Áp lực thời tiết đẩy giá cà phê Robusta lên mức cao nhất trong 2 tuần giữa bối cảnh căng thẳng chuỗi cung ứng

Robusta coffee futures surged 2.37% today as weather complications in Vietnam’s leading coffee regions tighten global supplies. Meanwhile, arabica coffee climbed 0.57%, supported by dollar weakness and geopolitical trade dynamics. The dual-pronged rally reflects mounting concerns about crop disruptions and constrained inventory levels across both coffee varieties.

Vietnam’s Harvest Delays Reshape Market Dynamics

Heavy rainfall in Dak Lak province, Vietnam’s most productive coffee-growing area, has disrupted harvesting operations and sparked concerns about potential crop damage. Forecasts indicating additional precipitation through the coming weeks have intensified focus on how Vietnam’s 2025/26 output will ultimately perform. Vietnam’s coffee production is projected to reach 1.76 triệu tấn, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái và là mức cao nhất trong bốn năm—tùy thuộc vào điều kiện thời tiết thuận lợi. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể tăng 10% so với chu kỳ trước nếu thời tiết hợp tác, mặc dù lũ lụt gần đây đe dọa làm gián đoạn các dự báo lạc quan này.

Hiểu cách cà phê được trồng dưới các điều kiện môi trường khác nhau giúp giải thích độ nhạy cảm của thị trường đối với các mô hình thời tiết khu vực. Việt Nam, với tư cách là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, cung cấp khoảng 29% tổng lượng robusta toàn cầu. Các gián đoạn trong mùa thu hoạch của Việt Nam do đó lan tỏa nhanh chóng qua chuỗi cung ứng quốc tế.

Thị trường Brazil và tác động của thuế quan

Ngành cà phê Brazil đang đối mặt với nhiều khó khăn chồng chất. Thuế 40% của chính quyền Trump đối với các sản phẩm của Brazil đã làm giảm nhập khẩu cà phê của Mỹ, giảm 52% trong giai đoạn tháng 8-10 năm 2025 so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 983.970 bao. Các nhà nhập khẩu Mỹ đã hủy hợp đồng mới mua cà phê Brazil, tạo ra sự khan hiếm nguồn cung cho các nhà rang xay Mỹ, những người mua khoảng một phần ba cà phê chưa rang của họ từ Brazil.

Tuy nhiên, triển vọng sản xuất của Brazil vẫn còn khả quan. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 là 55,2 triệu bao, trong đó sản lượng arabica ước tính đạt 35,2 triệu bao. Nhìn về phía 2026/27, StoneX dự báo Brazil sẽ cung cấp 70,7 triệu bao—tăng 29% so với cùng kỳ, trong đó có 47,2 triệu bao các loại arabica.

Lượng mưa gần đây ở Minas Gerais, vùng trồng arabica hàng đầu của Brazil, chỉ đo được 19,8 mm trong tuần kết thúc ngày 14 tháng 11, thấp hơn 42% so với trung bình lịch sử. Mặc dù thiếu hụt này báo hiệu có thể gây căng thẳng cho sự phát triển mùa vụ tới, các dự báo dự kiến sẽ có thêm lượng mưa vào cuối tuần, có thể giảm bớt lo ngại về hạn hán.

Áp lực tồn kho toàn cầu hỗ trợ giá

Tồn kho arabica theo dõi của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm, còn 396.513 bao tính đến thứ Ba. Tồn kho robusta cũng thu hẹp xuống mức thấp nhất trong 4 tháng, còn 5.640 lô hôm nay. Những sự co hẹp này nhấn mạnh tính khan hiếm của thị trường hiện tại và cung cấp hỗ trợ cơ bản cho giá dù dự báo sản lượng tăng cao.

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu cho năm marketing hiện tại (Tháng 10-Tháng 9) giảm 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 138,658 triệu bao, cho thấy sự tích lũy tồn kho chỉ ở mức nhỏ dù có nhiều thông báo về sản lượng lớn.

Triển vọng sản xuất và quỹ đạo cung ứng dài hạn

USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong năm 2025/26, đạt kỷ lục 178,68 triệu bao. Trong tổng số này, sản lượng robusta dự kiến tăng 7,9% lên 81,658 triệu bao, trong khi sản lượng arabica có thể giảm 1,7% xuống còn 97,022 triệu bao. FAS dự báo sản lượng của Việt Nam trong năm 2025/26 là 31 triệu bao—tăng 6,9% và cao nhất trong bốn năm—trong khi sản lượng của Brazil ước tính đạt 65 triệu bao, tăng nhẹ 0,5% so với cùng kỳ.

Việt Nam đã thể hiện đà xuất khẩu mạnh mẽ, với các lô hàng từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2025 tăng 13,4% so với cùng kỳ, đạt 1,31 triệu tấn, cho thấy khả năng thực hiện tốt bất chấp những bất ổn về thời tiết phía trước.

Nhận định thị trường

Sự tương tác giữa các gián đoạn thời tiết ngắn hạn, tác động của thuế quan cấu trúc và mở rộng cung ứng dài hạn đang tạo ra một bối cảnh phức tạp cho giá cà phê. Trong khi dự báo sản lượng lớn có thể gây áp lực giảm giá về mặt cơ bản, sự khan hiếm tồn kho và bất ổn về mùa vụ vẫn tiếp tục hỗ trợ mức giá hiện tại. Các nhà giao dịch theo dõi cả dữ liệu cung ứng cơ bản và các diễn biến thương mại địa chính trị có khả năng sẽ tiếp tục tham gia khi các động thái này phát triển.