Điều gì đang thúc đẩy đợt tăng vọt của SAIC và liệu bạn có nên quan tâm

Science Applications International Corporation (NASDAQ: SAIC) ghi nhận mức tăng 17.9% trong ngày dựa trên kết quả quý 3 năm tài chính 2026, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở phía dưới bề mặt của những gì ban đầu có vẻ là một quý hỗn hợp.

Những con số quan trọng

Sự tăng 170 điểm cơ bản của cổ phiếu đến bất chấp một số chỉ số tiêu đề đáng lo ngại. Doanh thu giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận hoạt động co lại 20%, thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động 120 điểm cơ bản. Lợi nhuận ròng theo kế toán GAAP giảm 21% xuống còn $1.69 trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Trên bề mặt, những con số này thường sẽ báo hiệu sự yếu kém.

Tuy nhiên, điều khiến các nhà đầu tư chú ý là: Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt $2.58, vượt xa dự báo đồng thuận là $2.15. Quan trọng hơn, công ty đã tạo ra $135 triệu đô la dòng tiền tự do trong quý—vượt xa đáng kể cả các số liệu lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng đã báo cáo. Sự khác biệt này giữa lợi nhuận kế toán và khả năng tạo ra tiền mặt thực tế tiết lộ sức khỏe tài chính thực sự mà các nhà đầu tư đang đánh giá.

Nhân tố thúc đẩy trong tương lai

Hướng dẫn của ban quản lý mang lại sự phấn khích thực sự đằng sau bước đi ngày hôm nay. Tỷ lệ đặt hàng trên doanh thu (book-to-bill ratio) là 1.2x cho thấy công ty có khả năng dự báo doanh thu trong tương lai đáng kể, với hơn $1.20 trong các đơn hàng cam kết hỗ trợ cho mỗi $1.00 doanh số bán hàng quý hiện tại. Chỉ số này theo lịch sử liên quan đến sự tăng trưởng doanh thu ngày càng tăng trong các quý tới.

Hỗ trợ cho luận điểm này, ban quản lý đã nâng dự báo doanh số bán hàng cả năm lên khoảng $7.3 tỷ và dự kiến dòng tiền tự do vượt quá $550 triệu đô la hàng năm. Hướng dẫn lợi nhuận điều chỉnh dao động từ $9.80 đến $10.00 trên mỗi cổ phiếu.

Định giá trong tầm ngắm

Với vốn hóa thị trường 4.9 tỷ đô la, SAIC giao dịch ở mức chỉ 8.9x dòng tiền tự do—một hệ số nhân nén đáng kể đối với một nhà thầu quốc phòng và CNTT có hướng dẫn tích cực trong tương lai. Điều chỉnh theo mức nợ của công ty, tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên dòng tiền tự do là 13.3x, càng củng cố thêm luận điểm định giá.

Các phép tính cho thấy mức tăng trưởng vừa phải sẽ dễ dàng biện minh cho mức giá hiện tại, giải thích tại sao các nhà đầu tư kỳ cựu phản ứng tích cực mặc dù quý này có vẻ mâu thuẫn. Đối với những người đánh giá SAIC như một khoản đầu tư tiềm năng, sự kết hợp giữa định giá thận trọng và khả năng dự báo đơn hàng ngày càng rõ ràng xứng đáng để xem xét kỹ hơn.