Thị trường chứng khoán có phục hồi vào năm 2026 không? Những gì 100 năm dữ liệu tiết lộ về đợt tăng trưởng tiếp theo

Đà Phong Trào Hiện Tại: Ba Năm Liên Tiếp Gặt Hái Thành Công

Sau khi mang lại lợi nhuận hơn 14% trong năm 2025 sau những thành tích xuất sắc trong năm 2023 (lợi nhuận 24%) và năm 2024 (lợi nhuận 23%), S&P 500 đã khiến nhiều người tự hỏi: khi nào thị trường chứng khoán sẽ trở lại đà tăng nếu nó đã đang tăng trưởng với tốc độ này? Câu trả lời nằm sâu hơn những biến động thị trường bề mặt.

Những ai đầu tư vào Vanguard S&P 500 ETF (VOO) trong đáy thị trường tháng 10 năm 2022 đã thấy vốn của họ gần như gấp đôi chỉ trong hơn ba năm. Thành tích xuất sắc này đã đẩy S&P 500 gần mức đỉnh mọi thời đại, tạo ra những câu hỏi hợp lý về tính bền vững.

Mô Hình Lịch Sử: Phục Hồi Trong Bốn Năm Thường Xuyên Hơn Bạn Nghĩ

Đây là nơi lịch sử trở thành hướng dẫn đầu tư của bạn. Kể từ khi Standard & Poor’s bắt đầu theo dõi các chỉ số cổ phiếu theo trọng số thị trường từ năm 1926, thị trường đã tăng khoảng ba trong mỗi bốn năm. Nhưng có một mô hình cụ thể hơn hiện nay mới quan trọng.

Dữ liệu cho thấy có 37 lần S&P 500 tăng trong ba năm liên tiếp. Trong 24 trong số đó—khoảng 65% thời gian—chỉ số tiếp tục tăng trong năm thứ tư liên tiếp. Điều này gợi ý rằng việc thị trường chứng khoán trở lại đà tăng có thể ít liên quan hơn đến việc hỏi liệu nó có sẽ duy trì đà tăng hay không.

Các Chỉ Số Hiệu Suất Đáng Chú Ý

Lợi nhuận tổng cộng trung bình trong bốn năm của S&P 500 trong thế kỷ qua là 55%. Từ tháng 1 năm 2023, chỉ số đã tăng khoảng 75%, vượt xa mức trung bình lịch sử này. Trong khi một số nhà phân tích cho rằng điều này báo hiệu sự trở lại trung bình, hành vi thị trường hiếm khi theo các mẫu sách giáo khoa.

Lịch sử cho thấy, S&P 500 chỉ tạo ra lợi nhuận từ 9% đến 15% đúng chín lần kể từ năm 1926—mặc dù lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 12%. Thị trường thường trải qua các giai đoạn tăng trưởng kéo dài xen kẽ các đợt điều chỉnh mạnh chứ không theo các quỹ đạo ổn định, dự đoán được.

Mối Lo Ngại Về Bong Bóng AI: Rủi Ro Thực Hay Chỉ Là Phóng Đại?

Các nhà phê bình chỉ ra các chỉ số định giá, lưu ý rằng S&P 500 có vẻ đắt đỏ theo hầu hết các thước đo. Cơn sốt đầu tư trí tuệ nhân tạo—với các công ty công nghệ lớn đổ hàng tỷ đô la vào hạ tầng AI—đã thúc đẩy tăng trưởng vượt quá các chuẩn mực lịch sử. J.P. Morgan ước tính chi tiêu vốn cho AI đã đóng góp 1,1 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP của Mỹ trong nửa đầu năm 2025.

Tuy nhiên, việc dự đoán bong bóng sẽ vỡ vẫn là điều không thể. Bong bóng dot-com không vỡ cho đến năm 2000, nhưng các nhà đầu tư đã trải qua chín năm liên tiếp lợi nhuận tích cực trước khi sụp đổ, trong đó có năm vượt quá 20%. Những ai rút lui sau đợt tăng giá vào giữa những năm 1990 đã bỏ lỡ đợt tăng 55% sau đó.

Điều Gì Điều Này Nghĩa Là Cho Năm 2026 và Sau Này

Câu hỏi luôn thường trực—khi nào thị trường chứng khoán sẽ trở lại đà tăng trong năm 2026?—có thể có câu trả lời ngược lại: có thể nó đã sắp tăng rồi. Tiền lệ lịch sử cho thấy khả năng tăng trưởng liên tiếp trong bốn năm là cao hơn khả năng xảy ra các đợt điều chỉnh. Trong khi các biến động ngắn hạn vẫn khó dự đoán, xu hướng dài hạn ủng hộ việc tiếp tục tăng giá.

Netflix là ví dụ điển hình cho nguyên tắc này. Những nhà đầu tư mua vào từ những khuyến nghị đầu tiên (Tháng 12 năm 2004) với chỉ 1.000 đô la đã tích lũy hơn 511.000 đô la. Nvidia cũng cho thấy kết quả tương tự, biến khoản đầu tư 1.000 đô la vào tháng 4 năm 2005 thành hơn $1 triệu đô la.

Nhà đầu tư huyền thoại Peter Lynch, người quản lý Fidelity Magellan Fund trong 13 năm liên tiếp có lợi nhuận dương, đã nhận xét rằng nhiều vốn đã bị mất đi do dự đoán các đợt điều chỉnh hơn là do chính các đợt điều chỉnh đó.

Kết Luận

S&P 500 hoàn toàn có thể tiếp tục tăng trong năm 2026. Liệu nó có thực sự sẽ hay không vẫn còn chưa rõ, nhưng lịch sử thị trường cho thấy việc giữ vị thế phòng thủ sau ba năm tăng liên tiếp có thể là sai lầm. Xu hướng dài hạn ủng hộ việc nắm giữ cổ phiếu, và cố gắng dự đoán thời điểm thị trường trở lại sau khi bỏ lỡ các đợt tăng thường sẽ tốn kém hơn so với việc duy trì đầu tư.

Dữ liệu cập nhật đến tháng 12 năm 2025.