Sức mạnh của thị trường đang bị thử thách: Việc leo thang thuế của Trump có thể là nhiều hơn là lời đe dọa lần này

Khi thị trường tài chính chuẩn bị cho ngày mở cửa thứ Hai, một câu hỏi quan trọng đang treo lơ lửng: bao nhiêu phần trăm trong thái độ cứng rắn của Trump về thương mại chỉ là lời đe dọa, và bao nhiêu phần trăm thể hiện một sự thay đổi chính sách thực sự? BlockBeats đưa tin rằng các nhà phân tích ngày càng hoài nghi về thái độ thờ ơ của thị trường sau thông báo cuối tuần về việc áp thuế 30% đối với hàng hóa EU và Mexico, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8.

Mẫu hình đang tan rã

Các nhà đầu tư đã trở nên rõ ràng thờ ơ hơn với các mối đe dọa thương mại trong những tháng gần đây, liên tục đặt cược rằng Trump cuối cùng sẽ thương lượng giảm bớt các yêu cầu ban đầu của mình. Phép tính này đã từng đúng trước đây—thị trường đã chứng kiến những sự đảo chiều đột ngột trong các vị trí về thuế của ông. Tuy nhiên, các nhà phân tích hiện đang đặt câu hỏi liệu tiền lệ lịch sử này có còn giữ vững hay không.

Chính quyền Trump đã mở rộng phạm vi thuế quan một cách đáng kể, với các biện pháp thương mại mở rộng từ Canada đến Brazil rồi đến Algeria, báo hiệu một sự cấu trúc lại toàn diện các mối quan hệ thương mại thay vì các cuộc đụng độ riêng lẻ. Phạm vi rộng lớn này cho thấy điều này có thể vượt ra ngoài sân khấu chính trị thông thường.

Lập luận về bất đối xứng thiệt hại

Brian Jacobsen, giám đốc kinh tế trưởng tại Annex Wealth Management, phân tích lý do tại sao thị trường không nên bỏ qua mối đe dọa này như chỉ là lời đe dọa suông: “Thuế 30% đối với hàng hóa EU là biện pháp trừng phạt theo thiết kế, nhưng hậu quả của nó có thể rơi vào các nền kinh tế châu Âu một cách bất đối xứng trong khi thị trường Mỹ ít bị ảnh hưởng trực tiếp hơn. Sự mất cân đối cấu trúc này có nghĩa là các cửa sổ đàm phán đang đóng nhanh hơn những gì các nhà đầu tư nghĩ.”

Jamie Dimon, CEO của JPMorgan, đã lên tiếng cảnh báo về sự thờ ơ của nhà đầu tư, tuy nhiên thị trường vẫn tiếp tục định giá kỳ vọng về các nhượng bộ cuối cùng.

Những gì ngày thứ Hai mang lại

Khi hoạt động giao dịch bắt đầu trở lại, thị trường tài chính sẽ đối mặt với thử thách lớn nhất trong việc xác định xem chu kỳ thuế quan này có thực sự phản ánh chính sách hay chỉ là thái độ chính trị quen thuộc. Theo các nhà phân tích, cửa sổ đàm phán đang thu hẹp nhanh chóng—một yếu tố có thể cuối cùng làm vỡ tan sự lạc quan của nhà đầu tư và buộc các danh mục đầu tư phải điều chỉnh lại đánh giá rủi ro.