Hiểu về Thị trường Cổ phiếu Bull: Tại sao Giá tài sản tăng vọt và Điều đó có ý nghĩa gì đối với Danh mục đầu tư của bạn

Cấu trúc của Thị trường chứng khoán tăng giá

Khi chúng ta nói về thị trường chứng khoán tăng giá, chúng ta mô tả một trong những giai đoạn mang lại lợi nhuận cao nhất của chu kỳ thị trường. Về mặt kỹ thuật, thị trường tăng giá bắt đầu khi tài sản tăng 20% so với mức thấp nhất và duy trì xu hướng đi lên ổn định. Nhưng vượt ra ngoài các con số, nó đại diện cho những khoảng thời gian kéo dài mà nhà đầu tư thấy tích lũy tài sản liên tục và niềm tin vào thị trường ngày càng tăng.

Thuật ngữ “bull” (bò) mô tả chính xác tính chất hung hăng, tiến về phía trước của các đợt tăng giá này. Một tài sản đang tăng mạnh phản ánh động lực kinh tế nền tảng—mức tăng lương, dòng vốn chảy vào thị trường, tỷ lệ thất nghiệp thấp, và người tiêu dùng chi tiêu tự do. Khi những điều kiện này phù hợp, các công ty báo cáo lợi nhuận mạnh hơn, và toàn bộ hệ sinh thái thị trường phát triển thịnh vượng.

Tuy nhiên, sự lạc quan này đôi khi có thể dẫn đến kỳ vọng không thực tế. Định giá tài sản tách rời khỏi các yếu tố cơ bản, tạo ra những bong bóng tài sản. Khi điều đó xảy ra, các sự đảo chiều mạnh mẽ trở nên không thể tránh khỏi, và thị trường giảm giá (bear market) chiếm ưu thế.

Điều gì thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán tăng giá?

Các yếu tố thúc đẩy thị trường tăng giá kéo dài khá nhất quán. Mức tăng lương mạnh mẽ thu hút lao động và thúc đẩy tiêu dùng. Dòng vốn chảy vào—dù từ nhà đầu tư trong nước, quỹ nước ngoài, hay các tổ chức—cung cấp thanh khoản đẩy giá lên cao hơn. Với tỷ lệ thất nghiệp thấp và cảm nhận về an toàn công việc ổn định, người tiêu dùng tự tin chi tiêu cho hàng hóa và dịch vụ. Các công ty tận dụng nhu cầu này, báo cáo lợi nhuận ấn tượng.

Chính sách kích thích của chính phủ cũng có thể đóng vai trò như một chất xúc tác mạnh mẽ, như chúng ta đã chứng kiến trong quá trình phục hồi sau đại dịch. Khi các hỗ trợ tài chính tràn vào thị trường, giá tài sản thường tăng mạnh trong thời gian tương đối ngắn.

Ngược lại, khi điều kiện kinh tế xấu đi—tỷ lệ thất nghiệp tăng, chi tiêu giảm, lợi nhuận doanh nghiệp thu hẹp—thị trường nhanh chóng mất đà. Sự không chắc chắn bao trùm nhà đầu tư, gây ra các đợt giảm giá nhanh chóng thường khiến mọi người bất ngờ.

Thị trường tăng giá thường kéo dài bao lâu?

Thời gian rất quan trọng. Trung bình lịch sử, một thị trường tăng giá kéo dài khoảng 3.8 năm. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa tất cả các đợt tăng đều theo mô hình này. Chúng ta đã thấy những ngoại lệ: đợt tăng giá từ 2009-2020 kéo dài đến 11 năm, mặc dù đây là một trường hợp ngoại lệ mang tính lịch sử chứ không phải quy luật.

Một điểm quan trọng: hầu hết nhà đầu tư mắc phải thành kiến về sự gần đây, cho rằng các mô hình gần đây sẽ lặp lại mãi mãi. Tư duy này dẫn đến việc quá tập trung vào rủi ro ngay trước khi xảy ra các đợt đảo chiều.

Ngược lại, các thị trường giảm giá—khi tài sản giảm 20% hoặc hơn so với đỉnh—thường kéo dài trung bình khoảng 9.6 tháng. Thú vị là, tần suất các thị trường tăng và giảm trong lịch sử gần như bằng nhau, nhưng các đợt tăng giá vượt trội hơn nhiều về thời gian và quy mô so với các giai đoạn giảm.

Lợi nhuận thực sự trong thị trường tăng giá

Sức hấp dẫn tài chính của thị trường tăng giá rất rõ ràng: lợi nhuận trung bình khoảng 112% từ đầu đến cuối. Điều này khiến các giai đoạn này trở thành cơ hội hấp dẫn để tích lũy của cải theo thời gian. Một nhà đầu tư nắm bắt được một phần của sự tăng giá này sẽ thấy danh mục đầu tư của mình phát triển đáng kể.

Tuy nhiên, việc dự đoán chính xác thời điểm bắt đầu và kết thúc là rất khó. Một nhà đầu tư vào gần cuối chu kỳ tăng giá có nguy cơ gặp phải tổn thất lớn khi đảo chiều bắt đầu. Đó là lý do tại sao các chiến lược linh hoạt, kỷ luật thường vượt trội hơn so với cố gắng dự đoán chính xác thời điểm vào ra.

Một chiến lược đã được chứng minh là trung bình giá theo dollar-cost averaging vào các quỹ chỉ số đa dạng suốt đời bạn. Lịch sử cho thấy, các chỉ số chứng khoán Mỹ liên tục đạt các mức cao mới, bất chấp các đợt điều chỉnh không thể tránh khỏi. Chìa khóa là duy trì đầu tư qua các chu kỳ hoàn chỉnh thay vì săn lùng các cổ phiếu riêng lẻ, vốn có độ biến động cao hơn nhiều và rủi ro tập trung lớn hơn.

Thị trường tăng giá vs Thị trường giảm giá: Sự khác biệt cốt lõi

Trong khi thị trường tăng giá có giá trị tài sản tăng, thì thị trường giảm giá có giá trị giảm. Ngưỡng kỹ thuật cho mỗi loại rõ ràng: lợi nhuận 20% từ đáy tương ứng với thị trường tăng giá; giảm 20% từ đỉnh báo hiệu thị trường giảm giá.

Các chỉ số này chủ yếu phản ánh tâm lý chung của thị trường hơn là các định nghĩa tuyệt đối. Ví dụ, S&P 500 là một chuẩn mực chính để xác định các giai đoạn này trong thị trường truyền thống. Các loại tiền điện tử và hàng hóa cũng theo các mô hình chu kỳ tương tự, mặc dù thường có độ biến động lớn hơn và thời gian ngắn hơn.

Điều gì kích hoạt các chuyển đổi giữa các giai đoạn thị trường?

Các chỉ số kinh tế cung cấp các tín hiệu rõ ràng nhất. Theo dõi tỷ lệ thất nghiệp, mô hình chi tiêu của người tiêu dùng, mức nợ, lợi nhuận doanh nghiệp, và chính sách của chính phủ. Khi các chỉ số này cho thấy sự tăng trưởng bền vững, tâm lý nhà đầu tư vẫn tích cực và đà tăng giá tiếp tục. Khi chúng báo hiệu sự co lại, tâm lý chuyển sang thận trọng, và các thị trường giảm giá xuất hiện.

Các sự kiện “chim bồ câu đen”—những sự kiện bất ngờ như đại dịch—có thể gây ra các đảo chiều đột ngột trong một đêm. Khủng hoảng COVID-19 là ví dụ điển hình: ít ai dự đoán được chuỗi các lệnh phong tỏa và gián đoạn kinh tế, nhưng thị trường đã thích nghi nhanh chóng và trớ trêu thay, sau đó đã tạo ra một trong những đợt tăng giá mạnh mẽ nhất trong lịch sử.

Các bài học thực tiễn để điều hướng thị trường tăng giá

Thị trường tăng giá không chỉ là một khái niệm học thuật—đó là môi trường hoạt động của bạn với tư cách nhà đầu tư. Các chu kỳ này là tự nhiên và lặp lại. Thay vì cố gắng vượt qua chúng, hãy tập trung vào:

• Đa dạng hóa rộng rãi qua các ngành và loại tài sản, vì hiệu suất thay đổi theo điều kiện thị trường
• Quản lý rủi ro để tránh quá đòn bẩy ngay trước khi đảo chiều
• Duy trì kỷ luật qua các khoản đầu tư hệ thống bất kể giai đoạn thị trường
• Hiểu rõ định giá để nhận biết khi nào thị trường tăng giá đã bước vào bong bóng không bền vững

Cuối cùng, thị trường tăng giá thưởng cho những nhà đầu tư kiên nhẫn, kỷ luật, những người không bị cám dỗ dự đoán chính xác đỉnh đáy. Sự kết hợp của đầu tư dài hạn và đa dạng hóa đã chứng minh là vượt trội so với các chiến lược đầu cơ ngắn hạn. Hiểu rõ các chu kỳ này giúp bạn tận dụng lợi thế của thị trường tăng giá và bảo vệ bản thân khi tâm lý thị trường thay đổi tất yếu.