Bạn có thể sử dụng Affirm ở đâu? Mạng lưới thương nhân mở rộng 30% khi khối lượng thanh toán tăng vọt trong Quý 1 FY26

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) đã chứng kiến mức tăng mạnh 15,4% cổ phiếu sau thông báo lợi nhuận quý đầu tiên của năm tài chính 2026 vào ngày 6 tháng 11, nhờ vào đà hoạt động mạnh mẽ và mở rộng mạng lưới thương nhân. Câu chuyện tăng trưởng của nền tảng thanh toán fintech tập trung vào việc các thương nhân ngày càng chấp nhận Affirm qua nhiều kênh bán lẻ khác nhau, trả lời các câu hỏi của người tiêu dùng về nơi có thể sử dụng Affirm để thanh toán linh hoạt.

Đà hoạt động tăng tốc trên các chỉ số cốt lõi

Quý này thể hiện khả năng thực thi ấn tượng trên các trụ cột kinh doanh của Affirm. Số lượng thương nhân hoạt động đạt 419.000 tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, tăng trưởng mạnh mẽ 30% so với cùng kỳ năm trước. Cơ sở thương nhân ngày càng mở rộng này trực tiếp đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng—việc xác định các cửa hàng chấp nhận Affirm trở nên dễ dàng hơn khi các mối quan hệ hợp tác bán lẻ gia tăng.

Giá trị hàng hóa gộp (GMV) tăng lên 10,8 tỷ USD, tăng 42% so với cùng kỳ năm trước và vượt qua dự báo của ban lãnh đạo là 10,1-10,4 tỷ USD. Khối lượng giao dịch tăng 52,2% so với cùng kỳ năm trước lên 41,4 triệu, phản ánh việc khách hàng lặp lại sử dụng dịch vụ ngày càng nhiều. Sự mở rộng song song của mạng lưới thương nhân và tần suất giao dịch cho thấy Affirm hiện diện rộng rãi như một lựa chọn mua sắm tại nhiều điểm tiếp xúc của người tiêu dùng.

Các chỉ số tài chính mang lại lợi nhuận vượt trội

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 23 xu, vượt xa ước tính đồng thuận là 11 xu và đảo ngược khoản lỗ 31 xu của quý cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu tăng 33,6% so với cùng kỳ năm trước lên 933,3 triệu USD, vượt qua mức trung bình dự báo là $870 triệu USD và cao hơn dự báo của các nhà phân tích 5,5%.

Lợi nhuận mở rộng vượt ra ngoài tăng trưởng doanh thu. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 103,6% so với cùng kỳ năm trước lên $264 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng 970 điểm cơ bản lên 28,3%—vượt xa kỳ vọng của ban lãnh đạo là 23-25%. Việc mở rộng biên lợi nhuận này phản ánh kỷ luật hoạt động dù chi phí tín dụng và chi phí huy động vốn tăng cao.

Cơ cấu doanh thu phản ánh đa dạng hóa kinh doanh

Doanh thu từ mạng lưới thẻ tăng tốc 46% so với cùng kỳ năm trước lên 69,3 triệu USD, nhờ vào việc tăng cường sử dụng Thẻ Affirm và thẻ ảo—một chỉ số quan trọng cho thấy người tiêu dùng ngày càng chọn Affirm qua các môi trường bán lẻ khác nhau và nền tảng trực tuyến. Doanh thu từ mạng lưới thương nhân tăng 36,2% so với cùng kỳ năm trước lên 251,1 triệu USD, được hỗ trợ bởi sự mở rộng tham gia của thương nhân và giá trị giao dịch ngày càng tăng.

Thu nhập từ lãi tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên 454,1 triệu USD, trong khi thu nhập từ dịch vụ tăng 53% so với cùng kỳ năm trước lên 39,7 triệu USD. Sự đa dạng hóa doanh thu này qua các khoản phí lãi, dịch vụ và phí mạng lưới giúp củng cố khả năng chống chịu của mô hình kinh doanh.

Quản lý chi phí thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận

Chi phí hoạt động tăng chỉ 4,6% so với cùng kỳ năm trước lên 869,7 triệu USD bất chấp sự mở rộng lớn của doanh nghiệp, thể hiện khả năng khai thác đòn bẩy hoạt động. Đáng chú ý, chi phí bán hàng và marketing giảm 46% so với cùng kỳ, cho thấy hiệu quả kinh tế đơn vị và đà thu hút thương nhân tự nhiên đã được cải thiện.

Dự phòng rủi ro tín dụng tăng nhẹ 1,8% so với cùng kỳ lên 162,8 triệu USD. Trong khi quá trình bình thường hóa tín dụng tiếp tục, kỷ luật định giá của công ty đã duy trì đà mở rộng lợi nhuận ngay cả khi chi phí tín dụng còn cao.

Cân đối tài chính vững mạnh trong bối cảnh tăng trưởng

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền đạt 1,4 tỷ USD tính đến cuối quý, tăng 5,5% so với kết thúc năm tài chính 2025. Dòng tiền hoạt động tăng vọt lên 374,6 triệu USD trong quý tháng 9, gần gấp đôi so với con số 196,9 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Tổng vốn chủ sở hữu mở rộng lên 3,3 tỷ USD từ 3,1 tỷ USD, phản ánh lợi nhuận giữ lại và khả năng tạo ra tiền mặt từ hoạt động.

Ban lãnh đạo nâng dự báo cả năm

Cho năm tài chính 2026, ban lãnh đạo nâng dự báo GMV vượt quá 47,5 tỷ USD từ mức ngưỡng $46 tỷ USD trước đó. Doanh thu cả năm dự kiến vẫn chiếm khoảng 8,4% GMV. Công ty hiện dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh vượt quá 27,1%, với số lượng cổ phiếu trung bình có trọng số ước tính là 353 triệu cổ phiếu.

Dự báo quý 2 cho thấy đà tăng tiếp tục, với GMV dự kiến từ 13,0-13,3 tỷ USD và doanh thu dự kiến từ 1,03-1,06 tỷ USD. Ban lãnh đạo dự kiến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý 2 trong khoảng 28-30%, cho thấy khả năng duy trì đòn bẩy hoạt động.

Góc nhìn đầu tư và vị thế cạnh tranh

Affirm duy trì xếp hạng Zacks Rank #3 (Hold). Trong hệ sinh thái fintech và phần mềm rộng lớn hơn, mức tăng trưởng 30% thương nhân và 42% GMV của công ty nhấn mạnh việc thâm nhập bán lẻ ngày càng sâu rộng—làm cho Affirm trở thành một phương thức thanh toán tiêu chuẩn ngày càng phổ biến cho người tiêu dùng hỏi các cửa hàng chấp nhận Affirm. Mạng lưới thương nhân mở rộng hỗ trợ luận điểm dài hạn về sự linh hoạt trong thanh toán trở thành tiêu chuẩn trong thương mại tiêu dùng.