Sự bùng nổ của Máy tính lượng tử đối mặt với sự kiểm điểm: IonQ, Rigetti, D-Wave đứng trước ngã rẽ trước năm 2026

Chặng đua đã trở nên ấn tượng. Trong năm qua, Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) bùng nổ 545%, trong khi D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) nhảy vọt 458% và IonQ (NYSE: IONQ) tăng 43%. Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) tăng 67%, bỏ xa mức tăng khiêm tốn 19% của chỉ số Nasdaq Composite. Tuy nhiên, đằng sau sự hưng phấn này là một mô hình mà lịch sử lặp lại với tần suất không thoải mái.

Ảo ảnh Trillion Đô la

Tại sao lại có cơn sốt này? Các con số trông thật mê hoặc. Các nhà phân tích ước tính thị trường có thể mở rộng của tính toán lượng tử vào khoảng $1 nghìn tỷ vào năm 2035, trong khi Boston Consulting Group dự đoán giá trị kinh tế toàn cầu tiềm năng đạt $850 tỷ đô la vào năm 2040. Thêm vào đó là các hợp tác giai đoạn đầu—hợp tác của Rigetti với Không quân, IonQ và Rigetti có thể truy cập đám mây qua Amazon (Braket) và Microsoft (Azure Quantum)—cộng thêm JPMorgan Chase với sáng kiến An ninh và Khả năng phục hồi trị giá 1,5 nghìn tỷ đô la, dành tới $10 tỷ đô la cho các khoản đầu tư vào lượng tử trong 10 năm, và bạn có một câu chuyện hấp dẫn giới đầu tư Phố Wall.

Công nghệ này thực sự hứa hẹn. Máy tính lượng tử có thể cách mạng hóa phát triển thuốc, tăng tốc đào tạo mô hình AI, và biến đổi dự báo thời tiết. Nhưng đây là điểm mấu chốt: hầu hết các nhà phân tích Phố Wall theo dõi các cổ phiếu này không kỳ vọng máy tính lượng tử sẽ vượt trội hơn hệ thống cổ điển trong giải quyết các vấn đề thực tế cho đến cuối thập kỷ này. Thêm vào đó, bằng chứng hiện tại rất ít cho thấy các doanh nghiệp đang tạo ra lợi nhuận tích cực từ các khoản đầu tư lượng tử của họ ngày nay.

Khi Đổi mới Gặp Thực tế Định giá

Đây là lúc Sean Williams và các nhà quan sát thị trường khác cảnh báo. Lịch sử cho thấy mỗi “đổi mới thay đổi trò chơi” trong 30 năm qua—từ internet đến giải trình tự gen, công nghệ nano, in 3D, blockchain, và metaverse—đều theo cùng một kịch bản: sự phóng đại dữ dội, dự đoán chấp nhận phi lý, rồi sau đó là một đợt điều chỉnh tàn khốc khi thực tế trỗi dậy.

Các tín hiệu định giá đang phát ra cảnh báo đỏ. Trước vụ sụp đổ dot-com tháng 3 năm 2000, cổ phiếu internet có tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) vượt quá 30—mức mà lịch sử chứng minh là không bền vững. Hiện tại, IonQ, Rigetti, D-Wave, và Quantum Computing Inc. đều giao dịch với tỷ lệ P/S trên 30. Ngay cả dự đoán đến năm 2028, cả bốn vẫn nằm trên mức đó, trong vùng nguy hiểm.

Ưu thế của Người đi đầu Phá vỡ

Điều mà các nhà đầu tư cần tỉnh thức là: bảy gã khổng lồ công nghệ vĩ đại đang phát triển các đơn vị xử lý lượng tử riêng của họ. Với dự trữ tiền mặt vượt xa các đối thủ nhỏ hơn, các ông lớn này có thể nhanh chóng biến những gì hiện tại trông như một rào cản phòng thủ thành hàng hóa phổ biến. Thời điểm để IonQ, Rigetti, D-Wave, và Quantum Computing Inc. xác lập vị thế thống trị đang ngày càng thu hẹp nhanh chóng.

Trong khi năm 2025 mang lại lợi nhuận năm đột phá cho các công ty thuần về lượng tử, năm 2026 có thể là điểm ngoặt. Lịch sử không thể dự đoán chính xác tương lai, nhưng 30 năm dữ liệu về các công nghệ được thổi phồng đều để lại một bài học không thoải mái: những ai theo đuổi giấc mơ thường đến đúng lúc kịch bản thay đổi.