Hai cổ phiếu ngành công nghệ đáng xem xét: Nhà sản xuất GPU và các nhà lãnh đạo phần mềm niche

Ngành bán dẫn và phần mềm tiếp tục thu hút sự chú ý của nhà đầu tư khi các xu hướng cơ bản của ngành công nghiệp định hình lại chi tiêu công nghệ. Hai công ty thể hiện những đặc điểm đặc biệt hấp dẫn cho việc định vị danh mục dài hạn: Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) và Constellation Software (OTC: CNSWF).

Bối cảnh cạnh tranh thay đổi của các nhà sản xuất GPU

Advanced Micro Devices hiện đang giao dịch ở mức 29 lần lợi nhuận dự kiến—mức định giá dường như không liên quan đến hiệu suất hoạt động gần đây. Công ty đã ghi nhận mức tăng lợi nhuận điều chỉnh 55% so với cùng kỳ năm trước trong Quý 1, nhưng cổ phiếu lại giao dịch thấp hơn đỉnh trước đó 50%.

AMD đứng thứ 2 trong số các nhà sản xuất GPU, sau Nvidia trong thị trường xử lý. Tuy nhiên, động thái cạnh tranh đang thay đổi. Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu ngày càng tìm kiếm các giải pháp thay thế tiết kiệm chi phí hơn cho các đối thủ truyền thống, tạo ra cơ hội mở rộng cho các dịch vụ hạ tầng của AMD.

Trong quý trước, doanh thu trung tâm dữ liệu tăng 57% so với cùng kỳ năm trước, trước khi hoàn tất việc mua lại ZT Systems của AMD—một bước đi chiến lược giúp công ty cung cấp các giải pháp tính toán AI tích hợp trực tiếp cho các nhà cung cấp đám mây. Khả năng này kết hợp công nghệ GPU của Advanced Micro Devices, CPU, hạ tầng mạng và phần mềm thành các hệ thống rack-level được thiết kế cho các triển khai trung tâm dữ liệu quy mô lớn.

Amazon đã tiết lộ một khoản cổ phần mới trị $84 triệu USD trong AMD trong Quý 1, cho thấy sự tin tưởng của các tổ chức đối với triển vọng của công ty. AWS cùng lúc triển khai các khối lượng công việc AI dựa trên các bộ xử lý EPYC của AMD và các mảng FPGA của Xilinx—các công nghệ phản ánh ảnh hưởng ngày càng mở rộng của Advanced Micro Devices trong lĩnh vực hạ tầng đám mây. Theo ban lãnh đạo, mọi nhà cung cấp đám mây lớn đều tích cực tích hợp các bộ xử lý EPYC Turin mới nhất của AMD vào lộ trình phát triển của họ.

Ngoài việc mở rộng trung tâm dữ liệu, AMD còn chiếm thị phần trong thị trường PC tiêu dùng thông qua dòng xử lý Ryzen. Những yếu tố thúc đẩy này cho thấy mức định giá có thể là một điểm vào hấp dẫn.

Phần mềm dọc: Một hướng tăng trưởng bị bỏ qua

Constellation Software đại diện cho một luận điểm đầu tư riêng biệt dựa trên các giải pháp phần mềm cho các thị trường ngách. Công ty có trụ sở tại Canada đã tạo ra hơn 200% lợi nhuận cho cổ đông trong năm năm qua bằng cách thực hiện chiến lược mua lại có kỷ luật, tương tự mô hình phân bổ vốn của Berkshire Hathaway.

Công ty mua lại các doanh nghiệp phần mềm phục vụ các ngành dọc chuyên biệt—như các lĩnh vực như lập lịch thanh toán và ghi chép hồ sơ, nơi các đối thủ chung ngành gặp khó khăn trong cạnh tranh hiệu quả. Constellation liên tục sử dụng dòng tiền tự do sinh ra từ hoạt động hiện tại để mua thêm các nền tảng mới, sau đó tối ưu hóa các doanh nghiệp này để nâng cao lợi nhuận và khả năng sinh tiền.

Ngành phần mềm dọc này là một thị trường trị giá hơn $500 tỷ USD dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 13% đến năm 2034, có thể đạt tới $10 tỷ USD. Doanh thu hàng năm hiện tại của Constellation vượt quá tỷ USD, cho thấy tiềm năng tăng giá dài hạn còn rất lớn.

Kết quả Quý 1 thể hiện đà vận hành tích cực: doanh thu tăng 13% so với cùng kỳ năm trước trong khi dòng tiền tự do tăng 14%. Hồ sơ theo dõi 10 năm của công ty cho thấy mức tăng trưởng kép hàng năm khoảng 20% cả về doanh thu lẫn khả năng sinh tiền. Những đặc điểm vận hành này phản ánh các lợi thế cạnh tranh bền vững được xây dựng qua vị thế trong các thị trường ngách, giúp các doanh nghiệp tránh khỏi áp lực từ các nhà cung cấp phần mềm lớn như Microsoft.

Các đặc điểm cấu trúc của ngành phần mềm dọc—chi phí chuyển đổi cao, chức năng chuyên biệt, tùy chỉnh theo ngành—tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững hỗ trợ việc tạo ra giá trị liên tục qua nhiều chu kỳ đầu tư.