Nghịch lý Leek: Tại sao dòng tiền tổ chức lại theo đuổi những người chiến thắng ngày hôm qua

Các tổ chức thường tự xưng là những người am hiểu thị trường, nhưng hành vi của họ lại tiết lộ một nghịch lý—khi liên quan đến tài sản giàu có, khoảng cách giữa “của cải” của nhà bán lẻ và tổ chức lớn thu hẹp đáng kể. Sự khác biệt chỉ nằm ở kích thước ví tiền, chứ không phải ở trí tuệ thị trường.

Đồng thuận hồi tưởng

Hành trình trở nên rõ ràng khi nhìn lại. Khi MicroStrategy và El Salvador tích cực tích trữ Bitcoin, phần lớn các tổ chức vẫn đứng ngoài cuộc. Ngay cả những người nắm bắt cơ hội cũng hành xử thận trọng, không muốn bỏ ra số vốn lớn cho một giả thuyết chưa được chứng minh. Tuy nhiên, khi lợi nhuận khổng lồ từ MicroStrategy bắt đầu rõ ràng và kết quả hàng quý thể hiện rõ ràng, cuộc trò chuyện nội bộ đã thay đổi hoàn toàn. FOMO của các tổ chức đã hình thành thành một đồng thuận—tiền mã hóa xứng đáng được phân bổ vốn nghiêm túc.

Cuộc đuổi bắt không thể tránh khỏi bắt đầu

Nhưng thời điểm lại tàn nhẫn. Đến khi các tổ chức bắt đầu huy động và thực hiện chiến lược tích trữ Bitcoin của mình, giá đã tăng đáng kể. Thay vì tăng cường đầu tư vào BTC, sự chú ý chuyển sang Ethereum. Lý do có vẻ hợp lý: bắt kịp làn sóng tiếp theo trước khi các tổ chức nhận ra hoàn toàn. ETH trở thành mục tiêu săn lùng của các tổ chức hy vọng tái tạo lợi thế của MicroStrategy khi đi trước.

Chuỗi cạnh tranh

Mô hình tương tự còn tiếp diễn xa hơn nữa. XRP trở thành tâm điểm khi các tổ chức dự đoán khả năng phê duyệt ETF XRP. Mỗi tài sản mới trở thành cơ hội mới để “vượt lên”—một ảo tưởng chết ngay khi đồng thuận hình thành. Một cuộc chạy đua vũ trang nổ ra giữa các tổ chức, mỗi tổ chức từ chối là người cuối cùng tham gia vào bất kỳ tài sản blockchain nào xuất hiện tiếp theo.

Sự thật không thoải mái

Chu kỳ này phơi bày một thực tế cơ bản: các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn là những “của cải nhỏ” trong vườn crypto. Họ chỉ đơn giản là có túi tiền sâu hơn và phản xạ chậm hơn. Họ theo đuổi đà tăng giá dưới dạng phân tích cơ bản, đuổi theo các câu chuyện thay vì dẫn dắt chúng, và cạnh tranh để tránh bị xem là đến muộn. Quy mô của họ làm tăng quy mô trò chơi, nhưng không nâng cao sự tinh vi. Lợi thế duy nhất mà các tổ chức có được là khả năng chờ đợi lâu hơn trước khi đầu hàng FOMO.