Ba cổ phiếu Potash và Phân bón đáng theo dõi vào năm 2026

Thị trường phân bón đã chứng kiến những biến động mạnh mẽ giữa năm 2024 và 2025. Sau một năm 2024 khốc liệt với tình trạng dư thừa nguồn cung và giá nguyên liệu sụt giảm, ngành công nghiệp đã có sự phục hồi đáng kể trong năm 2025, với đà tăng giá kali và nhu cầu duy trì ở các khu vực nông nghiệp chính. Tuy nhiên, các trở ngại vẫn còn đó—chi phí nguyên liệu thô tăng cao, đặc biệt là amoniac và lưu huỳnh liên quan đến các disruptions địa chính trị, tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận. Trong khi đó, giá các loại hàng hóa nông nghiệp thấp hơn và chi phí đầu vào tăng cao đang buộc nông dân phải xem xét lại chiến lược sử dụng phân bón.

Bất chấp những dòng chảy ngược này, một số nhà sản xuất nổi bật nhờ khả năng vận hành bền bỉ và đà tăng trưởng lợi nhuận hướng tới năm 2026. Dưới đây là những điểm đáng chú ý.

Bối cảnh thị trường: Phục hồi giá kali giữa áp lực chi phí kéo dài

Trong phần lớn năm 2024, các nhà sản xuất phân bón đối mặt với một cơn bão hoàn hảo. Nguồn cung vượt quá cầu tràn lan khi các công ty lớn tăng sản lượng và chuỗi cung ứng trở lại bình thường, trong khi nhu cầu nông nghiệp toàn cầu yếu đã tạo áp lực giảm giá trên các phân khúc nitơ, phosphate và kali.

Sự phục hồi năm 2025 phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc, thuế quan mới của Mỹ và các động thái siết chặt cung ứng đã nâng giá đáng kể. Nhu cầu nông nghiệp mạnh ở Bắc Mỹ và các khu vực trọng điểm khác đã hỗ trợ thêm, giúp duy trì mức sàn giá kali và phục hồi biên lợi nhuận chung cho các nhà sản xuất.

Tuy nhiên, ngành vẫn chưa thoát khỏi khó khăn. Lạm phát nguyên liệu thô vẫn còn dai dẳng—chi phí khí tự nhiên, yếu tố then chốt trong sản xuất phân nitơ, vẫn ở mức cao. Thiếu hụt amoniac và lưu huỳnh, phần nào do các disruptions từ chiến tranh Nga-Ukraine, đã đẩy chi phí đầu vào lên cao hơn. Trong khi đó, nông dân đối mặt với áp lực: thu nhập ròng từ nông trại dự kiến sẽ tăng 40.7% so với cùng kỳ năm trước lên 179.8 tỷ USD vào năm 2025 (theo USDA), nhưng doanh thu tiền mặt từ cây trồng dự kiến giảm 2.5% do giá hàng hóa giảm do cung vượt quá cầu. Tình hình này có thể khiến các nhà trồng trọt cắt giảm mức độ sử dụng phân bón hoặc chuyển sang các loại cây trồng yêu cầu ít dinh dưỡng hơn.

Điểm sáng là: nhu cầu thực phẩm toàn cầu vẫn còn mạnh mẽ về cấu trúc, và dự kiến tăng diện tích trồng ngô và đậu nành toàn cầu cho thấy nhu cầu phân bón duy trì sẽ tiếp tục vào năm 2026.

Ba tên tuổi phân bón cần theo dõi

Nutrien Ltd. (NTR) – Nhà sản xuất Canada với đa dạng về địa lý và sản phẩm

Nutrien có vị thế hưởng lợi từ nhu cầu dinh dưỡng cây trồng ổn định, đặc biệt ở Bắc Mỹ. Công ty đang thu lợi từ các thương vụ mua lại chiến lược, đặc biệt tại Brazil, và thúc đẩy đòn bẩy hoạt động thông qua các chương trình giảm chi phí trong sản xuất kali và ứng dụng nền tảng kỹ thuật số. Các sáng kiến nâng cao hiệu quả nhằm giảm chi phí kiểm soát đang hỗ trợ tạo dòng tiền tự do.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận của NTR là 32.6% cho năm 2025. Các ước tính đồng thuận đã tăng nhẹ, với các điều chỉnh tăng 1.5% trong hai tháng qua, cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng của các nhà phân tích. NTR hiện giữ xếp hạng Zacks Rank #3.

Yara International ASA (YARIY) – Công ty Na Uy hàng đầu về amoniac và phân khoáng

YARIY sở hữu kiến thức sâu rộng về phát triển và vận hành amoniac, phù hợp trong bối cảnh nhu cầu nitơ thuận lợi. Công ty đang thực hiện các sáng kiến giảm chi phí và củng cố bảng cân đối tài chính nhằm nâng cao lợi nhuận và dòng tiền. Cam kết mang lại lợi ích cho cổ đông qua dòng tiền hoạt động mạnh mẽ cũng là điểm hấp dẫn.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của YARIY rất ấn tượng: dự kiến 150.6% cho năm 2025. Công ty đã đạt trung bình 58.4% bất ngờ lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp, và các điều chỉnh dự báo đã tăng 0.9% trong 60 ngày qua. Xếp hạng Zacks Rank #3.

Intrepid Potash, Inc. (IPI) – Nhà sản xuất kali clorua duy nhất của Mỹ với các sản phẩm đặc biệt

IPI là nhà vận hành duy nhất nhà máy kali clorua nội địa và sản xuất phân bón đặc biệt Trio. Công ty đang tận dụng đà tăng từ nền kinh tế nông dân khỏe mạnh và sự phục hồi kinh tế hỗ trợ nhu cầu Trio. Các dự án mở rộng sản xuất đang được thực hiện để nâng cao sản lượng các dòng sản phẩm chính.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận rất ấn tượng: 506.7% cho năm 2025. Ước tính của Zacks cho lợi nhuận cả năm 2025 đã được nâng 3.4% trong hai tháng, phản ánh đà tăng trưởng upside đáng kể. Xếp hạng Zacks Rank #3.

Những điều cần chú ý vào năm 2026

Tiến trình của ngành phân bón phụ thuộc vào nhu cầu nông nghiệp duy trì, sự ổn định của chi phí đầu vào và khả năng của nông dân trong việc hấp thụ giá phân bón cao hơn. Trong ngắn hạn, nhu cầu có thể gặp khó khăn do biên lợi nhuận của nông dân bị siết chặt và giá cây trồng thấp hơn, nhưng các yếu tố hỗ trợ dài hạn—tăng tiêu thụ thực phẩm toàn cầu, mở rộng diện tích trồng trọt và sự cân bằng trong giá kali—vẫn còn nguyên vẹn.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá rủi ro phân bón, ba tên tuổi trên cung cấp các góc nhìn khác nhau: đa dạng địa lý (NTR), đòn bẩy chi phí đầu vào (YARIY), và vị thế cung nội địa (IPI). Mỗi công ty đều đã thể hiện đà điều chỉnh lợi nhuận tích cực và sẵn sàng hưởng lợi nếu giá kali và các yếu tố cơ bản nông nghiệp giữ vững.