu tố: khủng hoảng địa chính trị leo thang, kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ vĩ mô và mất cân bằng cung cầu cơ bản.

Tính đến ngày 27/12/2025, giá bạc đã phá vỡ mức cao lịch sử (một số nền tảng giao dịch hiển thị vượt qua $75-$77/ounce), tăng hơn 140% trong năm, thể hiện vượt xa vàng.
Dưới đây là các nguyên nhân cốt lõi dẫn đến đợt tăng giá đột biến gần đây (đặc biệt là từ giữa đến cuối tháng 12):
1. Nguyên nhân trực tiếp: Khủng hoảng địa chính trị Mỹ-Venezuela leo thang (giữa tháng 12)
Đây là yếu tố thúc đẩy trực tiếp nhất gần đây. Tình hình căng thẳng giữa Mỹ và Venezuela đã tăng vọt trước và sau Giáng sinh, dẫn đến sự bùng nổ tâm lý phòng thủ rủi ro trên thị trường:
* Hành động phong tỏa trên biển: Khoảng ngày 17/12, Mỹ tuyên bố phong tỏa “trên biển” các tàu chở dầu bị trừng phạt của Venezuela (hoặc gọi là cách ly), và trong vài ngày sau đó (từ 20-22/12) đã liên tiếp chặn các tàu chở dầu (như tàu "Skipper", "Centuries").
* Định giá rủi ro chiến tranh: Thị trường lo ngại xung đột này có thể leo thang thành đối đầu quân sự rộng hơn hoặc gây gián đoạn chuỗi cung ứng dầu mỏ, dòng vốn đổ mạnh vào kim loại quý để phòng ngừa rủi ro. Bạc, với tính biến động lớn hơn vàng, trong tâm lý hoảng loạn này thường tăng mạnh hơn.
2. Kích thích vĩ mô: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed và đồng USD yếu đi
Dù đã về cuối năm, nhưng thị trường đặt cược vào chính sách tiền tệ năm 2026 rất quyết liệt:
* Dự đoán cắt giảm lãi suất: Thị trường phổ biến dự đoán Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào năm 2026, thậm chí còn có các chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn. Môi trường lãi suất thấp cực kỳ có lợi cho bạc, vốn không sinh lãi.
* Đồng USD yếu đi: Do kỳ vọng cắt giảm lãi suất và ảnh hưởng của khủng hoảng địa chính trị, chỉ số USD trong cuối tháng 12 giảm, khiến bạc tính theo USD trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua toàn cầu.
3. Phần cơ bản hỗ trợ: Nhu cầu công nghiệp và câu chuyện “thiếu hụt”
Đây không phải là sự đầu cơ ngắn hạn, mà là mâu thuẫn cung cầu dài hạn bị bùng nổ vào cuối năm:
* Nhu cầu cho năng lượng mặt trời và AI: Năm 2025 được gọi là năm bùng nổ của năng lượng mặt trời và phần cứng AI (trung tâm dữ liệu), cả hai đều cực kỳ phụ thuộc vào bạc (đặc biệt là bạc cho pin năng lượng mặt trời). Nhu cầu công nghiệp liên tục rút cạn tồn kho trên bề mặt.
* Thâm hụt cung ứng: Trong suốt năm 2025, thị trường bạc luôn trong tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng. Khi dữ liệu tồn kho cuối năm càng trở nên căng thẳng, các nhà mua công nghiệp và nhà đầu cơ lo ngại “ngừng cung cấp” bắt đầu tranh nhau mua vào.
4. Tâm lý thị trường: Hiệu ứng bù đắp và ép giá
* Sự phục hồi tỷ lệ “vàng/bạc”: Trong phần lớn thời gian của năm, vàng dẫn đầu đà tăng, đến cuối năm, dòng tiền bắt đầu đổ vào bạc “rẻ hơn” để bù đắp. Tỷ lệ vàng/bạc (Gold/Silver Ratio) nhanh chóng thu hẹp, cho thấy bạc tăng nhanh hơn vàng rất nhiều.
* Thanh khoản dịp lễ: Cuối tháng 12 trùng với kỳ nghỉ Giáng sinh ở châu Âu và Mỹ, thanh khoản thị trường rất thấp. Khi có tin tích cực đột xuất (như xung đột địa chính trị), thường gây ra biến động giá mạnh trong chớp nhoáng (gọi là “bơm ép giá trong kỳ nghỉ dài”).
Tổng kết:
Đợt tăng giá này xuất phát từ phong tỏa trên biển của Mỹ đối với Venezuela gây hoảng loạn, cộng thêm kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm 2026 và tồn kho công nghiệp cực kỳ căng thẳng, đã dẫn đến sự bùng nổ “ép giá” lịch sử của bạc vào cuối năm.