Điều Gì Đang Thúc Đẩy Bạc Tiến Tới Mức Đỉnh Lịch Sử Vào Cuối Năm 2025

Các nhà giao dịch kim loại quý đang theo dõi sự tăng trưởng đáng chú ý của bạc. Kim loại trắng đã vượt qua mức US$60 mỗi ounce trong tuần này, đánh dấu mức cao kỷ lục mới khi nhiều lực lượng thị trường phối hợp để hỗ trợ giá. Hiệu suất giá cổ phiếu bạc đã không thua kém gì — tăng khoảng 100% tính đến thời điểm hiện tại so với mức tăng 59% của vàng, báo hiệu một chu kỳ vượt trội rõ rệt.

Kỳ vọng Chính sách của Fed Thúc đẩy Đà tăng

Sự thay đổi đà này trùng khớp với kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ của Mỹ. Với cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang kết thúc trong tuần này, các nhà tham gia thị trường ngày càng dự đoán sẽ có một lần giảm lãi suất nữa. Công cụ FedWatch của CME Group hiện phản ánh sự đồng thuận mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất, một sự đảo chiều rõ rệt so với sự không chắc chắn trước đó trên thị trường.

Tâm lý này còn được củng cố bởi các tín hiệu lãnh đạo gần đây. Sau các thông báo về việc chọn người đứng đầu Fed tiếp theo, các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một chính sách tiền tệ phù hợp hơn với điều kiện tín dụng nới lỏng. Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng, được xem là ứng viên sáng giá để lãnh đạo ngân hàng trung ương — một ứng viên dự kiến sẽ ủng hộ lãi suất thấp hơn. Vị trí thân thiện với thị trường của ông đã kích hoạt phản ứng tích cực trên các loại tài sản.

Lãi suất thấp hơn về mặt lịch sử có lợi cho kim loại quý bằng cách giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi. Động thái này đã trở thành một yếu tố chính hỗ trợ các đợt tăng giá của bạc và vàng trong suốt năm 2025.

Thay đổi Cấu trúc Thị trường và Động lực Cung-Cầu

Ngoài chính sách tiền tệ, các yếu tố cấu trúc đang định hình lại các yếu tố cơ bản của thị trường bạc. Một sự thắt chặt nguồn cung đáng kể đã xuất hiện gần đây — dự trữ bạc của Trung Quốc đạt mức thấp nhất trong một thập kỷ khi các lô hàng lớn đổ về London. Việc rút giảm tồn kho này đang tạo ra áp lực phía cung, hỗ trợ giá.

Về phía cầu, tiêu thụ bạc công nghiệp tiếp tục mở rộng. Viện Bạc báo cáo rằng năm 2024 đã chứng kiến mức tiêu thụ công nghiệp kỷ lục đạt 680,5 triệu ounce, được thúc đẩy bởi hiện đại hóa lưới điện, điện khí hóa phương tiện và triển khai năng lượng mặt trời quang điện. Đáng chú ý, tổng cầu bạc vượt quá cung trong bốn năm liên tiếp, tạo ra thâm hụt 148,9 triệu ounce chỉ riêng trong năm 2024.

Đột phá Kỹ thuật và Câu chuyện Thị trường

Sự bứt phá hiện tại của bạc đã tăng tốc sau một sự cố giao dịch vào tháng 11 tại nền tảng Comex của CME Group, tạm thời ngưng hoạt động do vấn đề hạ tầng tại một trung tâm dữ liệu ở Chicago. Sự cố này, kéo dài nhất trong những năm gần đây, đã làm rung chuyển các nhà giao dịch nhưng cuối cùng lại làm nổi bật sự chặt chẽ của nguồn cung có sẵn và độ nhạy cảm của thị trường đối với bất kỳ gián đoạn nào.

Điều đặc biệt gây ấn tượng là bạc đã bắt đầu vượt qua vàng về phần trăm tăng trưởng — một sự đảo ngược so với chu kỳ kim loại quý điển hình, nơi vàng thường dẫn đầu. Các mối lo ngại về thuế quan, việc bạc được phân loại mới là khoáng sản quan trọng ở Mỹ, và bất ổn địa chính trị đều góp phần vào sự thay đổi này.

Những gì Các Chuyên gia Đang Theo dõi Tiếp theo

Các nhà tham gia thị trường vẫn còn chia rẽ về quỹ đạo của bạc đến năm 2026, nhưng tâm lý trong giới chuyên gia hàng hóa nghiêng về xu hướng tăng. Thông thường, trong đầu tư kim loại quý, khi lợi nhuận ổn định tích lũy trong vàng, thì các khoản lợi nhuận bùng nổ thường xuất hiện trong lĩnh vực bạc trong các chu kỳ tăng giá. Với các hạn chế về nguồn cung gia tăng, nhu cầu công nghiệp tăng tốc, và chính sách tiền tệ trở nên nới lỏng, các điều kiện dường như đang thuận lợi để bạc duy trì khả năng vượt trội của mình trong năm tới.

Cấu trúc thị trường hiện tại — đặc trưng bởi thâm hụt cung, nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng, và thanh khoản tiền tệ mở rộng — tạo ra một môi trường mà giá bạc có thể tiếp tục tăng trước khi gặp phải mức kháng cự đáng kể.