Hiểu về Chiến lược Giao dịch Quyền chọn Mua: Cách một Giao dịch Bitcoin trị giá 23,7 triệu đô la tiết lộ sự đặt cược của các tổ chức trên $200K BTC

Khi Bitcoin giao dịch trong khoảng 116.000 USD - 120.000 USD, các nhà đầu tư tổ chức đang triển khai các chiến lược phái sinh phức tạp để nắm bắt tiềm năng tăng giá. Một trường hợp nổi bật cho thấy các nhà chơi lớn sử dụng quyền chọn mua để cấu trúc các cược tăng giá của họ—và tiết lộ những bài học quan trọng cho bất kỳ ai quan tâm đến cách mua quyền chọn mua.

Giải thích về cược quyền chọn trị giá 23,7 triệu USD

Gần đây, một nhà tham gia thị trường đáng kể đã phân bổ vốn thông qua một chiến lược spread quyền chọn mua cấu trúc trên nền tảng Deribit, báo hiệu sự tự tin vào khả năng Bitcoin đạt mức 200.000 USD trước cuối năm. Vị thế này bao gồm việc mua 3.500 hợp đồng quyền chọn mua tháng 12 với mức giá thực thi 140.000 USD trong khi đồng thời bán 3.500 hợp đồng quyền chọn mua với mức giá thực thi 200.000 USD. Phương pháp này yêu cầu khoảng 23,7 triệu USD vốn ròng.

Theo phân tích của Deribit Insights, cấu trúc spread 140K/200K hoạt động dựa trên nguyên tắc đơn giản: quyền chọn mua đã mua tạo lợi nhuận nếu Bitcoin tăng trên 140.000 USD, trong khi quyền chọn bán giới hạn lợi nhuận tối đa ở mức 200.000 USD đồng thời giảm chi phí phí bảo hiểm ban đầu. Cơ chế này minh họa nguyên tắc cơ bản về cách mua quyền chọn mua một cách chiến lược—kết hợp các vị thế mua dài hạn và ngắn hạn để quản lý cả cơ hội lẫn rủi ro.

Phân tích chiến lược spread quyền chọn mua

Spread quyền chọn mua là một trong những cách thực tế nhất để các nhà đầu tư tham gia vào thị trường tăng giá trong khi duy trì các tham số rủi ro xác định. Cấu trúc này bao gồm việc mua một quyền chọn mua với mức giá thực thi thấp hơn và bán một quyền chọn mua với mức giá thực thi cao hơn, cả hai cùng hết hạn vào cùng một thời điểm.

Lấy ví dụ từ giao dịch của cá mập Bitcoin: nếu Bitcoin kết thúc trên 140.000 USD nhưng dưới 200.000 USD vào kỳ hạn tháng 12, nhà đầu tư sẽ thu lợi nhuận. Vượt quá 200.000 USD sẽ không mang lại lợi nhuận thêm do quyền chọn bán đã bán. Ngược lại, nếu Bitcoin giữ dưới 140.000 USD, nhà đầu tư sẽ chịu lỗ bằng chính phí bảo hiểm ròng đã trả. Hồ sơ rủi ro- lợi nhuận xác định này biến chiến lược từ một hình thức đầu cơ không giới hạn thành một quan điểm thị trường có tính toán.

Đối với những ai đang tìm hiểu cách mua quyền chọn mua, việc hiểu cơ chế giới hạn rủi ro này là điều cần thiết. Phần quyền chọn bán đã bán giúp tài trợ một phần chi phí của quyền chọn mua đã mua, từ đó giảm giá hòa vốn và giảm tổng vốn cần thiết so với việc mua quyền chọn riêng lẻ.

Tình hình thị trường hiện tại: Phái sinh đang sôi động

Thị trường phái sinh vẽ nên một bức tranh tăng giá mặc dù giá spot đang tích lũy. Số lượng hợp đồng quyền chọn Bitcoin mở cửa đạt 372.490 BTC—chỉ thấp hơn 5.402 BTC so với kỷ lục tháng 6 năm 2025 là 377.892 BTC. Mức độ duy trì cao này phản ánh sự tham gia liên tục của các tổ chức.

Thị trường quyền chọn Ethereum (ETH) còn thể hiện sự phấn khích hơn nữa, với số lượng hợp đồng mở đạt mức cao kỷ lục 2.851.577 ETH theo dữ liệu của Amberdata. Sự thống trị của Deribit trong thị trường quyền chọn tiền điện tử—chiếm hơn 80% tổng khối lượng giao dịch toàn cầu—nhấn mạnh nơi hoạt động này tập trung.

Giá BTC hiện tại là 87.46K USD là điểm khởi đầu cho các cấu trúc tăng giá này. Khi các nhà đầu tư tìm kiếm biến động và các tổ chức phòng hộ hoặc đầu cơ, thị trường quyền chọn đang hấp thụ khối lượng ngày càng tăng.

Điều này nói lên điều gì về vị thế của các tổ chức

Việc phân bổ 23,7 triệu USD này báo hiệu sự tự tin của các tổ chức kéo dài đến cuối năm. Thay vì đặt cược theo hướng rõ ràng, các nhà đầu tư tinh vi sử dụng các chiến lược cấu trúc để thừa nhận cả cơ hội lẫn rủi ro giảm giá. Cách tiếp cận này thể hiện sự trưởng thành trong việc tham gia thị trường—chấp nhận giới hạn lợi nhuận xác định để kiểm soát rủi ro thua lỗ.

Đối với các nhà đầu tư bán lẻ tò mò về cách mua quyền chọn mua, ví dụ này minh họa rằng các vị thế chuyên nghiệp tập trung vào lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro thay vì các khoản lợi nhuận kiểu xổ số. Chiến lược spread quyền chọn mua đã trở nên phổ biến chính xác vì nó dạy các nhà tham gia thị trường suy nghĩ theo các kết quả có trọng số xác suất thay vì các kịch bản moonshot.