Hợp đồng dựa trên USDT và hợp đồng dựa trên tiền mã hóa là gì

Hiện tại, phần lớn các sàn giao dịch tập trung cung cấp hai loại hợp đồng vĩnh viễn: Hợp đồng ký quỹ theo USD (USD-margined contracts) và Hợp đồng ký quỹ theo coin (COIN-margined contracts). Như tên gọi, hợp đồng ký quỹ theo USD là các hợp đồng được định giá bằng stablecoin như USDT, USDC và BUSD, trong khi hợp đồng ký quỹ theo coin là các hợp đồng được thanh toán dựa trên các token tương ứng như BTC, ETH và XRP. Do cách định giá khác nhau, hai loại hợp đồng này có những ưu điểm và nhược điểm riêng, phù hợp với các môi trường thị trường và chiến lược đầu tư khác nhau.

Ưu điểm của hợp đồng ký quỹ theo USD

Ưu điểm:

Dễ hiểu: Giá trị của stablecoin gắn 1:1 với đô la Mỹ, dễ hiểu và tính toán hơn. Ví dụ, khi bạn kiếm được lợi nhuận trị giá 100 USDT, bạn có thể dễ dàng ước lượng lợi nhuận khoảng 100 USD, việc thanh toán hợp đồng cũng trực quan hơn.

Tính linh hoạt cao hơn: Bạn có thể sử dụng stablecoin để mở vị thế hoặc thanh toán các hợp đồng tương lai khác nhau mà không cần phải mua token tương ứng để cung cấp vốn cho vị thế hợp đồng tương lai, giảm thiểu thời gian và chi phí giao dịch không cần thiết.

Ổn định hơn: So với các token thông thường, giá trị của stablecoin gần như duy trì ổn định, do đó trong các đợt biến động mạnh của thị trường, bạn hầu như không cần phải lo lắng về việc biến động giá gây ảnh hưởng đến giá trị vị thế của mình, giúp giảm thiểu rủi ro.

Nhược điểm:

Lợi nhuận tiềm năng bị giới hạn: Khi giao dịch hợp đồng bằng stablecoin như USDT, bạn cần phân bổ một phần tài sản của mình vào USDT. Điều này có nghĩa là so với việc nắm giữ các token có khả năng tăng giá như BTC và ETH, giá trị của USDT rất khó biến động, lợi nhuận tiềm năng của bạn gần như bằng không.

Rủi ro mất peg: Rủi ro lớn nhất của stablecoin chính là rủi ro mất peg. Trong vài tháng gần đây đã xảy ra nhiều sự kiện mất peg: như tháng Ba năm nay, do ảnh hưởng của vụ phá sản của Silicon Valley Bank, USDC liên tục mất peg; giữa tháng Sáu, USDT cũng xuất hiện mất peg, nhiều nhà giao dịch đã vào lệnh arbitrage. Mặc dù sau đó giá của các stablecoin này đã trở lại mức bình thường, nhưng mất peg vẫn gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến hợp đồng và toàn bộ thị trường.

Ưu điểm của hợp đồng ký quỹ theo coin

Ưu điểm:

Lợi nhuận tiềm năng từ giá trị: Vì hợp đồng ký quỹ theo coin được định giá và thanh toán dựa trên token cơ sở, nên bạn có thể trực tiếp tham gia vào biến động giá của token đó. Điều này có nghĩa là trong thị trường tăng giá hoặc khi bạn tin tưởng vào giá trị tương lai của token đó, bạn có thể thu lợi lớn hơn từ hợp đồng.

Không cần nắm giữ stablecoin: Đối với các miner hoặc người nắm giữ token dài hạn, hợp đồng ký quỹ theo coin cho phép họ mở vị thế trực tiếp mà không cần chuyển đổi tài sản mã hóa của mình sang stablecoin, tránh mất mát không cần thiết khi bán token ở giá thấp. Đồng thời, bạn cũng không cần lo lắng về rủi ro mất peg của stablecoin.

Có thể hưởng phần thưởng từ sàn giao dịch: Ở một số sàn tập trung, việc nắm giữ hợp đồng ký quỹ theo coin có thể nhận được phần thưởng phần trăm vị thế, điều này rất hấp dẫn đối với các nhà giao dịch dài hạn.

Nhược điểm:

Rủi ro biến động: Tương tự, do hợp đồng ký quỹ theo coin được định giá và thanh toán dựa trên token cơ sở, nhà giao dịch phải đối mặt với rủi ro biến động giá của đồng tiền cơ sở. Nếu thị trường biến động mạnh, nhà giao dịch có thể gặp thiệt hại lớn.

Ngưỡng yêu cầu cao hơn: Hợp đồng ký quỹ theo coin yêu cầu nhà giao dịch phải sở hữu một lượng nhất định token cơ sở, điều này có thể hạn chế sự tham gia của một số nhà giao dịch, đặc biệt là những người không có nhiều tiền mã hóa. Đồng thời, việc tính toán giá cũng phức tạp hơn, đòi hỏi nhà giao dịch phải hiểu rõ cách hoạt động của hợp đồng, yêu cầu ký quỹ, tỷ lệ đòn bẩy và các yếu tố khác, điều này không thân thiện với người mới bắt đầu.

Tổng kết

Như đã phân tích, hợp đồng ký quỹ theo USD và theo coin có sự khác biệt lớn về tính linh hoạt, lợi nhuận tiềm năng và mức độ rủi ro. Bạn có thể hiểu đơn giản rằng hợp đồng ký quỹ theo USD phù hợp hơn trong thị trường giảm giá do rủi ro thấp hơn, còn hợp đồng ký quỹ theo coin phù hợp trong thị trường tăng giá vì bạn có thể tận dụng tiềm năng tăng giá của token. Tuy nhiên, việc lựa chọn loại hợp đồng nào còn phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro, mục tiêu giao dịch và các điều khoản của hợp đồng mà bạn cần xem xét kỹ lưỡng. **$HYPE **