Credo Technology's $268M Quarter Tín Hiệu Điểm Bước Ngoặt Quan Trọng Trong Cuộc Đua Hạ Tầng AI

Các con số kể một câu chuyện thuyết phục. Credo Technology báo cáo doanh thu quý hai tài khóa 2026 đạt $268 triệu đô la—tăng trưởng 272% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 20.2% theo quý. Điều đáng chú ý hơn nữa: biên lợi nhuận gộp đạt 67.5%, lợi nhuận ròng đạt 86.2 triệu đô la, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0.44 đô la. Với 813.6 triệu đô la tiền mặt trên bảng cân đối kế toán, công ty bước vào giai đoạn tăng trưởng then chốt đúng vào thời điểm xây dựng hạ tầng AI đang tăng tốc toàn cầu.

Đây không chỉ là một đợt tăng giá cổ phiếu công nghệ khác dựa trên tâm lý AI. Mức tăng 180% hàng năm của Credo phản ánh một sự chuyển đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận các hoạt động “chọn và đào” trong hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo.

Vị trí của Credo trong Chuỗi Cung Ứng AI

Trong khi các tiêu đề tập trung vào các nhà thiết kế chip AI như Nvidia và Broadcom, vẫn còn một khoảng trống hạ tầng quan trọng: kết nối các cụm bộ xử lý một cách hiệu quả trong các trung tâm dữ liệu. Đó là lĩnh vực của Credo, và họ đang thu hút sự chú ý vì lý do chính đáng.

Các Cáp Điện Tử Hoạt Động (AECs) của công ty vượt trội hơn các lựa chọn đồng bằng cách nhúng bộ xử lý tín hiệu trực tiếp vào kiến trúc dây dẫn. Lựa chọn thiết kế này thúc đẩy tốc độ truyền dữ liệu giữa các cụm GPU và CPU đồng thời giảm độ trễ—một yêu cầu không thể thương lượng trong việc huấn luyện các mô hình AI khổng lồ. Bên cạnh đó là kiến trúc thế hệ tiếp theo OmniConnect (được thiết kế để loại bỏ các nút thắt về bộ nhớ trong suy luận) và các bộ phát quang quang học ZeroFlap (cung cấp độ tin cậy mạng cho các khối lượng công việc AI nặng@nE0@.

Đây không phải là các sản phẩm dành cho người tiêu dùng, nhưng chúng về mặt chức năng là không thể thiếu cho hạ tầng vận hành ChatGPT, Claude, và các mô hình ngôn ngữ lớn thế hệ tiếp theo.

Gió Đẩy Thị Trường Chỉ Mới Bắt Đầu

Grand View Research dự đoán thị trường AI toàn cầu sẽ mở rộng từ ) tỷ đô hiện tại lên 3.5 nghìn tỷ đô vào năm 2033. Hạ tầng trung tâm dữ liệu sẽ tăng từ 347.6 tỷ đô lên $279 tỷ đô vào năm 2030. Cả hai hướng này đều đại diện cho các yếu tố tăng trưởng dài hạn ủng hộ các nhà chơi trong tầng hạ tầng như Credo.

Hướng dẫn dự báo của ban lãnh đạo nhấn mạnh quỹ đạo này: Doanh thu quý 3 dự kiến từ $652 triệu đến $335 triệu—tương đương mức tăng trưởng 151% so với cùng kỳ năm ngoái tại điểm giữa. Biên lợi nhuận gộp dự kiến ổn định trong khoảng 63.8% đến 65.8%, cho thấy sức mạnh định giá vẫn còn nguyên vẹn ngay cả khi khối lượng tăng lên.

Thực Tế Đánh Giá

Cổ phiếu này có tỷ lệ P/E là 276 và P/E dự phóng là 90. Để tham khảo: điều này thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu ngoại lệ như Palantir Technologies nhưng rõ ràng cao hơn các đối thủ trong trung tâm dữ liệu như Vertiv Holdings.

Tâm lý của các nhà phân tích vẫn tích cực bất chấp mức định giá cao. Mizuho Securities nâng mục tiêu giá lên $345 sau khi công bố kết quả; Bank of America nâng dự báo từ $225 lên 240 đô la. Mục tiêu trung bình của các nhà phân tích trên phố là 230 đô la—tương đương tiềm năng tăng 21% so với mức hiện tại.

Việc các tỷ lệ này có hợp lý hay không phụ thuộc vào rủi ro thực thi và độ bền của hàng rào cạnh tranh của Credo. Nhưng một quan sát đáng chú ý: khi các nhà cung cấp hạ tầng đạt biên lợi nhuận gộp trên 60% trong một chu kỳ xây dựng dài hạn, thị trường thường sẽ cấp phép mở rộng nhiều hơn các tỷ lệ nhân.

Vị Trí Chiến Lược

Credo chiếm một vị trí phòng thủ có thể bảo vệ được. Các nền tảng đám mây lớn $165 AWS, Google Cloud, Meta( yêu cầu các giải pháp kết nối liên tục, có khả năng truyền dữ liệu cao khi họ xây dựng làn sóng mới của các cụm huấn luyện AI. Một khi các quyết định kiến trúc đã được cố định—dù là về cáp, thành phần quang học, hay xử lý tín hiệu—chi phí chuyển đổi sẽ rất lớn.

Đây là lý do tại sao các nhà đầu tư xem Credo như một cược đầu cơ thuần túy vào AI là sai lầm. Công ty đang thực hiện một phần nhỏ của một cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la một cách hiệu quả về vốn.

Đối với những người theo dõi các hoạt động hạ tầng thay vì các cổ phiếu chip gây chú ý, Credo xứng đáng được theo dõi liên tục. Sự xoay vòng ngành thường thưởng cho các công ty trong tầng hạ tầng không hấp dẫn sau khi cơn sốt AI ban đầu chững lại.