Thị trường trái phiếu Mỹ và Đức cho tín hiệu khác nhau khi chênh lệch lợi suất thu hẹp

Các biến động gần đây trên thị trường cho thấy một sự chuyển dịch đáng chú ý trong bối cảnh lợi suất cố định, với chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm và trái phiếu chính phủ Đức đang co lại. Các chiến lược gia của DZ Bank, Birgit Henseler và Christian Reicherter, đã làm nổi bật sự phát triển này trong phân tích mới nhất của họ, ghi nhận những thay đổi đáng kể trong các phân khúc từ 2 năm đến 10 năm của cả hai thị trường.

Đường cong lợi suất tăng dốc phản ánh các câu chuyện kinh tế khác nhau

Việc đường cong lợi suất tăng dốc kể hai câu chuyện khác nhau qua Đại Tây Dương. Ở Hoa Kỳ, sự chuyển đổi từ phẳng sang dốc của đường cong xuất phát từ việc các nhà tham gia thị trường định giá các đợt giảm lãi suất ngắn hạn từ Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng này đã định hình lại vị thế của các nhà đầu tư dọc theo đường cong, tạo áp lực lên lợi suất dài hạn.

Trong khi đó, việc đường cong lợi suất của Đức tăng dốc bắt nguồn từ một động lực trái ngược—tăng cường tâm lý kinh tế và sự tự tin cải thiện về triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại triển vọng kinh tế, lợi suất trái phiếu dài hạn đã điều chỉnh phù hợp, phản ánh sự lạc quan về quỹ đạo phục hồi của khu vực.

Chênh lệch lợi suất co lại có ý nghĩa gì

Việc thu hẹp chênh lệch lợi suất giữa hai thị trường trái phiếu chuẩn này báo hiệu sự hội tụ trong tâm lý nhà đầu tư, mặc dù các động lực cơ bản khác nhau. Sự co lại này phản ánh một sự tương tác phức tạp giữa kỳ vọng chính sách tiền tệ, đánh giá tăng trưởng kinh tế và dòng vốn tìm kiếm lợi nhuận rủi ro tối ưu giữa các khu vực pháp lý. Động thái này nhấn mạnh cách các thị trường trái phiếu toàn cầu vẫn liên kết chặt chẽ, với sự khác biệt về chính sách và kinh tế tạo ra cả cơ hội lẫn thách thức cho các nhà đầu tư cố định thu nhập.