Nhìn lại xu hướng thị trường kỳ hạn hợp đồng quyền chọn đỉnh cao trong những năm trước: độ biến động tăng rõ rệt, thường xuyên đón nhận xu hướng đơn chiều tăng tốc

12 tháng 12 ngày 26, hôm nay 16 giờ (UTC+8) Bitcoin đón nhận kỳ hạn lớn nhất trong lịch sử với 237 tỷ USD, các kỳ hạn hàng năm và hàng quý sau khi kết thúc đều có hiệu suất thị trường như sau: Năm 2023 ngày 29 tháng 12 (kỳ hạn lớn hàng năm), giá trị danh nghĩa khoảng 110 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 42.000 USD. Trước kỳ hạn: thị trường ở trạng thái cực kỳ ức chế, giá dao động hẹp từ 42.000 đến 43.000 USD. Sau kỳ hạn: “lồng” đàn áp biến động biến mất, BTC trong vài ngày sau đó nhanh chóng bứt phá, mở ra xu hướng đơn chiều hướng tới 48.000 USD đầu năm 2024. Năm 2024 ngày 29 tháng 3 (kỳ hạn hàng quý), giá trị danh nghĩa khoảng 150 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 65.000 USD. Trước kỳ hạn: thị trường cùng kỳ vọng giảm halving của BTC, giá dao động trong khoảng 60.000 đến 70.000 USD, độ biến động cao, hoạt động phòng hộ sôi động gây áp lực ngắn hạn. Sau kỳ hạn: sau khi gamma hedge được giải phóng, BTC nhanh chóng vượt lên, trước halving đẩy giá lên mức cao mới trên 70.000 USD, mở ra giai đoạn tăng tốc của thị trường bò. Năm 2024 ngày 28 tháng 6 (kỳ hạn hàng quý), giá trị danh nghĩa khoảng 170 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 60.000 USD. Trước kỳ hạn: thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh, giá dao động hẹp quanh 60.000 USD, áp lực bán ra gia tăng, hiệu ứng nail gamma rõ ràng. Sau kỳ hạn: sau khi kết thúc kỳ hạn, biến động ngắn hạn tăng lên, BTC giảm trước rồi bật lên, nhưng xu hướng chung vẫn là điều chỉnh, chưa mở ra đợt tăng mạnh ngay lập tức. Năm 2024 ngày 27 tháng 9 (kỳ hạn hàng quý), giá trị danh nghĩa khoảng 180 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 62.000 USD. Trước kỳ hạn: do ảnh hưởng chính sách của Fed, giá dao động trong khoảng 55.000 đến 65.000 USD, thanh khoản trung bình, hoạt động phòng hộ thu hẹp phạm vi. Sau kỳ hạn: sau khi thanh toán, biến động tăng, BTC vượt lên, hưởng lợi từ kỳ vọng giảm lãi suất, mở ra đợt phục hồi, tiến tới gần 70.000 USD. Năm 2024 ngày 27 tháng 12 (kỳ hạn lớn hàng năm), giá trị danh nghĩa khoảng 198 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 75.000 USD. Trước kỳ hạn: đỉnh cao của thị trường bò, giá dao động trong khoảng 70.000 đến 80.000 USD, quyền chọn mua chiếm đa số gây áp lực tăng yếu, nhưng thanh khoản trong kỳ nghỉ thấp. Sau kỳ hạn: sau khi phòng hộ được giải phóng, BTC tiếp tục đà tăng, nhanh chóng vượt 80.000 USD, đà tăng cuối năm thúc đẩy giá tiếp tục tăng. Năm 2025 ngày 28 tháng 3 (kỳ hạn hàng quý), giá trị danh nghĩa khoảng 140 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 85.000 USD. Trước kỳ hạn: cùng với tin tức tích cực về quy định, giá dao động quanh 80.000 đến 90.000 USD, tâm lý lạc quan nhưng có rủi ro giảm ngắn hạn, gamma cung cấp hỗ trợ sàn. Sau kỳ hạn: sau khi kết thúc, biến động mở rộng, BTC vượt 85.000 USD, mở ra xu hướng mạnh mẽ hướng tới 100.000 USD. Năm 2025 ngày 27 tháng 6 (kỳ hạn hàng quý), giá trị danh nghĩa khoảng 145 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 102.000 USD. Trước kỳ hạn: tâm lý thị trường hỗn hợp, biến động giá lớn. Sau kỳ hạn: sau khi thanh toán, điều chỉnh ngắn hạn nhưng xu hướng chung vẫn là tăng, không xuất hiện biến động cực đoan. Năm 2025 ngày 29 tháng 8 (kỳ hạn hàng quý), giá trị danh nghĩa khoảng 138-145 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 116.000 USD. Trước kỳ hạn: thanh khoản trong kỳ nghỉ thấp, giá dao động quanh 110.000-120.000 USD, hiệu ứng bẫy gamma tăng cường. Sau kỳ hạn: BTC tạm thời giảm xuống dưới điểm đau lớn nhất rồi nhanh chóng phục hồi, biến động mở rộng nhưng nhanh chóng bật lên, tiếp tục xu hướng tăng giá. Năm 2025 ngày 26 tháng 12 (hôm nay kỳ hạn lớn hàng năm), giá trị danh nghĩa khoảng 236 tỷ USD, điểm đau lớn nhất khoảng 96.000 USD. Trước kỳ hạn: do kỳ nghỉ Giáng sinh, thanh khoản thị trường thấp cộng với giá kim loại quý tăng, giá Bitcoin dao động hẹp từ 85.000 đến 90.000 USD, gamma hedge gây áp lực mạnh lên độ biến động. Sau kỳ hạn: dự kiến sau khi thanh toán, “lồng” đàn áp biến mất, độ biến động thị trường sẽ tăng rõ rệt, có khả năng vượt qua ngưỡng 90.000 USD, một số nhà phân tích kỳ vọng tiến gần 100.000 USD, thậm chí mở ra đà tăng mới trong năm mới.