Lạc quan của Fed đẩy đồng đô la lên đỉnh hàng tuần khi chỉ số Yen cho thấy tín hiệu hỗn hợp trên thị trường tiền tệ

Đồng đô la đã tăng mạnh lên mức cao mới trong 1 tuần hôm nay, tăng +0.18% trên chỉ số dollar, khi những lời bình luận lạc quan từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams đã thúc đẩy tâm lý rủi ro và hỗ trợ đồng USD. Williams lưu ý rằng dữ liệu kinh tế gần đây có vẻ “khá khả quan” với không có dấu hiệu đáng báo động nào về suy thoái thị trường lao động, một bình luận đã tạm thời củng cố vị thế của đồng đô la so với các đối thủ chính.

Tuy nhiên, đà tăng này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Một dự báo điều chỉnh thất vọng về tâm lý tiêu dùng tháng 12 — giảm bất ngờ -0.4 điểm xuống còn 52.9 — đã gây ra sự giảm sức mạnh của đồng đô la. Thêm vào đó, sức mạnh mới của các thị trường chứng khoán toàn cầu đã hạn chế đà tăng của đồng tiền này, khi các nhà đầu tư chuyển sang rủi ro, giảm nhu cầu trú ẩn an toàn cho đồng đô la xanh.

Việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục bơm ròng thanh khoản — hiện đang mua $40 tỷ đô la mỗi tháng vào trái phiếu kho bạc — đã tạo thêm áp lực lên định giá đô la từ góc độ vĩ mô. Thị trường vẫn thận trọng về khả năng thay đổi chính sách tiền tệ, với các hợp đồng hoán đổi định giá chỉ có xác suất 20% cắt giảm lãi suất vào tháng 1 tại cuộc họp cuối tháng của FOMC.

Ký hiệu Yên yếu mặc dù BOJ tăng lãi suất

Ký hiệu yên Nhật hôm nay thể hiện sự yếu ớt rõ rệt mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0.75%. USD/JPY tăng mạnh +1.20%, đẩy yên xuống mức thấp nhất trong 4 tuần so với đô la.

Thông điệp thận trọng của Thống đốc BOJ Ueda về các đợt tăng lãi suất trong tương lai — báo hiệu một cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, từng bước để bình thường hóa — đã làm suy yếu hỗ trợ cho yên. Bình luận của ông rằng lạm phát tiêu đề có thể giảm xuống dưới 2% trong nửa đầu năm tới cho thấy ít có khả năng tăng cường chính sách mạnh mẽ, khiến các nhà giao dịch giảm kỳ vọng vào yên trong các thị trường tiền tệ mặc dù có hành động chính sách ngay lập tức.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng lên mức cao nhất trong 26 năm tại 2.025%, nhưng điều này không đủ để cung cấp hỗ trợ đáng kể cho yên. Các lo ngại về tài chính công ngày càng lớn sau khi xuất hiện báo cáo đề xuất ngân sách kỷ lục hơn 120 nghìn tỷ yên cho năm tài chính 2026, làm tăng thêm áp lực giảm giá của yên.

Euro chịu áp lực từ dữ liệu yếu và các khó khăn tài chính

EUR/USD giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tuần, giảm -0.04% khi các số liệu kinh tế Eurozone thất vọng làm gia tăng kỳ vọng dovish về chính sách của ECB. Giá sản xuất của Đức tháng 11 giảm -2.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự báo -2.2% và là mức giảm mạnh nhất trong 20 tháng.

Khảo sát niềm tin tiêu dùng GfK tháng 1 của Đức cũng góp phần vào áp lực giảm, giảm -3.5 điểm xuống còn -26.9, mức thấp nhất trong 1.75 năm, thấp hơn nhiều so với dự kiến -23.0. Ngoài ra, tuyên bố của Đức về việc tăng 20% phát hành nợ liên bang lên mức kỷ lục €512 tỷ ($601 tỷ) đã nhấn mạnh các vấn đề tài chính ngày càng tồi tệ của khối.

Giá thị trường phản ánh khả năng cắt giảm lãi suất của ECB rất thấp vào cuộc họp chính sách ngày 5 tháng 2, với các hợp đồng hoán đổi cho thấy xác suất giảm 25 điểm cơ bản chỉ là 0%.

Vàng và Bạc tăng giá nhờ kỳ vọng Fed dovish

Kim loại quý đã có một đợt tăng đáng kể hôm nay, với vàng COMEX tháng 2 tăng +10.90 (+0.25%) và bạc COMEX tháng 3 tăng +1.311 (+2.01%). Đà tăng này được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn dự kiến, làm gia tăng lo ngại suy thoái và giảm niềm tin vào chính sách lãi suất cao hơn của Fed trong thời gian dài.

Báo cáo CPI lõi tuần trước cho thấy tốc độ tăng giá chậm nhất trong 4.5 năm, trong khi dự báo giảm giá hôm nay đã làm tăng khả năng tích cực của kim loại quý khi các nhà đầu tư xem xét lại dự báo về lộ trình của Fed đến năm 2026. Các tin đồn về việc Tổng thống Trump bổ nhiệm một Chủ tịch Fed dovish đã làm gia tăng đồn đoán về một chu kỳ nới lỏng kéo dài, một yếu tố hỗ trợ điển hình cho nhu cầu vàng và bạc.

Tình hình bất ổn địa chính trị — bao gồm các lo ngại về thuế quan và căng thẳng tại Ukraine, Trung Đông và Venezuela — đã tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn cho kim loại quý. Các ngân hàng trung ương tích trữ mạnh mẽ hơn đã cung cấp hỗ trợ cơ bản: dự trữ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tăng thêm 30.000 ounce lên 74,1 triệu ounce troy trong tháng 11, đánh dấu tháng thứ 13 liên tiếp mua vào. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tích lũy tổng cộng 220 MT vàng trong quý 3, tăng 28% so với quý trước.

Bạc còn nhận được hỗ trợ thêm từ các lo ngại về mức tồn kho chặt chẽ của Trung Quốc, khi lượng dự trữ tại kho của Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải đạt 519.000 kg — mức thấp nhất trong 10 năm.

Tuy nhiên, các khó khăn ngắn hạn vẫn còn tồn tại. Đỉnh cao trong tuần của đồng đô la đã làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý theo tỷ giá không phải USD, trong khi lợi suất trái phiếu toàn cầu cao hơn đã cạnh tranh để thu hút vốn của nhà đầu tư. Việc tăng lãi suất của BOJ đã làm giảm nhu cầu giữ kim loại như một nơi lưu trữ giá trị. Các bình luận hawkish từ Chủ tịch Fed Williams — giảm bớt sự cấp bách trong việc cắt giảm thêm — đã hạn chế đà tăng, mặc dù tâm lý đã phục hồi khi các nhà đầu tư xem xét lại kỳ vọng chính sách tiền tệ đến năm 2026 và tiêu hóa áp lực bán dài hạn từ đỉnh ETF gần đây vào ngày 21 tháng 10.