Thị trường khí đốt tự nhiên tìm đáy khi các chỉ số kỹ thuật kích hoạt đợt mua vào tăng mạnh

Phiên giao dịch thứ Sáu đánh dấu một bước ngoặt đối với khí tự nhiên tháng (NGF26) của Nymex tháng 1, đóng cửa tăng +0.076 hoặc +1.94%, phục hồi mạnh mẽ sau mức quá bán sau một đợt giảm kéo dài bảy tuần. Sự phục hồi này nhấn mạnh một ngã rẽ quan trọng nơi công thức của động thái giá khí tự nhiên—cân bằng giữa nguồn cung dồi dào và mô hình nhu cầu theo mùa—tạm thời chuyển hướng có lợi cho phe bò.

Những sức ép giảm giá đã định hình các biến động gần đây

Sự sụt giảm mạnh kể từ đỉnh ngày 5 tháng 12 phản ánh một cơn bão hoàn hảo của các sức ép cấu trúc. Dự báo thời tiết ấm hơn trung bình của Mỹ từ cuối tháng 12 đến đầu tháng 1 đã làm giảm mạnh nhu cầu sưởi ấm, khi các dự báo của Atmospheric G2 cho thấy nhiệt độ cao hơn mức trung bình theo mùa từ 2-4 độ trên hầu hết các khu vực của quốc gia. Mô hình thời tiết này cho phép tích trữ khí tự nhiên tăng đều đặn thay vì giảm như thường thấy trong mùa đông.

Về phía cung, các số liệu sản xuất cũng cho thấy một bức tranh đầy thách thức cho hỗ trợ giá. Dự báo mới nhất của EIA đặt sản lượng khí tự nhiên của Mỹ năm 2025 ở mức 107.74 tỷ feet khối/ngày (billion cubic feet per day), cao hơn một chút so với dự báo tháng 11 là 107.70 tỷ feet khối/ngày. Sản lượng hiện tại gần mức kỷ lục, với khí khô của Lower-48 đạt 1,123.9 tỷ feet khối/ngày vào thứ Sáu—tăng 8.8% so với cùng kỳ năm ngoái. Bối cảnh cung cấp này, kết hợp với số lượng giàn khoan khai thác hoạt động đạt 127 (gần đỉnh 2,25 năm của 130 từ cuối tháng 11), cho thấy sự tự tin của nhà sản xuất và khả năng mở rộng công suất tiếp tục.

Thực tế về nhu cầu và động thái lưu trữ

Áp lực từ phía cầu càng làm tăng khả năng giảm giá. Tiêu thụ khí của Lower-48 vào thứ Sáu đạt 98.7 bcf/ngày, giảm 1.0% so với cùng kỳ năm ngoái mặc dù sản lượng điện tăng tích cực. Viện Điện lực Edison báo cáo rằng sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12 tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 85,330 GWh, cho thấy hoạt động công nghiệp và thương mại vẫn duy trì sức mạnh—nhưng điều này chưa đủ để bù đắp cho nhu cầu sưởi ấm do thời tiết gây ra.

Báo cáo tồn kho của EIA ngày 12 tháng 12 củng cố vị thế cung đủ. Tồn kho khí giảm 167 bcf trong tuần, thấp hơn dự kiến 176 bcf nhưng vẫn vượt quá mức trung bình 5 năm là 96 bcf. So với cùng kỳ năm ngoái, tồn kho giảm chỉ 1.2%, trong khi vẫn cao hơn trung bình mùa 5 năm là 0.9%. Ở châu Âu, kho lưu trữ khí đạt 68% công suất, thấp hơn nhiều so với mức 78% điển hình của kỳ này, làm nổi bật sự chênh lệch vùng miền trong vị trí lưu trữ.

LNG và các xu hướng kỹ thuật đảo chiều

Lưu lượng xuất khẩu LNG của Mỹ tăng nhẹ, với khối lượng ròng đến các nhà máy xuất khẩu đạt 17.6 bcf/ngày vào thứ Sáu, mặc dù giảm 2.7% so với tuần trước. Sự kết hợp của nguồn cung nội địa dồi dào, nhu cầu vừa phải và tăng trưởng xuất khẩu hạn chế đã đẩy công thức khí tự nhiên hướng tới điểm yếu cấu trúc—cho đến khi các cơ chế kỹ thuật can thiệp.

Sự đảo chiều mạnh mẽ vào thứ Sáu phản ánh việc bán khống quá bán theo kiểu cổ điển. Sau các đợt giảm kéo giá vào vùng kỹ thuật suy yếu, các nhà mua theo thuật toán và theo cảm tính đã xuất hiện để bù đắp các vị thế bán khống và mở vị thế mua mới. Sự phục hồi chiến thuật này có thể mang lại một khoảng thời gian tạm thời yên ắng, nhưng công thức cơ bản của khí tự nhiên vẫn nghiêng về phía nguồn cung dồi dào trừ khi có một cú sốc cầu lớn hoặc đợt sưởi ấm do thời tiết gây ra trong những tuần tới, giúp cân bằng lại các động thái thị trường và khôi phục niềm tin của các nhà mua hợp đồng khí tự nhiên trong mùa rút lui.