Kết Quả Quý Vượt Mức Mong Đợi của Nvidia Báo Hiệu Sức Mạnh của AI—Nhưng Các Nhà Đầu Tư Nên Chờ Đợi Điều Gì?

Những con số ấn tượng đằng sau sự bùng nổ

Kết quả lợi nhuận mới nhất của Nvidia khiến Phố Wall phải tìm những từ ngữ siêulative. Kết quả quý 3 năm tài chính 2026 của nhà thiết kế chip này cho thấy doanh thu tăng 62%, đạt $57 tỷ đô la, cùng với biên lợi nhuận gộp ấn tượng vượt quá 73%. Thành tích vượt trội này đánh dấu quý thứ năm liên tiếp Nvidia vượt dự báo của các nhà phân tích, khẳng định vị thế thống trị trong lĩnh vực hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Động lực thúc đẩy những con số này? Nhu cầu bùng nổ đối với các bộ xử lý AI của Nvidia, đặc biệt là nền tảng Blackwell mới nhất. Công ty cho biết doanh số Blackwell đang hoạt động “vượt xa mọi kỳ vọng,” với nhu cầu tính toán tiếp tục tăng tốc trong toàn ngành. Đây không chỉ là lời đồn thổi—các nhà cung cấp hạ tầng đám mây lớn như Amazon và Alphabet đã xác nhận trong báo cáo lợi nhuận của họ rằng chi tiêu cho AI vẫn còn mạnh mẽ, trong khi các nhà sản xuất chip cạnh tranh như Broadcom và Advanced Micro Devices báo cáo các mô hình khách hàng cấp bách tương tự.

Từ nhà dẫn đầu thị trường đến cường quốc hạ tầng

Chặng đường chuyển đổi của Nvidia trong vài năm qua kể một câu chuyện hấp dẫn. Công ty nhận thức sớm rằng trí tuệ nhân tạo sẽ định hình lại lĩnh vực tính toán, và đã điều chỉnh thiết kế GPU ( để phục vụ thị trường mới nổi này. Bằng cách chiếm lợi thế đi đầu, Nvidia đã định vị mình ở trung tâm của mọi dự án xây dựng hạ tầng AI lớn diễn ra ngày nay.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang chạy đua nâng cấp trung tâm dữ liệu của họ với GPU của Nvidia, trong khi các doanh nghiệp trên nhiều ngành phụ thuộc vào nền tảng của Nvidia để thực hiện các sáng kiến AI của mình. Hệ sinh thái cạnh tranh của công ty có vẻ rất vững chắc—GPU đã trở thành thành phần không thể thiếu trong cả phát triển và triển khai AI, mang lại cho Nvidia lợi thế trên toàn chuỗi giá trị AI.

Những mô hình lịch sử tiết lộ về hiệu suất sau lợi nhuận

Đây là phần câu chuyện trở nên đặc biệt thú vị đối với các nhà đầu tư cổ phiếu. Xem xét lịch sử của Nvidia trong chín chu kỳ lợi nhuận hàng quý gần đây cho thấy một mô hình hấp dẫn: cổ phiếu tăng giá sau bảy trong số các báo cáo đó. Trong sáu tháng sau các đợt tăng, Nvidia liên tục mang lại lợi nhuận hai chữ số. Hai giai đoạn giảm giá chỉ trải qua mức giảm một chữ số hoặc tổn thất tối thiểu—dưới 1%.

Tiền lệ lịch sử này cho thấy các bất ngờ tích cực về lợi nhuận từ Nvidia thường thúc đẩy đà tăng trưởng trong khoảng thời gian trung hạn. Tuy nhiên, các phiên giao dịch gần đây lại mang đến một cảnh báo. Sau báo cáo vượt xa mong đợi mới nhất, cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 3%, bị ảnh hưởng bởi các lo ngại rộng hơn về kỳ vọng lãi suất và các câu hỏi còn bỏ ngỏ về việc đầu tư hạ tầng AI có thể đang tiến tới mức không bền vững.

Định giá và lập luận đầu tư dài hạn

Câu hỏi then chốt không phải là Nvidia sẽ hoạt động tốt trong sáu tháng tới—lịch sử cho thấy khả năng cao là như vậy. Thay vào đó, câu hỏi mang tính nền tảng hơn là vị thế của Nvidia trong nhiều năm tới, cùng với mức giá hiện tại mà các nhà đầu tư đang trả cho khoản đầu tư đó.

Hiện tại, Nvidia đang giao dịch ở mức khoảng 38x dự báo lợi nhuận trong tương lai, điều này phản ánh một định giá hợp lý cho nhà dẫn đầu trong ngành công nghiệp biến đổi này. Khi các doanh nghiệp toàn cầu đổ trillions đô la vào phát triển hạ tầng AI, các giải pháp tính toán của Nvidia có khả năng vẫn sẽ là không thể thiếu. Các công ty triển khai AI trong hoạt động của mình cần tăng tốc GPU—đây không phải là tùy chọn, mà là điều kiện tiên quyết để duy trì lợi thế cạnh tranh.

Luận điểm đầu tư: Tăng trưởng ngắn hạn so với lãi kép dài hạn

Thời điểm thị trường vẫn là một nghệ thuật hơn là một khoa học. Trong khi mô hình lịch sử của Nvidia gợi ý rằng lợi nhuận trong vòng sáu tháng có thể theo sau báo cáo vượt trội này, các yếu tố bên ngoài—gió ngược vĩ mô, chính sách lãi suất, tâm lý thị trường xoay quanh định giá AI—có thể làm gián đoạn mô hình đó. Không có tiền lệ lịch sử nào đảm bảo kết quả trong tương lai.

Tuy nhiên, khi nhìn xa hơn những biến động hàng quý, lập luận đầu tư dài hạn cho Nvidia có vẻ bền vững. Là nhà dẫn đầu trong lĩnh vực hạ tầng AI với các rào cản gia tăng và nhu cầu thị trường cuối mở rộng, Nvidia đang ở vị trí để tạo ra lợi nhuận lãi kép trong nhiều năm chứ không chỉ trong vài quý. Dù mua vào sau bất kỳ bất ngờ lợi nhuận nào hay trong các đợt điều chỉnh thị trường trong tương lai, việc tiếp xúc với xu hướng tăng trưởng dài hạn của Nvidia có thể mang lại phần thưởng đáng kể trong các khung thời gian dài hạn.

Câu hỏi thực sự mà các nhà đầu tư phải đối mặt không phải là có hành động dựa trên báo cáo lợi nhuận này hay không, mà là họ có tin rằng việc triển khai hạ tầng AI thực sự là một chu kỳ đầu tư kéo dài nhiều năm—và Nvidia có còn đủ khả năng để chiếm phần lớn giá trị tạo ra trong chu kỳ đó hay không.