Thị trường cà phê Arabica và Robusta giảm do tín hiệu cung ứng dồi dào

Hợp đồng cà phê tương lai đã giảm mạnh trong các phiên giao dịch gần đây, với cà phê arabica tháng 3 đóng cửa giảm 2.30 điểm (-0.66%) và cà phê robusta tháng 1 giảm 25 điểm (-0.66%) vào thứ Năm. Trong hai tuần qua, cả hai hợp đồng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, chạm mức thấp nhất trong bốn tháng. Đợt bán tháo phản ánh sự hội tụ của các yếu tố giảm giá tập trung vào sự phát triển mùa vụ tích cực và dự báo nguồn cung dồi dào.

Mưa tại Brazil giảm bớt lo ngại về mùa vụ

Các vùng trồng cà phê của Brazil đã nhận được lượng mưa đặc biệt lớn, đã thay đổi căn bản tâm lý thị trường. Dự báo của Climatempo vào thứ Hai cho thấy lượng mưa dữ dội và kéo dài sẽ tiếp tục diễn ra trong tuần này trên các khu vực trồng chính. Quan trọng hơn, Minas Gerais—nhà sản xuất arabica lớn nhất Brazil—đã tích lũy 79.8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 12 tháng 12, tương đương 155% trung bình lịch sử. Những điều kiện thời tiết tích cực này đã giảm bớt các lo ngại về hạn hán trước đó và làm giảm các mức giá tăng mạnh liên quan đến khả năng mùa vụ.

Đồng nội tệ yếu thúc đẩy áp lực xuất khẩu

Việc đồng real của Brazil giảm giá xuống mức thấp nhất trong 4.5 tháng so với đô la đã gia tăng áp lực giảm giá đối với giá cả. Đồng real yếu hơn khuyến khích các nhà xuất khẩu cà phê Brazil đẩy nhanh bán hàng, làm tràn thị trường với nguồn cung bổ sung. Động thái tỷ giá này củng cố xu hướng giảm giá chi phối trong giao dịch.

Dự báo sản lượng cho thấy mức kỷ lục

Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao vào tháng 12, từ dự báo tháng 9 là 55.20 triệu bao. Nhìn về phía trước, USDA Foreign Agriculture Service dự báo sản lượng của Brazil trong năm 2025/26 sẽ tăng 0.5% so với năm trước lên 65 triệu bao. Sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến sẽ đạt mức kỷ lục 178.68 triệu bao trong năm 2025/26—tăng +2.5% so với năm trước—với robusta tăng 7.9% lên 81.658 triệu bao và arabica giảm 1.7% xuống 97.022 triệu bao.

Nguồn cung tại Việt Nam gây áp lực cho robusta

Xuất khẩu cà phê tháng 11 của Việt Nam tăng 39% so với cùng kỳ năm trước lên 88.000 tấn, trong khi lượng xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 11 tăng 14.8% lên 1.398 triệu tấn. Dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% hàng năm lên 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể đạt cao hơn 10% so với năm mùa vụ trước nếu thời tiết duy trì thuận lợi. Là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, nguồn cung tăng của Việt Nam đã tạo ra những sức ép lớn đối với giá robusta.

Điều chỉnh tồn kho hạn chế hỗ trợ

Tồn kho arabica theo dõi của ICE đã chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 432.672 bao vào thứ Năm. Kho robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 11.5 tháng là 4.012 lô vào thứ Tư tuần trước. Mặc dù điều kiện tồn kho thắt chặt đã mang lại một số tín hiệu tích cực cho giá, nhưng triển vọng nguồn cung tổng thể đã vượt qua các yếu tố hỗ trợ này.

Động thái nhập khẩu của Mỹ và điều chỉnh thương mại toàn cầu

Các nhà mua cà phê Mỹ đã giảm đáng kể các đơn hàng từ Brazil trong giai đoạn thuế quan—lượng hàng tháng từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 983.970 bao. Mặc dù thuế quan của Mỹ đã được giảm bớt, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, có thể hạn chế việc tăng tốc nhập khẩu trong ngắn hạn. Trong khi đó, xuất khẩu cà phê toàn cầu cho năm marketing hiện tại (Tháng 10 - Tháng 9) giảm nhẹ 0.3% xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy hoạt động xuất khẩu được điều chỉnh phù hợp mặc dù dự báo sản lượng dồi dào.

Tổ chức Cà phê Quốc tế và dự báo của USDA FAS cho biết tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ tăng 4.9% lên 22.819 triệu bao, củng cố kỳ vọng về thị trường cung ứng tốt trong thời gian tới. Cùng với các yếu tố này, các yếu tố cơ bản đã tạo ra một môi trường trong đó sự phát triển mùa vụ tích cực và dự báo sản lượng đã vượt qua các hạn chế về tồn kho, thúc đẩy giá giảm gần đây.