Xu hướng AI PC: Làm thế nào Dell Technologies đang cạnh tranh về thị phần với HP và Apple

Thị trường máy tính cá nhân đang trải qua một sự biến đổi đáng kể do khả năng trí tuệ nhân tạo thúc đẩy, và Dell Technologies DELL đang thu hút sự chú ý trong sự chuyển đổi quan trọng này. Tuy nhiên, công ty đang đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các đối thủ lâu năm như HP HPQ và Apple AAPL, những người cũng đang tận dụng làn sóng máy tính tích hợp AI.

Động thái thị trường: Cơ hội PC AI

Đà phát triển của Dell trong phân khúc PC AI đang định hình lại triển vọng kinh doanh của họ. Nhóm Giải pháp Khách hàng (CSG) của công ty đã ghi nhận doanh thu 12,47 tỷ USD trong quý thứ ba của năm tài chính 2026, tăng trưởng nhẹ 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, các xu hướng cơ bản còn khả quan hơn: doanh thu thương mại đạt quý thứ năm liên tiếp tăng trưởng, tăng 5% lên 10,6 tỷ USD, trong khi doanh thu tiêu dùng đã phục hồi với mức tăng tích cực lần đầu tiên sau ba năm.

Yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này là đa diện. Thứ nhất, chu kỳ nâng cấp Windows 11 vẫn còn xa mới hoàn tất. Khoảng 500 triệu máy tính hiện có khả năng chạy Windows 11 nhưng chưa được nâng cấp. Thêm vào đó, khoảng 500 triệu thiết bị trong cơ sở cài đặt đã hơn bốn năm tuổi và không tương thích với Windows 11. Điều này tạo ra dư địa lớn để tăng thị phần khi các tổ chức và người tiêu dùng cá nhân nâng cấp hạ tầng máy tính của họ.

Thứ hai, các máy tính cá nhân tích hợp AI với các đơn vị xử lý thần kinh (NPUs) và bộ xử lý tiên tiến đang định hình lại sở thích của khách hàng. Những thiết bị này cho phép ứng dụng AI trên thiết bị và các mô hình ngôn ngữ nhẹ, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về trải nghiệm máy tính thông minh và phản hồi nhanh hơn. Sự tiến bộ của Dell trong việc định vị các thiết bị này cho các phân khúc doanh nghiệp và tiêu dùng đại diện cho một hướng tăng trưởng quan trọng.

Cảnh quan cạnh tranh: HP và Apple tăng tốc

Trong khi Dell theo đuổi cơ hội PC AI, các đối thủ cạnh tranh đang hành động nhanh chóng. HP đã nổi lên như một đối thủ đáng gờm trong thị trường PC AI, với các thiết bị tích hợp AI chiếm hơn 30% tổng số lô hàng PC trong quý thứ tư của năm tài chính 2025—đạt ngưỡng này sớm hơn dự kiến. Những máy có khả năng cao hơn này có giá bán trung bình cao hơn 5-10%, giúp cải thiện đáng kể hiệu quả đơn vị và biên lợi nhuận gộp.

Phân khúc Mac của Apple cũng đáng chú ý không kém. Doanh số Mac tăng 12,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 8,5 tỷ USD trong quý thứ tư của năm tài chính 2025, chiếm 8,5% tổng doanh thu của công ty. Công ty đã củng cố vị thế của mình thông qua mở rộng danh mục sản phẩm, giới thiệu MacBook Pro 14 inch trang bị chip M5 cùng với các mẫu iPad Pro mới với bộ xử lý cập nhật. Cách tiếp cận hệ sinh thái tích hợp này tiếp tục giúp Apple nổi bật trong phân khúc cao cấp.

Định giá và các chỉ số đầu tư

Cổ phiếu DELL đã tăng 22,1% trong sáu tháng qua, vượt xa mức tăng 26,2% của ngành Công nghệ Máy tính & Công nghệ rộng hơn của Zacks và ngành Máy tính - Máy tính vi mô của Zacks tăng 36,5%. Sự kém hiệu quả tương đối này khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn về mặt định giá dựa trên các yếu tố cơ bản.

Công ty đang giao dịch với tỷ lệ Giá/Doanh thu dự phóng 12 tháng là 0,75X, giảm đáng kể so với mức 6,79X của ngành Công nghệ Máy tính & Công nghệ. DELL được xếp hạng Điểm Giá trị của Zacks là A, phản ánh hồ sơ định giá hợp lý. Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận năm tài chính 2026 đạt 9,89 USD mỗi cổ phiếu, đã tăng 3,6% trong 30 ngày qua và dự kiến tăng trưởng lợi nhuận hàng năm là 21,50%.

Hiện tại, DELL duy trì xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold). Trong khi thị trường PC dự kiến sẽ gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái ở cấp độ tổng thể, việc Dell tập trung vào các thiết bị có khả năng tăng trưởng cao dựa trên AI và chu kỳ thay thế Windows 11 kéo dài mang lại các yếu tố thúc đẩy khác biệt so với các đối thủ trong ngành.